京写は調整一巡して切り返しのタイミング、今期業績見通し再増額の可能性に注目

　　プリント配線板大手の京写 <6837> （ＪＱＳ）の株価は、急伸した９月１日の高値４６５円から利益確定売りで反落し、１０月１６日には３７７円まで調整した。全般地合い悪化が影響したようだが、今期（１５年３月期）業績見通し再増額の可能性が注目され、短期調整が一巡して切り返しのタイミングだろう。低ＰＥＲも支援材料だ。 　　生産量世界トップの片面プリント配線板、および両面プリント配線板を収益柱として、実装関連事業も展開している。前期（１４年３月期）の製品用途別売上構成比は家電製品が３２％、自動車関連が２７％、事務器が１５％、映像関連が８％、アミューズメントが７％、その他が１１％である。ＬＥＤ照明関連の需要拡大も背景として、製品サイクルの長い自動車関連や家電関連に注力し、幅広い用途と顧客を獲得している。 　　中期経営計画では目標数値として、１６年３月期売上高２００億円（片面プリント配線板１００億円、両面プリント配線板８５億円、実装関連事業１５億円）、営業利益率６％、ＲＯＥ（自己資本利益率）１５％以上、ＲＯＡ（総資産利益率）６％以上を掲げている。 　　重点戦略としては、ＬＥＤ照明関連など環境対応製品の強化、片面プリント配線板分野における圧倒的トップシェアの獲得、海外生産の拡大、技術革新やコスト対応による収益力向上、基板・実装関連に次ぐ第３の事業の確立に取り組んでいる。ＬＥＤ照明関連については直管型ＬＥＤ照明の増加に加えて、自動車ヘッドライトのＬＥＤ化進展も追い風となる見込みだ。 　　今期（１５年３月期）連結業績見通しについては７月３１日、第２四半期累計（４月～９月）の売上高と利益見通し、および通期の利益見通しを増額修正した。プリント配線板の需要が想定以上に好調であり、利益面では生産自動化進展や集中購買による原材料調達コスト低減などの効果も寄与する。 　　第２四半期累計の連結業績見通しは売上高が前年同期比６．５％増の８４億円、営業利益が同３８．０％増の４億５０百万円、経常利益が同２１．２％増の４億４０百万円、純利益が同１６．２％増の３億３０百万円とした。 　　通期の連結業績見通しについては、売上高は前回予想（４月３０日公表）を据え置いて前期比５．４％増の１７０億円だが、営業利益は３０百万円増額して同１２．７％増の９億円、経常利益は４０百万円増額して同１１．８％増の８億８０百万円、純利益は３０百万円増額して同２５．１％増の６億５０百万円とした。配当予想は前回予想（４月３０日公表）を据え置いて前期と同額の年間５円（期末一括）としている。 　　クリスマス商戦に向けて第２四半期（７月～９月）および第３四半期（１０月～１２月）の生産が増加する季節要因なども考慮すると、修正後の通期会社見通しは依然として保守的であり再増額の可能性があるだろう。 　　なお１０月１日にキクデンインターナショナル（神奈川県横浜市）から実装治具事業を譲り受けたと発表した。今回の事業譲受によって実装治具事業全体の生産能力および販売を強化する方針だ。今期業績に与える影響は軽微としている。 　　主力の片面プリント配線板の需要は国内外のＬＥＤ照明関連や自動車関連を中心として増加基調だ。ＬＥＤ照明関連の需要が両面プリント配線板から当社が高シェアを持つ片面プリント配線板へシフトしていることもプラス要因であり、実装治具事業の強化も寄与して中期的に収益拡大基調だろう。 　　株価の動きを見ると、急伸した９月１日の高値４６５円から利益確定売りで反落し、１０月１６日には３７７円まで調整した。ただし個別の悪材料は見当たらず、足元では全般地合い悪化が影響したようだ。好業績見通しを評価する流れに変化はないだろう。 　　１０月１７日の終値３８７円を指標面で見ると、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ４５円３５銭で算出）は８～９倍近辺、今期予想配当利回り（会社予想の年間５円で算出）は１．３％近辺、前期実績ＰＢＲ（前期実績の連結ＢＰＳ３３８円６３銭で算出）は１．１倍近辺である。 　　日足チャートで見ると２５日移動平均線を割り込んだが、週足チャートで見るとサポートラインの１３週移動平均線が接近している。今期業績見通し再増額の可能性が注目され、短期調整が一巡して切り返しのタイミングだろう。低ＰＥＲも支援材料だ。（情報提供：日本インタビュ新聞社＝Ｍｅｄｉａ－ＩＲ）