アルコニックスは指標面に依然として割安感、自律調整を経て上値試す

　　非鉄金属専門商社のアルコニックス <3036> の株価は、１月高値１２１２円突破して上げ足を速め、０８年高値１３３７円５０銭を突破して８月５日の１７０４円まで上値を伸ばした。第１四半期（４月～６月）業績発表後は材料出尽くし売りが優勢となって８月８日の１４５０円まで一旦反落したが、８月１１日と１２日には切り返しの動きを強めている。指標面には依然として割安感があり、自律調整を経て上値を試す展開だろう。 　　軽金属・銅製品（伸銅品、銅管、アルミフィンなど）、電子・機能材（レアメタル・レアアース、チタン・ニッケル製品など）、非鉄原料（アルミ・亜鉛地金など）、建設・産業資材（配管機材など）を取り扱う専門商社で、特にレアメタル・レアアースに強みを持っている。 　　積極的なＭ＆Ａ戦略で、１３年１月金属・化成品メーカーの米ユニバーティカル社、１３年３月アルミスクラップ販売の大阪アルミセンター、１３年４月産業機械用精密加工部品メーカーの大羽精研を子会社化した。さらに１４年４月には、住宅建設関連資材の設計・製造・販売を手掛けるケイ・マックに追加出資して持分法適用関連会社とした。 　　８月５日に発表した今期（１５年３月期）第１四半期（４月～６月）の連結業績は、売上高が前年同期比７．７％増の４８４億０４百万円、営業利益が同１６．９％減の９億６１百万円、経常利益が同５８．１％増の１７億１３百万円、純利益が同５．３％減の１３億０５百万円だった。自動車関連やスマホ関連の好調が牽引して増収、円安に伴う輸入取引の利益減少で営業減益、営業外収益でのケイ・マックの持分法投資利益計上で経常増益、前期計上の負ののれん発生益の一巡で最終減益だった。 　　主要セグメントの動向を見ると、軽金属・銅製品は伸銅品や加工品の取引量増加、大羽精研の売上増加、ケイ・マックの持分法投資利益計上などで売上高が同１１．０％増の１８６億６７百万円、経常利益（全社費用等調整前）が同２．４倍の１１億５０百万円だった。電子・機能材は、ハイブリッド車の需要増加に伴うレアメタル・レアアースの取り扱い回復などで売上高が同４．６％増の１８５億４４百万円だったが、経常利益は前年同期の円安要因の利益が一巡して同３．８％減の５億０４百万円だった。非鉄原料、建設・産業資材は増収だったが、円安に伴う輸入取引の採算悪化で減益だった。 　　通期の連結業績見通しは前回予想（５月１６日公表）を据え置いて売上高が前期比１２．１％増の２０６０億円、営業利益が同３．３％増の３６億円、経常利益が同１６．７％増の４２億円、純利益が同７．８％減の２９億円としている。配当予想については７月４日に増額修正して年間３６円（第２四半期末１８円、期末１８円）としている。１４年８月１日付の株式２分割を考慮して前期の年間６５円を３２円５０銭に換算すると、実質的に前期比３円５０銭増配となる。 　　セグメント別売上高の計画は、軽金属・銅製品が輸出取引の好調に連結子会社群も寄与して同４．６％増の７９０億円、電子・機能材がレアメタル・レアアースの底打ちや米ユニバーティカル社の寄与などで同３２．３％増の８７０億円、非鉄原料は輸入アルミ原料の低迷で同５．５％減の３１０億円、建設・産業資材は同６．８％減の９０億円としている。 　　純利益は負ののれん発生益一巡で減益見込みだが、Ｍ＆Ａも寄与して自動車関連を中心に輸出取引や海外取引が拡大基調であり、自動車関連やスマホ関連の好調が牽引して増収、営業増益、経常増益見込みだ。営業外収益でのケイ・マックの持分法投資利益も寄与する。レアメタル・レアアースについては軽希土類の需要が回復に転じており、重希土類も来期（１６年３月期）には在庫調整が終息して回復に向かう見込みとしている。今期会社見通しはやや保守的で上振れ余地があり、好業績が期待されるだろう。 　　１４年５月に発表した新中期経営計画（１５年３月期～１７年３月期）では経営目標値として、１７年３月期経常利益５０億円超、純利益３５億円超、ＲＯＥ１３～１５％程度、ＮＥＴＤＥＲ１．０～１．３倍程度を掲げ、３年間の投融資総額はＭ＆Ａを中心に１５０億円の計画としている。 　　重点戦略としては、電子材料分野では原料（レアメタル・レアアース）から製品（電子材料・機能材料）までを網羅したビジネスモデルの展開、環境対応関連分野では省エネ・環境対応素材からリサイクル事業まで幅広く国内外での積極展開、海外事業展開では地場取引や三国間ビジネスの拡大および海外ネットワークの充実、そして新規投融資の積極推進に取り組む方針だ。 　　株価の動き（１４年８月１日付で株式２分割）を見ると、４月～５月の直近安値圏１０００円近辺で下値固めが完了して反発し、１月高値１２１２円突破後は上げ足を速めてほぼ一本調子に上伸した。そして０８年の高値１３３７円５０銭を突破して８月５日の１７０４円まで上値を伸ばした。第１四半期業績発表後は材料出尽くし売りが優勢となって８月８日に１４５０円まで調整したが、８月１１日と１２日には切り返しの動きを強めている。 　　８月１２日の終値１５０５円を指標面（株式２分割後）で見ると、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ２２８円０４銭で算出）は６～７倍近辺、今期予想配当利回り（年間３６円で算出）は２．４％近辺、前期実績ＰＢＲ（前期実績に株式２分割を考慮した連結ＢＰＳ１６３８円２１銭で算出）は０．９倍近辺である。日足チャートで見ると２５日移動平均線を割り込んで目先的には一旦調整局面だが、週足チャートで見ると１３週移動平均線がサポートラインの形だ。指標面には依然として割安感があり、短期的な自律調整を経て上値を試す展開だろう。（情報提供：日本インタビュ新聞社＝Ｍｅｄｉａ－ＩＲ）