巴工業は４月高値を突破、フシ突破して上げ足速める可能性

　　化学機械メーカーの巴工業 <6309> の株価は、７月１１日の直近安値１６０７円から切り返し、９月１２日に１７７４円まで上伸して４月高値１７６３円を突破した。８月２８日に発表した今期（１４年１０月期）業績見通しの減額修正に対する反応は限定的だった。１３年１０月以降の１７００円台のフシを突破して上げ足を速める可能性があるだろう。低ＰＢＲも支援材料だ。 　　遠心分離機械を中心とする機械製造販売事業、合成樹脂や化学工業薬品などを中心とする化学工業製品販売事業を２本柱としている。中国ではコンパウンド加工事業も展開し、１３年１１月には中国の連結子会社・星科工程塑料に対するテクノポリマーおよび日本カラリングの出資持分をすべて譲り受けた。両社との資本・業務提携を解消し、当社主導で収益を立て直す方針だ。 　　１３年１２月に策定した中期経営計画「Ｔａｒｇｅｔ２０１６」では、経営目標値として１６年１０月期売上高４７５億円、営業利益２５億８０百万円、経常利益２６億円、純利益１６億円、ＲＯＥ６．３％、ＲＯＡ４．４％を掲げている。重点戦略としては、北米市場、南米市場、東南アジア市場を中心とする海外売上高の拡大に加えて、機械事業ではエネルギー分野への参入、化学品事業では二次電池やパワー半導体向け商材の開拓に取り組むとしている。 　　９月４日に発表した今期（１４年１０月期）第３四半期累計（１３年１１月～１４年７月）の連結業績は、売上高が前年同期比５．０％増の２９３億０７百万円、営業利益が同１４．１％減の７億７３百万円、経常利益が同０．６％減の１０億０９百万円、純利益が同２５．１％増の７億３３百万円だった。機械製造販売事業がやや低調だった。純利益については中国のコンパウンド事業の完全子会社化に伴う負ののれん発生益計上が寄与した。 　　セグメント別に見ると、機械製造販売事業は売上高が同３．８％減の６４億８７百万円、営業利益が１億０１百万円の赤字だった。国内民需、北米や中国など海外向けが低調となり、利益面では海外向けで収益性の低い案件を計上したことも影響した。化学工業製品販売事業は売上高が同７．８％増の２２８億１９百万円、営業利益が同３９．７％増の８億７４百万円だった。化成品分野の紫外線硬化樹脂、機能材料分野の半導体製造用セラミック製品などが好調に推移し、利益面では機能材料分野など比較的利益率の高い商材の売上伸長も寄与した。 　　通期の連結業績見通しについては８月２８日に減額修正を発表した。売上高は前回予想（１３年１２月１２日公表）から４億円減額して前期比７．１％増の４０９億円、営業利益は３億円減額して同７．５％増の１６億３０百万円、経常利益は２億１０百万円減額して同９．５％増の１８億４０百万円で、純利益は前回予想を据え置いて同４２．７％増の１２億円、配当予想は前回予想を据え置いて前期と同額の年間４５円（第２四半期末２２円５０銭、期末２２円５０銭）とした。 　　化学工業製品販売事業は堅調だが、機械製造販売事業で北米や中国など海外向けの販売が期初計画を下回る見通しとなった。ただし、営業利益と経常利益の増益幅は期初計画に比べて縮小するが、増収増益を確保する見通しだ。純利益については中国のコンパウンド事業の完全子会社化に伴う負ののれん発生益計上が寄与するため前回予想を据え置いた。来期（１５年１０月期）については、機械製造販売事業の需要も回復基調となって好業績が期待されるだろう。 　　株主優待制度については、１３年は４月３０日現在の１単元（１００株）以上保有株主に対して実施したが、１４年からは毎年１０月３１日現在の１単元（１００株）以上保有株主に対して、ワイン（当社関連会社取扱商品）１本を贈呈する。 　　株価の動きを見ると、７月１１日の直近安値１６０７円から切り返し、９月１２日に１７７４円まで上値を伸ばして４月高値１７６３円を突破した。今期業績見通しの減額修正に対する反応は限定的で、１３年１０月以降の１７００円台の上値フシ突破の動きを強めている。減額修正したが今期増収増益見通しであり、来期の好業績も期待する動きだろう。 　　９月１２日の終値１７７０円を指標面で見ると、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ１２０円２６銭で算出）は１４～１５倍近辺、今期予想配当利回り（会社予想の年間４５円で算出）は２．６％近辺、前期実績ＰＢＲ（前期実績の連結ＢＰＳ２３４０円３４銭で算出）は０．８倍近辺である。日足チャートで見ると２５日移動平均線、週足チャートで見ると上向きに転じた１３週移動平均線がサポートラインの形となった。１７００円台のフシを突破して上げ足を速める可能性があるだろう。低ＰＢＲも支援材料だ。（情報提供：日本インタビュ新聞社＝Ｍｅｄｉａ－ＩＲ）