山下医科器械は１５年５月期減収減益見通しに対する売りが一巡して反発のタイミング

　　医療機器商社の山下医科器械 <3022> の株価は、１８００円近辺でモミ合う展開だったが、今期（１５年５月期）の大幅減収減益・減配見通しで１６００円近辺まで急落した。ただしその後は下押す動きが見られず、概ね１６００円近辺の小幅レンジでモミ合う展開だ。そして８月２８日は１６４２円まで上伸した。売りが一巡して反発のタイミングだろう。 　　九州を地盤とする医療機器商社である。医療機器の販売・メンテナンス、医療材料・消耗品などの販売を主力として、子会社イーピーメディックは整形インプラントを製造販売している。 　　中期成長に向けて、九州最大の需要地である福岡県での市場シェア拡大を最重点戦略としている。医療機関向けＳＰＤ（病院医療材料管理業務）の契約施設数増加に対応するため、１３年７月に福岡ＳＰＤセンター（福岡県福岡市）を新設し、鳥栖ＳＰＤセンター（佐賀県鳥栖市）との２拠点体制とした。 　　１３年１２月に判明した従業員による不正行為に関して、１４年２月２８日に独立行政法人国立病院機構から指名停止（１４年２月２８日～１４年１１月２７日）および一般競争参加資格降格（１４年１１月２８日～１５年８月２７日）の処分を受けた。当該処分の対象となる施設の１３年５月期売上高は全社売上高の１割強としている。 　　不正行為の再発防止策に関しては、４月１７日に「再発防止策実施状況その１」、５月１６日に「再発防止策実施状況その２」、６月１３日に「再発防止策実施状況その３」、そして８月１８日に「再発防止策実施状況その４」を発表している。再発防止と信頼回復に向けて、実施状況については今後も随時報告する方針だ。 　　今期（１５年５月期）の連結業績見通し（７月１１日公表）は売上高が前期比９．２％減の４６３億４８百万円、営業利益が同７３．０％減の２億２６百万円、経常利益が同６２．３％減の３億１１百万円、純利益が同６８．９％減の１億７１百万円、配当予想は同３６円減配の年間２０円（期末一括）としている。 　　独立行政法人国立病院機構の指名停止措置が上半期中継続すること、主要取引先である急性期病院の建替えや設備更新などの大型設備案件が減少することに加えて、償還価格の下落や消費増税の反動影響なども考慮して減収減益見通しとしている。ただし期初時点では入札案件などを見込まず保守的な会社見通しを公表する傾向が強い。ＳＰＤ契約施設数の増加、物流費などのコスト削減効果も寄与して上振れ余地があるだろう。 　　株価の動きを見ると、５月の年初来高値２１２０円から反落後は１８００円近辺でのモミ合い展開だったが、今期の大幅減収減益・減配見通しで１６００円近辺まで急落した。ただし８月１２日に１５８８円まで調整したが下押す動きは見られず、概ね１６００円近辺の小幅レンジでモミ合う展開だ。そして８月２８日は１６４２円まで上伸した。売りは一巡したようだ。 　　８月２８日の終値１６４２円を指標面で見ると、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ６７円３７銭で算出）は２４～２５倍近辺、今期予想配当利回り（会社予想の年間２０円で算出）は１．２％近辺、実績ＰＢＲ（前期実績の連結ＢＰＳ２１９１円３６銭で算出）は０．７倍近辺である。週足チャートで見ると２６週移動平均線を割り込んで調整局面だが、日足チャートで見ると２５日移動平均線が横向きに転じて下値を支える形となった。売りが一巡して反発のタイミングだろう。（情報提供：日本インタビュ新聞社＝Ｍｅｄｉａ－ＩＲ）