科研製薬は好材料続いて高値更新の展開

　　科研製薬 <4521> の株価は、上げ足を加速して高値更新の展開となり、８月１９日には２４８９円まで上値を伸ばした。５月に発表した自己株式取得、７月に発表した日本初の外用爪白癬治療剤「クレナフィン」の承認取得、そして８月５日に発表した第１四半期（４月～６月）業績を好感する動きだ。中期成長力や積極的な株主還元姿勢を評価する流れに変化はなく、過熱感を冷ますための自律調整を挟みながら上値追いの展開だろう。 　　整形外科、皮膚科、内科といった領域を得意とし、農業薬品や飼料添加物等も展開する医薬品メーカーである。医薬品・医療機器は、生化学工業 <4548> からの仕入品である関節機能改善剤「アルツ」を主力として、癒着防止吸収性バリア「セプラフィルム」、高脂血症治療剤「リピディル」、創傷治癒促進剤「フィブラストスプレー」などを展開し、ジェネリック医薬品も拡大している。 　　日本初の外用爪白癬治療剤「クレナフィン」（一般名エフィナコナゾール）については、日本では当社が１４年７月に製造販売承認を取得し、海外ではカナダのバリアント社が１３年１０月にカナダで承認を取得、１４年６月に米国で承認を取得した。 　　さらに開発中のテーマとしては、歯周病を適応症とするＫＣＢ－１Ｄ（１６年の早い時期に承認予定）、腱・靱帯付着部症を適応症とするＳＩ－６５７（生化学工業と共同開発、アルツの効能追加、１６年承認予定）、潰瘍性大腸炎を適応症とするＫＡＧ－３０８（旭硝子 <5201> と共同開発）などがある。 　　８月５日に発表した今期（１５年３月期）第１四半期（４月～６月）の連結業績は、売上高が前年同期比０．９％増の２１４億６４百万円、営業利益が同１７．５％増の４０億８５百万円、経常利益が同１７．２％増の４０億５４百万円、純利益が同１９．１％増の２６億３０百万円だった。薬価改定などが影響して売上高はほぼ横ばいだったが、ライセンス収入の増加や販管費の抑制などが寄与して増益だった。 　　主要医薬品・医療機器の売上高（単体ベース）は、薬価改定などが影響して関節機能改善剤「アルツ」が同３．４％減の７７億円、癒着防止吸収性バリア「セプラフィルム」が同３．１％減の２４億円だった。高脂血症治療剤「リピディル」は同１．５％増の１０億円で、創傷治癒促進剤「フィブラストスプレー」は同８．０％減の８億円だった。ジェネリック医薬品（合計）は新製品も寄与して同２７．５％増の３０億円だった。 　　通期の連結業績見通しは前回予想（５月１２日公表）を据え置いて売上高が前期比２．８％増の９１４億円、営業利益が同５．８％増の１６８億円、経常利益が同５．７％増の１６４億円、純利益が同９．９％増の１０７億円、配当予想は同６円増配の年間５４円（第２四半期末２７円、期末２７円）としている。１３期連続の増配となる。 　　通期見通しに対する第１四半期の進捗率は売上高が２３．５％、営業利益が２４．３％、経常利益が２４．７％、純利益が２４．６％と概ね順調な水準である。売上面では「セプラフィルム」や「リピディル」が伸長し、上市予定の外用爪白癬治療剤「クレナフィン」やジェネリック医薬品も寄与する。薬価改定の影響や研究開発の増加を吸収して増収増益見込みだ。 　　主要医薬品・医療機器の売上高計画（単体ベース）は、関節機能改善剤「アルツ」が薬価改定の影響などで同１．２％減の３１６億円、癒着防止吸収性バリア「セプラフィルム」が新材形追加などで同３．７％増の１１１億円、高脂血症治療剤「リピディル」が脂質関連ガイドラインおよび糖尿病診療ガイドライン情報の活用などで同６．８％増の４７億円、創傷治癒促進剤「フィブラストスプレー」が形成外科や皮膚科への情報提供充実などで同２．７％増の３８億円、ジェネリック医薬品（合計）が新製品も寄与して同８．３％増の１１８億円としている。 　　なお５月１２日に発表した自己株式取得（取得株式総数の上限１８０万株、取得価額総額の上限３５億円、取得期間１４年５月１３日～１４年１２月２９日）については、７月２３日時点の累計で取得株式総数１０４万株、取得価額総額２１億１７３０万６０００円となっている。 　　株価の動きを見ると、４月中旬に１５００円～１６００円近辺のモミ合い展開から上放れ、５月中旬に１３年５月高値１８８３円を突破して上げ足を加速した。以降は高値更新の展開となり、８月１９日には２４８９円まで上値を伸ばした。５月に発表した自己株式取得、７月に発表した日本初の外用爪白癬治療剤「クレナフィン」の承認取得、そして８月５日に発表した第１四半期業績を好感する動きだ。 　　８月１９日の終値２４８７円を指標面で見ると、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ１２８円２２銭で算出）は１９～２０倍近辺、今期予想配当利回り（会社予想の年間５４円で算出）は２．２％近辺、前期実績ＰＢＲ（前期実績の連結ＢＰＳ８０５円８９銭で算出）は３．１倍近辺である。日足チャートで見ると２５日移動平均線に対するプラス乖離率が拡大して目先的な過熱感もあるが、週足チャートで見ると１３週移動平均線がサポートラインとなって強基調の形だ。中期成長力や積極的な株主還元姿勢を評価する流れに変化はなく、過熱感を冷ますための自律調整を挟みながら上値追いの展開だろう。（情報提供：日本インタビュ新聞社＝Ｍｅｄｉａ－ＩＲ）