エストラストは下値支持線から切り返しのタイミング、アベノミクス「地方創生」は追い風

　　山口県や福岡県を地盤とする不動産デベロッパーのエストラスト <3280> は、動意付いた８月５日の７９４円から反落して６８０円～７００円近辺の小幅レンジでモミ合う展開だ。ただし消費増税の影響は限定的のもようであり、アベノミクス「地方創生」も追い風となりそうだ。７００円台割れ水準の下値支持線から切り返しのタイミングだろう。なお１０月１０日に第２四半期累計（３月～８月）の業績発表を予定している。 　山口県および福岡県を地盤とする不動産デベロッパーである。一次取得ファミリー型の新築分譲マンション「オーヴィジョン」シリーズ、および新築戸建住宅「オーヴィジョンホーム」の不動産分譲事業を主力として、連結子会社トラストコミュニティが展開する「オーヴィジョン」マンション管理受託の不動産管理事業、不動産賃貸事業も強化している。 　九州・山口エリアでのＮＯ．１デベロッパーを目指し、福岡県および九州主要都市への進出加速、九州・山口エリアでのマンション年間供給５００戸体制構築、山口県での戸建住宅年間供給１００戸体制の構築、ストック型ビジネスとなる建物管理受託戸数の拡大、優良賃貸物件のポートフォリオ構築などを推進している。 　重点エリアである福岡県での事業展開加速に向けて、１３年６月には第三者割当増資によって、ふくおかフィナンシャルグループ <8354> 傘下の福岡銀行との関係を強化した。また１４年３月には山口県内最大のオフィス街に立地する下関第一生命ビルディング（山口県下関市）を取得した。 　今期（１５年２月期）の連結業績見通しは前回予想（４月１０日公表）を据え置いて売上高が前期比１６．７％増の１２０億円、営業利益が同１１．１％増の１０億９０百万円、経常利益が同９．０％増の９億７０百万円、純利益が同１０．４％増の６億円としている。 　配当予想については７月２５日に増額修正した。市場変更記念配当２円を第２四半期末の中間配当で実施し、年間ベースでは前回予想から２円増額して年間１０円（第２四半期末４円、期末６円）とした。前期の年間８円（第２四半期末２円、期末６円）との比較では２円増配となる。 　第１四半期（３月～５月）は分譲マンションの竣工がなかったため前年同期比７５．９％減収で営業赤字だったが、通期ベースで見れば分譲マンション引き渡し予定戸数４３０戸（前期比５６戸増）に対して、第１四半期末時点での契約締結は３９５戸、契約進捗率は９１．９％に達している。また分譲戸建住宅は４２戸（同２５戸増）の引き渡しを計画し、不動産管理事業のマンション管理戸数（期末）は２１３９戸（同４２９戸増）となる計画だ。 　　消費増税の影響は限定的のもようであり、通期ベースでは契約済みの分譲マンション・戸建住宅の引き渡しが順調に進み、プロジェクト先行費用などを吸収して経常最高益更新の見込みだ。不動産管理事業の管理戸数増加や、不動産賃貸事業のポートフォリオ充実も寄与して好業績が期待される。 　　中期経営計画では目標値として１６年２月期の新築分譲マンション引き渡し戸数４９４戸、売上高１３０億円、営業利益１２億５０百万円、経常利益１２億円、純利益７億２０百万円を掲げている。事業展開の重点エリアとしている福岡市では、国家戦略特区に指定されたことも背景として、一段と人口増加傾向を強めることが予想される。アベノミクスの重点戦略「地方創生」も追い風であり、成長市場への事業展開を加速して中期的に収益拡大基調だろう。 　　株価の動き（１４年８月１５日付けで東証マザーズから東証１部に市場変更）を見ると、８月上旬に動意付いて８月５日の７９４円まで急伸する場面があったが、その後は反落して概ね安値圏６８０円～７００円近辺の小幅レンジでモミ合う展開だ。ただし５月の年初来安値６４６円、第１四半期業績を嫌気した７月の直近安値６６５円まで下押す動きは見られない。消費増税の影響に対する警戒感は織り込み済みだろう。 　　９月２５日の終値６８５円を指標面で見ると、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想に新株発行１１５万株を考慮した連結ＥＰＳ９７円２９銭で算出）は７倍近辺、今期予想配当利回り（会社予想の年間１０円で算出）は１．５％近辺である。週足チャートで見ると２６週移動平均線が戻りを押さえる形となり、大勢としては安値圏でのボックス展開のようだ。ただし消費増税の影響は限定的のもようであり、中期成長力を評価して７００円台割れ水準の下値支持線から切り返しのタイミングだろう。（情報提供：日本インタビュ新聞社＝Ｍｅｄｉａ－ＩＲ）