米国経済好調で株高・円安トレンド続く？＝外為オンライン・佐藤氏

　　日本の株式市場が５月のピークを抜けて、新高値を目指すようになり、それに合わせるかのように為替市場でも１ドル１００円を超える水準にとどまっている。こうした背景には、米国経済の好調な統計、さらにユーロの予想外の強さがある。はたして１２月もこのままのトレンドでいくのか。外為オンライン・シニアアナリストの佐藤正和氏に１２月相場の動向を伺った。（写真はサーチナ撮影） ――ユーロがこの時期に大きく上昇していますが、その背景には何があるのでしょうか？ 　　ひとつにはドイツの景気が良いということだと思います。政治的にも、大連立が成功して安定を見せていますし、ドイツの株式市場もＤＡＸ指数が最高値を更新するなど、絶好調。利下げ懸念も少なくなっており、海外から資金が流れ込んでいるのだと思います。 　　一時期あったギリシャの債務問題もここに来て大きく騒がれなくなっており、ユーロドルが１ユーロ＝１．３７までいきましたが、さすがに１．３８まではいかないのではないかと考えています。それだけ米国景気も好調ですからね。 　　そういう意味では、１２月のユーロの予想レンジは対ドルでは、１ユーロ＝１．３２ドル－１．３７ドル。ユーロ円では、１ユーロ＝１３６円－１４１円と見ています。円安のスピードも速いので、１ユーロ＝１４１円台もあるのではないかと思っています。 ――米国株が史上最高値を更新する一方で、円は着々と１００円台を固めつつあります。 　　現在のドル円に関しては、株高と円安がセットになっていると見ていいと思います。米国に関していえば、株は上昇するしかないでしょうね。１ヶ月に８５０億ドルもの債券を購入し続けているわけですから、これだけの量的緩和のなかでは株価は上がるしかないでしょう。 　　過剰流動性に恐る恐る株を買っているということかも知れませんが、当然ながら米ドルは買われて円が下がる。そうなると、ドル高（円安）＋株高となって、日本の株も上昇するということになります。 　　ドル円の需給を示す「ＩＭＭポジション」でも、１２万枚の円売りドル買いのポジションが積み上がっており、当分はこのトレンドがひっくり返るような事態は考えにくいかもしれません。おそらく１２月は現在の１ドル＝１００円の水準を固めに来るものと考えています。 ――そうなるとドル円の見通しは？ 　　まずは１２月６日に発表される雇用統計が重要になってきます。非農業部門の雇用者数は１８万５０００人増という予想が出ていますが、２０万人を超えてくる可能性もあります。さらに、過去の雇用統計の修正も気になるところです。ここで予想外の好調な数字がでているようだと、ひょっとしたら１２月１７日－１８日に実施されるＦＯＭＣで、テーパリング（量的緩和縮小）に踏み切ってくる可能性もあります。 　　ただ、仮にそのようなことになっても今年の５月に起きたような、株価暴落にはいたらないんじゃないでしょうか。バーナンキ議長の在任中にテーパリングを始めるのは、いいタイミングかもしれません。 　　ただし、みんな忘れているようですが、１月末には米国の債務上限問題と予算成立の問題があり、これが早ければ１２月末にはまた頭をもたげてくるはずです。そう考えると、１２月のドル円の予想レンジは、１ドル９９円－１０４円というところでしょうか。 ――一方、対ドルで大きく下落している豪ドルですが、１２月の展開はどう予想されますか？ 　　対ドルでは、一時期０．９０台にまで大きく売られましたが、１２月の利下げの可能性は薄いと予想しています。また、中央銀行であるＲＢＡ（オーストラリア準備銀行）の幹部は、依然として豪ドル高を牽制するコメントを繰り返しています。 　　したがって、当面は豪ドル安が続くのではないかと思います。予想レンジは、１豪ドル＝９０円－９４円というところでしょうか。 　　いすれにしても、１２月は来年以降の円安相場の地固めの時期。米ドルの押し目があったら拾っておく、そんなスタンスでいいのではないでしょうか。（取材･文責：サーチナ・メディア編集部）