ユーグレナは戻り一服だが反発のタイミング近い、食品分野の事業展開加速に評価余地

　　ユーグレナ <2931> （東マ）の株価は戻り一服の動きだが、食品分野の事業展開加速や中期成長力に評価余地があり、反発のタイミングが接近している。 　　５９種類の豊富な栄養素を有する微細藻類ユーグレナ（和名ミドリムシ）の食品用途屋外大量培養をコア技術として、バイオ燃料など関連分野への研究開発も進めている。１３年３月にユーグレナの粉末受託生産と微細藻類クロレラの食品向け生産を手掛ける八重山殖産、１３年１１月にバイオベンチャーの植物ハイテック研究所を子会社化した。１３年１２月には独立行政法人理化学研究所の環境資源科学研究センターとユーグレナの利活用に関する研究で連携・協力に関する協定を締結した。 　　ユーグレナを活用した機能性食品や化粧品を製造販売するヘルスケア事業（ＯＥＭ供給、自社ＥＣサイト「ユーグレナ・ファーム」での直販など）で安定的なキャッシュフローを創出しながら、エネルギー・環境事業（ユーグレナを活用したバイオ燃料開発など）への投資を進めている。ユーグレナを活用した多角的な事業展開で「Ｆｏｏｄ＝食料」「Ｆｉｂｅｒ＝繊維」「Ｆｅｅｄ＝飼料」「Ｆｅｒｔｉｌｉｚｅｒ＝肥料」「Ｆｕｅｌ＝燃料」の順に重量単価（ｋｇ当たり売価）の高い分野から順次参入する「バイオマスの５Ｆ」が基本戦略だ。 　　１３年１１月発表の中期経営計画では、１８年までにユーグレナの食品国内市場３００億円規模、国内ヘルスケア事業の売上高１５０億円、営業利益３０億円以上を目指している。海外も戦略的パートナーとの連携強化で１８年までに市場規模３００億円を目指す。中国では「新食品原料」登録を取得して全土での販売が可能になったため伊藤忠商事 <8001> と連携して販売する。エネルギー・環境事業のバイオジェット燃料生産に関しては、１８年の低コスト生産技術確立と２０年の実用化を目指している。 　　中期計画に基づいて食品分野の事業展開を加速させている。１３年１２月にはユーグレナを活用したペット用食品（ドッグフード）分野に参入した。また１月１０日には自社ブランドでの化粧品事業を開始すると発表した。ユーグレナから抽出したエキスに優れたエイジングケア効果が解明されており、このエキスを活用したスキンケアシリーズ「Ｂ．Ｃ．Ａ．Ｄ．（ビー・シー・エー・ディー）」を３月からテレビ通販、百貨店、美容室、エステサロン、専用ＷＥＢサイトなどを通じて発売する。 　　今期（１４年９月期）連結業績見通しは売上高が前期比４８．８％増の３１億１３百万円、営業利益が同横ばいの１億７６百万円、経常利益が同９．０％減の２億４０百万円、純利益は負ののれん発生益が一巡して同７０．１％減の１億４４百万円としている。今期は売上総利益増加分を中期成長に向けた先行投資として、広告宣伝費や研究開発費に充当する方針のため営業利益は横ばい見込みだが、収益性の高い自社サイト直販が大幅増収基調である。 　　自社ＥＣサイトの購入者数（定期購入者数と一般購入者数の合計）は１２年９月単月の１７４６人から１３年９月単月で９３６２人、そして１３年１０月単月では広告宣伝の集中投下も寄与して１万４３０７人に急増している。ストック型安定収益源としての基盤強化が着実に進展していると言えるだろう。 　　株価の動きを見ると、１２月３日に中国での「新食品原料」登録取得を好感して１６７３円まで上伸する場面があったが、反落して戻り一服の展開だ。ただし１２月下旬の１３００円近辺から反発して調整一巡感も強めている。１月１０日の終値は１３７０円だった。週足チャートで見ると２６週移動平均線を挟んでモミ合う展開だが、下値は５２週移動平均線がサポートラインとなりそうだ。（情報提供：日本インタビュ新聞社＝Ｍｅｄｉａ－ＩＲ）