ストリームは長期底練りから上放れて高値更新の展開

　　家電やパソコンなどのネット通販サイトを運営するストリーム <3071> （東マ）の株価は、長期底練りから上放れて高値更新の展開だ。８月１８日には３９４円まで上伸して０７年１０月の３９２円（株式分割に伴う修正株価）を上抜いた。中国５１７３．Ｃｏｍとの業務提携や１４年８月１日付の株式５分割なども好感する動きだ。収益改善基調を評価して０７年６月以来の５００円台も視野に入るだろう。なお９月８日に第２四半期累計（２月～７月）の業績発表を予定している。 　　家電製品、パソコン、デジタルカメラなどを販売するネット通販サイト「ＥＣカレント」「イーベスト」「特価ＣＯＭ」の運営を主力としている。資本・業務提携先のベスト電器＜８１７５＞からの仕入が正常化し、市場価格に迅速に対応できるシステム構築、仕入先とのデータ連携強化による取扱アイテム数の増加、販売効率の向上、販売価格の適正化と粗利益の確保、販管費圧縮などの施策を強化して収益は改善基調である。 　　新規事業ではネット通販に関する豊富なノウハウを活用して、他社のネット通販を支援するネット通販支援事業（ＥＣサイト運営業務代行サービス）を強化している。１４年１月に子会社の中国・上海思多励国際貿易有限公司（上海ストリーム）の出資持分全部を譲渡して、経営資源を国内ネット通販事業に集中する方針を打ち出した。そして１４年２月には扶桑化学工業 <4368> から、化粧品・健康食品の無店舗販売を展開するエックスワンの株式８０％を取得して連結子会社化した。 　　１４年６月には、中国のネットサービス企業集団５１７３．Ｃｏｍ　Ｈｏｌｄｉｎｇｓと、ソーシャルゲームおよびｅコマースに関する業務提携を発表した。ソーシャルゲームに関しては中国に合弁でゲーム開発会社を設立する。ｅコマースに関しては、５１７３．Ｃｏｍ傘下のｅコマース会社８１８．ｃｏｍが当社と共同でネットプラットフォームを構築し、決済代行、通訳、物流等のサービスを提供する。 　　今期（１５年１月期）の連結業績見通し（３月１２日公表）は、売上高が前期比２３．７％増の２０６億４６百万円、営業利益が３億７９百万円（前期は１億６３百万円の赤字）、経常利益が３億７２百万円（同１億１９百万円の赤字）、純利益が２億８６百万円（同８４百万円の赤字）の黒字化としている。エックスワンを子会社化したことに伴う負ののれん発生益は通期見通しに織り込み済みとしている。 　　ネット通販事業では販売促進策の強化に加えて、ウインドウズＸＰサポート終了に伴うパソコン買い替え需要が好調であり、家電製品に関しても消費増税前駆け込み需要の反動は想定内のようだ。テレビ画面サイズ大型化に伴う単価上昇なども寄与する。増収に伴って荷造発送費などが増加するが、粗利益率改善やエックスワンの新規連結なども寄与して収益は改善基調だ。 　　第１四半期（２月～４月）は大幅増収で営業黒字に転換した。そして第２四半期累計（２月～７月）見通しに対する進捗率は売上高が６２．５％、営業利益が７６．９％、経常利益が８１．９％、純利益が２３２．１％と高水準だった。第２四半期累計は上振れの可能性が高いだろう。 　　なお株式５分割（効力発生日１４年８月１日）に伴って株主優待制度の一部を変更している。変更後は、株式分割後１００株以上～２５００株未満所有株主に対して優待割引券１枚（１０００円相当）、２５００株以上～５０００株未満所有株主に対して優待割引券３枚（３０００円相当）、５０００株以上所有株主に対して優待割引券５枚（５０００円相当）を贈呈する。 　　株価の動き（１４年２月１日付で株式１００分割、１４年８月１日付けで株式５分割に伴って訴求修正）を見ると、６月の１５０円～１６０円近辺での短期モミ合いから上放れて高値更新の展開が続いている。８月１８日には３９４円まで上伸して０７年１０月の３９２円を上抜いた。第１四半期の営業黒字化に加えて、中国５１７３．Ｃｏｍとの業務提携、株式５分割なども好感する動きのようだ。 　　８月１８日の終値３９４円を指標面で見ると、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想に株式５分割を考慮した連結ＥＰＳ１２円１９銭で算出）は３２倍近辺、前期実績ＰＢＲ（前期実績に株式５分割を考慮した連結ＢＰＳ３２円４５銭で算出）は１２倍近辺である。週足チャートで見るとやや過熱感もあるが、日足チャートで見ると２５日移動平均線がサポートラインとなって強基調だ。０９年から続いた長期の底練り展開から上放れた形であり、収益改善基調を評価して０７年６月以来の５００円台も視野に入るだろう。（情報提供：日本インタビュ新聞社＝Ｍｅｄｉａ－ＩＲ）