うかいは第１四半期減益に対する反応は限定的、モミ合い煮詰まり感強めて上放れのタイミング

　　高級料理店うかい <7621> （ＪＱＳ）の株価は、２０００円近辺での下値固めが完了して６月２４日の２２８０円まで上伸した後、概ね２２００円～２２５０円の小幅レンジでモミ合う展開となった。ただし第１四半期（４月～６月）の大幅減益に対する反応は限定的であり、煮詰まり感を強めてモミ合い上放れのタイミングだろう。９月中間期末の株主優待権利取りの動きも注目され、３月の戻り高値２４４０円、さらに１月の高値２５８０円を目指す可能性もあるだろう。 　　飲食事業（高級和食・洋食店）を主力として、文化事業（箱根ガラスの森美術館）も展開している。新たな成長ステージに向けた戦略として、商圏１万キロに向けたブランド構築、新業態の定着と新規出店、海外へのブランド発信と海外企業との業務提携、サービス向上のための人材育成、製菓工房「アトリエうかい」の本格稼働、和食店のお土産品強化、物販における販路開拓などを推進している。 　　１４年４月には、国内で４年ぶりの新店となる新業態の割烹料理店「銀座ｋａｐｐｏｕ　ｕｋａｉ（呼称：割烹うかい）」をオープンした。海外は１３年５月に、台湾・高雄市ＦＩＨリージェントグループホテル内レストランのコンサルティング契約を締結して海外初出店を決定し、１６年オープンに向けて準備を進めている。 　　８月８日に発表した今期（１５年３月期）第１四半期（４月～６月）の業績（非連結）は、売上高が前年同期比０．６％増の３０億６６百万円、営業利益が同４２．３％減の８４百万円、経常利益が同６０．７％減の５１百万円、純利益が同６７．１％減の１８百万円だった。新店「銀座ｋａｐｐｏｕ　ｕｋａｉ」開業費の発生などで大幅減益だった。セグメント別売上高は、飲食事業が「アトリエうかい」の製菓販売や新店「銀座ｋａｐｐｏｕ　ｕｋａｉ」も寄与して同０．８％増の２７億９５百万円、文化事業が客単価の低下で同１．６％減の２億７１百万円だった。 　　通期の業績（非連結）見通しは前回予想（５月１９日公表）を据え置いて売上高が前期比４．４％増の１２５億５５百万円、営業利益が同２７．８％増の４億９１百万円、経常利益が同３０．２％増の４億２６百万円、そして純利益が同１１．７％減の２億３１百万円、配当予想は前期と同額だが期末一括の年間１５円としている。純利益は繰越欠損金解消に伴う税金費用増加が影響して減益見込みだが、増収効果で人件費の増加や創業５０周年関連の販促広告費を吸収して大幅営業増益見込みだ。 　　セグメント別売上高（新店含む）の計画は、和食事業が前期比６．１％増の５９億２０百万円、洋食事業が同２．７％増の５３億９１百万円、文化事業が同４．０％増の１２億４４百万円で、既存店売上高は同４．４％増収の計画としている。圏央道相模原愛川ＩＣ～高尾山ＩＣ間の開通に伴う商圏拡大効果、コースメニュー見直しやアトリエ商品販売による客単価上昇に加えて、４年ぶり新店「銀座ｋａｐｐｏｕ　ｕｋａｉ」が寄与する。第１四半期は営業減益だったが、通期ベースでは好業績が期待される。 　　月次売上高（前年比、アトリエうかいの店頭販売含む）を見ると１４年７月は全店１００．１％、既存店９８．４％となり、６月の全店９６．９％、既存店９５．５％から改善した。客単価は全店１０２．８％、既存店１０２．１％となり、いずれも１３年３月から１７ヶ月連続の前年比プラスだった。高額消費の流れは継続しているようだ。 　　中長期計画では１７年３月期売上高１２７億５３百万円、営業利益６億４０百万円を目標値として掲げている。ブランド認知度の向上、商圏の拡大、高額消費の活発化、訪日外国人観光客の増加などを背景とする好調な流れに変化はなく、１３年１２月に「和食　日本人の伝統的な食文化」がユネスコの世界無形文化遺産に登録されたことも支援材料であり、収益は拡大基調だろう。 　　なお株主優待制度について、５月１９日に実施時期の変更を発表し、従来の毎年３月期末から、毎年９月中間期末に変更した。今期９月中間期末（１４年９月末）から実施する。そして８月８日には優待内容の変更を発表した。箱根ガラスの森入場招待券１５００円×１０枚（１万５０００円相当）を廃止し、代わりに１００株以上所有株主に対して箱根ガラスの森株主限定食事付入場招待券５枚（１万５０００円相当）を贈呈する。その他の優待内容に関しては所有株式数に応じた食事優待券または特選うかい牛肉で変更はない。 　　株価の動きを見ると、２０００円近辺での下値固めが完了して６月２４日の２２８０円まで上伸した。その後は概ね２２００円～２２５０円の小幅レンジでモミ合う展開となった。ただし第１四半期の大幅減益に対する反応は限定的であり、足元では煮詰まり感を強めている。 　　８月２０日の終値２２３７円を指標面で見ると、今期予想ＰＥＲ（会社予想ＥＰＳ４４円９８銭で算出）は５０倍近辺、今期予想配当利回り（会社予想の年間１５円で算出）は０．７％近辺、前期実績ＰＢＲ（前期実績ＢＰＳ９２５円４７銭で算出）は２．４倍近辺である。週足チャートで見ると２６週移動平均線を突破し、上向きに転じた１３週移動平均線が接近している。煮詰まり感を強めてモミ合い上放れのタイミングだろう。９月中間期末の株主優待権利取りの動きも注目され、３月の戻り高値２４４０円、さらに１月の高値２５８０円を目指す可能性もあるだろう。（情報提供：日本インタビュ新聞社＝Ｍｅｄｉａ－ＩＲ）