アールシーコアは煮詰まり感強めてモミ合い上放れのタイミング

　　ログハウス（丸太組み工法住宅）のアールシーコア <7837> （ＪＱＳ）の株価は、５月安値９３０円から６月２６日１１１９円まで切り返したが、その後はやや小動きとなり、１０００円～１１００円近辺でモミ合う展開だ。７月３１日発表の第１四半期（４月～６月）業績に対する反応も限定的だった。消費増税の影響を織り込んだ水準だろう。高配当利回りも支援材料であり、煮詰まり感を強めてモミ合い上放れのタイミングだろう。 　　ログハウスのオリジナルブランド「ＢＥＳＳ」の販売（国内直販部門と販社部門、および連結子会社のＢＰ社）、カントリーログハウスなどキット部材の製造販売（北米部門）を展開し、東京・代官山の「ＢＥＳＳスクエア」と神奈川県の「ＢＥＳＳ藤沢展示場」の直営展示場２拠点も運営している。前期（１４年３月期）の全国ＢＥＳＳ展示場への新規来場者数は前々期比１４．８％増の２万６５６７件と増加基調である。 　　７月３１日に発表した今期（１５年３月期）第１四半期（４月～６月）の連結業績は、売上高が前年同期比６．７％増の２８億１１百万円、営業利益が同１．２％増の１億１４百万円、経常利益が同０．５％減の１億１３百万円、純利益が同１．３％増の７０百万円だった。全国ＢＥＳＳ展示場への新規来場者数は８４００件で同１２％増加したが、契約（受注）高は消費増税前駆け込み需要の反動で同３１．９％減の１５億２５百万円だった。 　　売上面では高水準の期首契約残高の消化で増収だったが、利益面では直販元請物件における職方不足に伴う外注費増加、販社の受注不振に伴うロイヤリティ売上の減少で売上総利益率が低下し、新本社費用や人件費など先行投資に伴う販管費の増加で営業利益は横ばいにとどまった。 　　通期の連結業績見通しは前回予想（５月１５日公表）を据え置いて売上高が前期比５．１％増の１２７億円、営業利益が同６６．６％減の３億円、経常利益が同６７．０％減の３億円、純利益が同６８．８％減の１億８０百万円、契約棟数が同８．７％増の１１００棟、契約高が同２．７％増の１１９億９０百万円としている。配当予想は同２円増配の年間４２円（第２四半期末２０円、期末２２円）としている。 　　売上面では、消費増税前駆け込み需要の反動減の影響を受けるが、高水準の前期末契約残高（前々期末比１１．９％増の６７億３３百万円）の消化などで増収見込みとしている。利益面では、資材価格上昇や職人不足に伴う原価上昇に加えて、商品競争力の強化、ＢＥＳＳの営業スタイル再徹底、拠点の拡充など、中期成長に向けた戦略費の集中投下で減益見込みとしている。なお第１四半期は、計画していた戦略費の投下が遅れたため利益が想定を上回ったが、第２四半期（７月～９月）以降に戦略費を投下するとしている。 　　中期経営計画では、目標数値として１７年３月期の契約棟数１９００棟、売上高１８０億円、営業利益率８％、ＲＯＥ１８％を掲げ、重点戦略としてＢＥＳＳブランドの深耕、営業拠点と営業員の拡充、展示場５０拠点展開などを推進している。自然派志向の高まりも追い風として全国ＢＥＳＳ展示場への新規来場者数は増加基調であり、消費増税の影響で一時的な反動があっても、ブランド知名度深耕効果、新規拠点開設効果、新モデル投入効果、高付加価値化効果などで中期的に収益拡大が期待される。 　　株価の動きを見ると、５月安値９３０円から６月２６日１１１９円まで切り返したが、その後はやや小動きとなり、１０００円～１１００円近辺でモミ合う展開だ。７月３１日発表の第１四半期業績に対する反応も限定的だった。消費増税の影響を織り込んだ水準だろう。そしてモミ合い煮詰まり感を強めている。 　　８月１９日の終値１０７０円を指標面で見ると、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ４１円５３銭で算出）は２５～２６倍近辺、今期予想配当利回り（会社予想の年間４２円で算出）は３．９％近辺、前期実績ＰＢＲ（前期実績の連結ＢＰＳ９２１円８７銭で算出）は１．２倍近辺である。週足チャートで見ると１３週移動平均線がサポートラインとなり、２６週移動平均線突破の動きを強めている。高配当利回りも支援材料であり、煮詰まり感を強めてモミ合い上放れのタイミングだろう。（情報提供：日本インタビュ新聞社＝Ｍｅｄｉａ－ＩＲ）