アルコニックスは自律調整一巡して動意のタイミング、指標面の割安感も支援材料

　　非鉄金属専門商社のアルコニックス <3036> の株価は、第１四半期（４月～６月）の業績発表で材料出尽くし売りが優勢となり、８月５日の高値１７０４円から８月８日の１４５０円まで調整した。ただしその後は概ね１５００円台で推移して徐々に水準を切り上げている。今期（１５年３月期）業績見通しに増額余地があり、自律調整が一巡して動意のタイミングだろう。指標面の割安感も支援材料だ。 　　軽金属・銅製品（伸銅品、銅管、アルミフィンなど）、電子・機能材（レアメタル・レアアース、チタン・ニッケル製品など）、非鉄原料（アルミ・亜鉛地金など）、建設・産業資材（配管機材など）を取り扱う専門商社で、特にレアメタル・レアアースに強みを持っている。 　　積極的なＭ＆Ａ戦略で１３年１月金属・化成品メーカーの米ユニバーティカル社、１３年３月アルミスクラップ販売の大阪アルミセンター、１３年４月産業機械用精密加工部品メーカーの大羽精研を子会社化し、１４年４月には住宅建設関連資材の設計・製造・販売を手掛けるケイ・マックに追加出資して持分法適用関連会社とした。 　　今期（１５年３月期）の連結業績見通しは前回予想（５月１６日公表）を据え置いて売上高が前期比１２．１％増の２０６０億円、営業利益が同３．３％増の３６億円、経常利益が同１６．７％増の４２億円、純利益が同７．８％減の２９億円としている。配当予想（７月４日に増額修正）は年間３６円（第２四半期末１８円、期末１８円）で、１４年８月１日付の株式２分割を考慮すると実質的に前期比３円５０銭増配となる。 　　純利益は負ののれん発生益一巡で減益見通しだが、Ｍ＆Ａも寄与して自動車関連やスマホ関連を中心に輸出取引や海外取引が拡大基調である。営業外収益でのケイ・マックの持分法投資利益も寄与して増収、営業増益、経常増益見通しだ。 　　セグメント別売上高の計画は、軽金属・銅製品が輸出取引の好調に連結子会社群も寄与して同４．６％増の７９０億円、電子・機能材がレアメタル・レアアースの底打ちや米ユニバーティカル社の寄与などで同３２．３％増の８７０億円、非鉄原料は輸入アルミ原料の低迷で同５．５％減の３１０億円、建設・産業資材は同６．８％減の９０億円としている。レアメタル・レアアースについては軽希土類の需要が回復に転じており、重希土類も来期（１６年３月期）には在庫調整が終息して回復に向かう見通しとしている。 　　第１四半期（４月～６月）は、自動車関連やスマホ関連の好調で前年同期比７．７％増収、円安に伴う輸入取引の利益減少で同１６．９％営業減益、営業外収益でのケイ・マックの持分法投資利益計上で同５８．１％経常増益、前期計上の負ののれん発生益の一巡で同５．３％最終減益だった。利益はややデコボコしたが、通期見通しに対する第１四半期の進捗率は売上高が２３．５％、営業利益が２６．７％、経常利益が４０．８％、純利益が４５．０％と高水準である。今期業績の会社見通しはやや保守的であり増額余地があるだろう。 　　１４年５月に発表した新中期経営計画（１５年３月期～１７年３月期）では経営目標値として、１７年３月期経常利益５０億円超、純利益３５億円超、ＲＯＥ１３～１５％程度、ＮＥＴ／ＤＥＲ１．０～１．３倍程度を掲げ、３年間の投融資総額はＭ＆Ａを中心に１５０億円の計画としている。 　　重点戦略としては、電子材料分野では原料（レアメタル・レアアース）から製品（電子材料・機能材料）までを網羅したビジネスモデルの展開、環境対応関連分野では省エネ・環境対応素材からリサイクル事業まで国内外での積極展開、海外事業では地場取引や三国間ビジネスの拡大および海外ネットワークの充実、そして新規投融資の積極推進に取り組む方針としている。中期的に収益拡大基調だろう。 　　株価の動き（１４年８月１日付で株式２分割）を見ると、第１四半期の業績発表で材料出尽くし売りが優勢となり、８月５日に付けた高値１７０４円から８月８日の１４５０円まで調整した。ただしその後は概ね１５００円台で推移して徐々に水準を切り上げている。自律調整がほぼ一巡したようだ。 　　９月８日の終値１５３２円を指標面で見ると、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ２２８円０４銭で算出）は６～７倍近辺、今期予想配当利回り（会社予想の年間３６円で算出）は２．３％近辺、前期実績ＰＢＲ（前期実績に株式２分割を考慮した連結ＢＰＳ１６３８円２１銭で算出）は０．９倍近辺である。週足チャートで見るとサポートラインの１３週移動平均線が接近している。今期（１５年３月期）業績見通しに増額余地があり、自律調整が一巡して動意のタイミングだろう。指標面の割安感も支援材料だ。（情報提供：日本インタビュ新聞社＝Ｍｅｄｉａ－ＩＲ）