【為替本日の注目点】円下落１０３円台乗せを示現、円安好感から日経も上昇ムード

　　ＮＹ市場 　　ドル円は一段と上昇し一時、半年振りに１０３円台に乗せる。株価は下落し、リスクオフの流れに傾いたものの、米長期金利が上昇したことに反応し１０２円９０－１０３．００円で引ける。　 　　ドル高の流れが優勢だったことからユーロドルは続落。１．３５台後半から１．３５台前半まで売られたが、対円では堅調。　 　　株式市場は大幅に反落。年末商戦が低調との見方から、ＩＳＭ製造業景況指数が好調だったにも拘わらずダウは７７ドル安。引け値では１万６０００ドルの大台は維持される。　 　　債券相場は３日続落。ＩＳＭ製造業景況指数が良好だったことから緩和策が縮小されるとの観測が広がる。１０年債利回りは上昇し２．８％台に乗せる。　 　　金はドル高が進んだことから大幅に下落し１２２１ドル台に。一方原油価格は大幅に反発し９３ドル台後半まで上昇。　 　　１１月ＩＳＭ製造業景況指数　→　５７．３　 　　ドル／円 １０２．７５　～１０３．１３ 　　ユーロ／ドル １．３５２８　～　１．３５６１ 　　ユーロ／円 １３９．０４　～　１３９．６９ 　　ＮＹダウ －７７．６４　→　１６，００８．７２ドル 　　ＧＯＬＤ －２８．５０　→　１，２２１．９０ドル 　　ＷＴＩ ＋１．１０　→　９３．８２ドル 　　米１０年国債 ＋０．０６１　→　２．８０１％ 　　本日の注目イベント 　　豪　　　ＲＢＡキャッシュターゲット　 　　豪　　　豪１０月小売売上高　 　　日　　　１１月マネタリーベース　 　　中　　　中国　１１月非製造業ＰＭＩ　 　　欧　　　ユーロ圏１０月生産者物価指数　 　　欧　　　レーン・欧州副委員長講演　 　　ドル円は依然として調整もなく上昇を続け、ＮＹ市場では１０３円台前半までドル高が進行しました。この日はＮＹ株式市場がこのところの上昇局面では比較的大幅な下げを見せたことには反応せず、債券価格が下落し長期金利が上昇したことに反応し、ドル高円安が進み、「円が売られ易く、円の先安観が強い」ことを表す結果になりました。 　　ＩＳＭ製造業景況指数が市場予想を上回り「緩和縮小」が早まる、との見方が「株安と債券安」を誘因しましたが、ドル円は株安による「リスクオフ」には反応せず、債券安に伴う「長期金利の上昇」に素直に反応し、１０３円台乗せを示現しています。 　　全米小売業協会が委託した調査によれば、１１月２８日の感謝祭から４日間の小売店舗とインターネットを通じた購入は２．９％減の７５４億ドル（約５兆８８００億円）となり、予想外に伸びなかったことが解りました。この結果、株価の上昇に伴う感謝祭翌日のブラックフライデーへの期待はしぼみ、株式市場にはマイナスに働き、株価の下落につながっています。 　　ブルームバーグは「小売業はブラックフライデーに期待していたものを得られなかった。今後３週間でその埋め合わせをする必要があるため、さらなる値引きにつながり収益を圧迫することになる」との見方を伝えています。年末商戦はまだ始まったばかりであり、まだ全体の状況は判断できません。今後株価がさらに上昇するようなら、やはり個人の財布のひもは緩んでくるのではないでしょうか。 　　ドル円はいよいよ１０３円台まで上昇してきました。ここまで来るとターゲットは一つ、「１０３円７４銭」の年初来高値を抜けるかどうかです。この水準を抜き、一気に１０５円を目指すとも思えませんが、反対にこの水準を見るまでは「達成感」も出てこないのではないかとも思えます。 　　株価の下落に目をつむり、長期金利の上昇に反応する状況が続くのであれば、遅くとも来年３月のＦＯＭＣでは「量的緩和の縮小」が決定されると見られるため、今後も米長期金利は上昇傾向を強めることになり、ドル円も一段と上昇するとの見立てができそうです。現時点では今月１７－１８日のＦＯＭＣでの「緩和縮小」の可能性は五分五分と見ております。「雇用」が最も重要な判断材料ではありますが、昨日のＩＳＭ製造業景況指数など、このところの経済指標が好調なため、「１２月実施」観測が高まっているのも事実です。 　　今日の東京市場も１０３円台乗せがありそうです。ＮＹ株式市場は下落しましたが、「円安を好感して」シカゴの日経平均先物は続伸しています。このままでは本日の日経平均も上昇すると見られ、このところの上昇ムードに乗って一段と上昇するようなら１０３円台半ば、あるいは上記の水準を試しに行くことも考えられます。 　　ただ個人的にはここからドルロングをしこむ勇気はありません。昨日発表されたシカゴの通貨先物市場の「建て玉」では、円の売り持ち枚数が１２万３２０２枚と、前週よりさらに増加していました。これは投機筋が「さらに円安に振れる」と予想していると同時に、「利益確定のドル売り円買い」に、いつ動いてもおかしくないことにもなります。ドルショートは避けるにしても、ロングもなかなか難しいレベルに入って来ました。本日のレンジは株価の動向にもよりますが、１０２円４０～１０３円６０銭程度を予想してます。（執筆者：佐藤正和・外為オンライン　編集担当：サーチナ・メディア事業部）