キーコーヒーは高値圏で堅調、積極的な業容拡大戦略を評価して上値試す

　　レギュラーコーヒー大手のキーコーヒー <2594> の株価は、７月２２日に１６４８円まで上伸して１３年２月と１４年３月高値１６５０円に接近した。その後は上げ一服のだが高値圏で堅調に推移している。第１四半期（４月～６月）の営業減益に対するネガティブ反応も限定的のようだ。積極的な業容拡大戦略を評価して上値を試す展開だろう。 　　コーヒー関連事業（業務用・家庭用レギュラーコーヒーの製造・販売）を主力として、飲食事業（イタリアントマト、アマンド）も展開している。ブランド強化、収益力強化、グループ連携強化を３つの柱として、新商品の開発・投入、新たな事業領域の開拓を強化している。 　　市場開発に対する施策として取り組んでいる「ＫＥＹ’Ｓ　ＣＡＦＥ」導入店舗は、前期（１４年３月期）末時点で１５店舗となった。１４年６月には東京・新橋～虎ノ門エリアを結ぶ新虎通りに「ＫＥＹ’Ｓ　ＣＡＦＥ　？ＣＲＡＳＳＥ－」および「アマンド　フローズンリングカフェ」をオープンした。イタリアントマトの前期末時点の店舗数は直営８０店舗、ＦＣ２２２店舗の合計３０２店舗で、海外はＡＳＥＡＮ地域への展開も積極推進している。 　　１３年１月に銀座ルノアール <9853> を持分法適用会社化し、１４年２月にはネット通販市場での事業拡大に向けて、インターネットを中心にコーヒー豆の焙煎加工販売を展開するｈｏｎｕ加藤珈琲店を子会社化した。Ｍ＆Ａも積極活用した積極的な業容拡大戦略で中期成長が期待される。 　　７月２８日に発表した今期（１５年３月期）第１四半期（４月～６月）の連結業績は、売上高が前年同期比０．６％減の１３８億７８百万円、営業利益が同３４．６％減の４億８１百万円、経常利益が同２５．６％減の６億２６百万円、純利益が同３６．３％減の３億５４百万円だった。 　　セグメント別に見ると、コーヒー関連事業は売上高が同４．４％減の１１０億９９百万円、営業利益（全社費用等調整前）が同３１．４％減の５億１５百万円だった。飲食関連事業は売上高が同４．１％減の１５億４２百万円、営業利益が同８３．９％減の８百万円だった。イタリアントマトの店舗数は新規出店７店舗、閉店２店舗で合計３０７店舗（直営８２店舗、ＦＣ２２５店舗）となった。その他事業は売上高が同６６．７％増の１２億３６百万円、営業利益が同２６．４％増の１億０４百万円だった。ｈｏｎｕ加藤珈琲店の連結が寄与した。 　　通期の連結業績見通しは前回予想（５月１２日公表）を据え置いて売上高が前期比２．２％増の５４８億円、営業利益が同１６．０％減の１３億円、経常利益が同１２．４％減の１７億円、純利益が同２．６％減の１０億円で、配当予想は同１円増配の年間１６円（第２四半期末８円、期末８円）としている。 　　コーヒー生豆相場の高騰、円安による輸入原材料価格の上昇、消費増税に伴う消費マインド低下などの影響を考慮して営業減益見込みとしている。ただし通期見通しに対する第１四半期の進捗率は、売上高が２５．３％、営業利益が３７．０％、経常利益が３６．８％、純利益が３５．４％と高水準だった。 　　コーヒー生豆相場の動向次第で収益が大きく変動するものの、消費マインド低下の影響については軽微の可能性が高まっている。業務用市場でのプレミアムコーヒーの拡販、家庭用市場での季節限定商品の投入やギフト商品ラインナップ充実などの施策の効果も期待され、通期上振れの可能性があるだろう。 　　株主優待については、毎年３月末日および９月末日現在の１００株以上所有株主に対して自社製品の詰め合わせを贈呈している。１００株以上～３００株未満所有株主に対しては１０００円相当、３００株以上～１０００株未満所有株主に対しては３０００円相当、１０００株以上所有株主に対しては５０００円相当を贈呈する。 　　株価の動きを見ると、やや小動きだが１５５０円～１６００円近辺のボックスレンジから上放れの形となり、７月２２日に１６４８円まで上値を伸ばして１３年２月と１４年３月の高値１６５０円に接近した。その後は上げ一服となったが、引き続き高値圏で堅調に推移している。第１四半期の営業減益に対するネガティブ反応は限定的であり、積極的な業容拡大戦略を評価する動きだろう。 　　８月１２日の終値１６２６円を指標面で見ると、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ４４円０８銭で算出）は３７倍近辺、今期予想配当利回り（会社予想の年間１６円で算出）は１．０％近辺、前期実績ＰＢＲ（前期実績の連結ＢＰＳ１５４１円８５銭で算出）は１．１倍近辺である。週足チャートで見ると１３週移動平均線がサポートラインの形であり、上値を試す展開だろう。（情報提供：日本インタビュ新聞社＝Ｍｅｄｉａ－ＩＲ）