日本エム・ディ・エムは短期調整が一巡して８月高値を試す

　　医療機器商社の日本エム・ディ・エム <7600> の株価は、８月２８日の高値５４８円から９月１０日の４０２円まで調整したが、その後も下値切り上げの動きが続いている。そして１０月８日には前日比６．９９％高の４７５円まで上伸する場面があった。短期調整が一巡したようだ。収益改善基調を評価する流れに変化はなく８月高値５４８円を試す展開だろう。なお１０月３０日に第２四半期累計（４月～９月）の業績発表を予定している。 　　人工関節製品、脊椎固定器具、骨接合材料など整形外科分野を主力とする医療機器商社である。ジョンソン・エンド・ジョンソンとの販売契約が１３年３月期に終了したが、米国子会社オーソデベロップメント（ＯＤＥＶ）社製品の拡販、自社製品比率上昇による原価率改善効果で収益改善基調だ。米ＯＤＥＶ社製の人工膝関節製品は中国でも薬事承認を取得している。高齢化社会到来を背景として中期的に収益拡大が期待される。 　　自社製新製品の動向としては、米国で１４年１月から米ＯＤＥＶ社製の人工膝関節製品「ＢＫＳ－Ｍｏｍｅｎｔｕｍ」と「Ｅ－Ｖｉｔａｌｉｚｅ」を販売開始した。日本では１４年５月から人工膝関節製品「ＢＫＳオフセットティビアルトレイ」を販売開始した。１４年６月には米ＯＤＥＶ社製の人工股関節大腿骨ステム「ＯＶＡＴＩＯＮ　Ｔｒｉｂｕｔｅヒップシステム」とステムヘッド「ＯＤＥＶ　ＢＩＯＬＯＸ　ｄｅｌｔａセラミックヘッド」の薬事承認を取得し、１４年９月から販売開始した。米ＯＤＥＶ社は人口膝関節製品「ＫＡＳＭ」の米国食品医薬品局（ＦＤＡ）薬事承認を取得して販売開始した。 　　今期（１５年３月期）連結業績見通しについては売上高が前期比１１．０％増の１０５億円、営業利益が同３９．１％増の９億２０百万円、経常利益が同４７．１％増の７億円、純利益が同３９．５％増の４億円、配当予想が前期と同額の年間５円（期末一括）としている。 　　米ＯＤＥＶ社製の人工関節製品や人工膝関節製品が想定以上に好調のため第２四半期累計（４月～９月）見通しを７月３０日に増額修正したが、通期見通しおよび配当予想については前回予想（４月３０日公表）を据え置いている。 　　通期ベースでも、米ＯＤＥＶ社製の人工股間接製品「オベーションヒップシステム」や脊椎固定器具「Ｐｏｇａｄａスパイナルシステム」、当社と米ＯＤＥＶ社が共同開発した骨接合材料製品「ＭＯＤＥ」、前期から販売開始した「ＭＤＭプリマヒップスクリューシステム」などの販売が好調に推移する。今期投入の新製品も寄与して国内の償還価格引き下げの影響を吸収する。 　　自社製品比率上昇による売上原価率改善効果も寄与して大幅増益見通しだ。なお自社製品比率の計画は前期比６．５ポイント上昇の８０．９％で、想定為替レートは１米ドル＝１０２円としている。 　　第１四半期（４月～６月）は前年同期比２８．５％増収となり、営業利益、経常利益、純利益とも黒字化した。そして通期見通しに対する第１四半期の進捗率は売上高が２５．１％、営業利益が２６．０％、経常利益が２８．３％、純利益が２７．８％と順調な水準である。売上原価率が改善基調であり、通期見通しにも増額余地があるだろう。 　　株価の動きを見ると、急騰した８月２８日の高値５４８円から９月１０日の４０２円まで利益確定売りで調整したが、その後も下値切り上げの動きが続いている。そして１０月８日には全般地合い悪化の状況でも前日比６．９９％高の４７５円まで上伸する場面があった。短期調整が一巡したようだ。 　　１０月８日の終値４６７円を指標面で見ると、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ１５円１２銭で算出）は３１倍近辺、今期予想配当利回り（会社予想の年間５円で算出）は１．１％近辺、前期実績ＰＢＲ（前期実績の連結ＢＰＳ４１７円６５銭で算出）は１．１倍近辺である。日足チャートで見ると２５日移動平均線、週足チャートで見ると１３週移動平均線がサポートラインとなって下値を切り上げている。強基調の形だ。収益改善基調を評価する流れに変化はなく、短期調整が一巡して８月高値５４８円を試す展開だろう。（情報提供：日本インタビュ新聞社＝Ｍｅｄｉａ－ＩＲ）