ワークマンは６月高値突破、中期成長力評価して上値追い

　　作業服店チェーンのワークマン <7564> （ＪＱＳ）の株価は、６月高値５９３０円から利益確定売りで一旦反落し、７月１７日に４９３０円、そして７月３０日に４９１０円まで調整する場面があった。しかし利益確定売り一巡後は切り返しの展開となり、８月２７日には５９９０円まで上伸して６月高値を突破した。中期成長力を評価する流れに変化はなく上値追いの展開だろう。９月１日に発表した８月既存店売上高の好調も支援材料だ。 　　ワーキングウェアや作業関連用品などの大型専門店チェーンをＦＣ中心に全国展開している。ローコスト経営を特徴とするとともに、他社との差別化戦略としてＰＢ商品「ＷＯＲＫＭＡＮ　ＢＥＳＴ」の開発・拡販、さらに単品管理プロジェクトの推進、地域特性に合わせた売り場づくりなどを強化している。 　　前期（１４年３月期）末店舗数は１都２府３７県下にＦＣ店（加盟店Ａ契約店舗）６１８店舗、直営店（加盟店Ｂ契約店舗およびトレーニング・ストア）１１２店舗の合計７３０店舗である。中期的には２２年３月期に全国１０００店舗、２８年３月期に全国１３００店舗の展開を目指している。 　　今期（１５年３月期）の業績（非連結）見通しは、前回予想（４月３０日公表）を据え置いてチェーン全店売上高が前期比６．０％増の７２９億円、営業総収入（売上高）が同７．３％増の５１６億４０百万円、営業利益が同７．８％増の９０億３０百万円、経常利益が同７．０％増の１０１億７０百万円、純利益が同１１．０％増の６１億９０百万円で、配当予想は前期と同額の年間８３円（期末一括）としている。 　　５期連続の増収増益で最高益更新の見込みだ。既存店売上高は同４．２％増（客数が同３．２％増、客単価が同１．０％増）を想定し、ＰＢ商品売上構成比は同１．７ポイント上昇の１２．３％を計画している。店舗展開は新規出店２５店舗、Ｓ＆Ｂ（スクラップ・アンド・ビルド）４店舗、運営形態変更２３店舗で、期末店舗数は７５５店舗（直営１１７店舗、ＦＣ６３８店舗）の計画だ。出店エリアとしては北海道に初出店する。 　　４月は消費増税の反動影響が見られたが、第１四半期（４月～６月）はチェーン全店売上高が前年同期比３．１％増と好調に推移し、同５．４％増収（営業総収入）、同４．５％営業増益、同５．１％経常増益、同９．６％最終増益と概ね順調だった。そして第２四半期累計（４月～９月）見通しに対する進捗率は営業総収入が５２．３％、営業利益が５５．７％、経常利益が５５．２％、純利益が５７．６％と高水準であり、上振れの可能性が高まっている。 　　テレビＣＭ放映による知名度向上、積極的な新規出店と出店エリア拡大、既存店の好調、さらにＰＢ商品売上構成比の上昇による粗利益率改善などで、中期的にも収益拡大基調だろう。 　　なお９月１日に発表した月次売上高（ＦＣ店と直営店の店舗売上高合計、前年比速報値）を見ると、１４年８月は全店１０８．６％、既存店１０７．１％で、１４年４月～８月累計は全店１０４．０％、既存店１０２．３％となった。８月は全店、既存店とも今期最も高い伸び率となった。台風や前線の影響で平年より降水量が多かったことで合羽や長靴などの雨具類、さらに作業関連商品が好調だった。８月の新規出店はなく、８月末店舗数は７３８店舗である。 　　株価の動きを見ると、６月高値５９３０円から利益確定売りで一旦反落し、７月１７日に４９３０円、そして７月３０日に４９１０円まで調整する場面があった。しかし利益確定売り一巡後は切り返しの展開となり、８月２７日には５９９０円まで上伸して６月高値を突破した。中期成長力を評価する流れに変化はないようだ。 　　９月１日の終値５７６０円を指標面で見ると、今期予想ＰＥＲ（会社予想のＥＰＳ３０３円８５銭で算出）は１９倍近辺、今期予想配当利回り（会社予想の年間８３円で算出）は１．４％近辺、そして前期実績ＰＢＲ（前期実績のＢＰＳ１９５３円２９銭で算出）は２．９倍近辺である。週足チャートで見ると水準を切り上げて６月高値を突破した。１３週移動平均線がサポートラインとなって上昇トレンドを継続している。中期成長力を評価する流れに変化はなく上値追いの展開だろう。（情報提供：日本インタビュ新聞社＝Ｍｅｄｉａ－ＩＲ）