トレジャー・ファクトリーは中期成長力を評価して上昇トレンド継続

　　リサイクルショップ運営のトレジャー・ファクトリー <3093> （東マ）の株価は、長期上昇トレンドで１０月９日の２１７７円まで上伸した。第２四半期累計（３月～８月）業績発表で一旦利益確定売りが優勢になり、全般地合い悪化も影響して１７日の１８５０円まで調整したが、２０日には２０５０円まで切り返している。中期成長力を評価する流れに変化はなく、今期（１５年２月期）業績見通し増額期待も支援材料となって上値追いの展開だろう。 　　首都圏を中心に総合リユースショップ（総合業態）や服飾専門リユースショップ（服飾業態）などを直営とＦＣで展開している。前期（１４年２月期）末の店舗数は、直営総合業態４７店舗、直営服飾業態２１店舗、新業態の古着アウトレット１店舗、ＦＣ総合業態４店舗の合計７３店舗である。 　　関西圏への新規出店を加速させ、１３年５月総合業態の関西１号店・神戸新長田店、１３年１０月服飾業態の関西１号店・尼崎店、１４年３月関西３号店で大阪府初出店となる総合業態・岸和田店、１４年７月関西４号店となる総合業態・八尾店をオープンした。新業態のスポーツ・アウトドア用品専門リユースショップ「トレファクスポーツ」は、１号店となる青葉台店（横浜市）を９月にオープンした。 　　ネット通販も強化して１３年４月に楽天市場へ出店した。また新規事業では１０年１０月からブランドバッグ＆ファッションのオンラインレンタルサービス「Ｃａｒｉｒｕ」を運営し、１４年７月にはマタニティドレスのレンタルサービスも開始した。 　　９月３０日には、ファーストザウェーブ（東京都港区）のインターネット上のファッションリユース分野に強みを持つ「ブランドコレクト」事業を譲り受ける（事業譲受は１０月１５日）と発表した。譲受の内容は「ブランドコレクト」のウェブサイト、フルフィルメントセンター１拠点、ブランドコレクト原宿店１店舗である。インターネット上の事業展開を加速するとともに、都心型店舗の新業態を追加してファッションカテゴリーを強化する方針だ。 　　１０月１０日発表の今期（１５年２月期）第２四半期累計（３月～８月）の業績（７月１１日に増額修正）は、売上高が前年同期比１６．２％増の４９億１８百万円、そして営業利益が同５５．３％増の４億２８百万円、経常利益が同５４．３％増の４億４４百万円、純利益が同５３．３％増の２億４３百万円だった。 　　直営店の品目別売上高は、電化製品が同１９．５％増収、家具が同１８．５％増収、衣料・服飾雑貨が同１８．５％増収と大幅に増加した。既存店は売上高が同７．９％増収と好調に推移し、平均販売価格は約１０％上昇した。値引率の低下も寄与して売上総利益率は同０．３ポイント上昇した。 　　第２四半期累計は期初計画を上回ったが、通期の業績（非連結）見通しについては前回予想（４月１１日公表）を据え置いて売上高が前期比１０．８％増の１０１億１１百万円、営業利益が同４．３％増の７億４０百万円、経常利益が同３．１％増の７億５３百万円、純利益が同４．５％増の４億３６百万円としている。配当予想（７月１１日発表の１４年９月１日付株式２分割に伴って修正）は年間１１円（期末一括）としている。１４年９月１日付の株式２分割を考慮すると実質的に前期比２円増配となる。 　　テレビＣＭ効果による知名度上昇、新規出店（年間１０店舗程度）、既存店の収益力強化、一般買取の強化、ネット事業の強化などで増収増益見通しだ。新規出店費用などを考慮して通期見通しを据え置いたが、通期見通しに対する第２四半期累計の進捗率は売上高が４８．６％、営業利益が５７．８％、経常利益が５９．０％、純利益が５５．７％と高水準である。月次売上は好調であり、通期業績見通しも増額が濃厚だろう。 　　月次売上（直営店の店舗売上、前年比速報値）を見ると、１４年９月は全店が１２１．６％、既存店が１１４．０％だった。販売単価の高い生活家電・家具が引き続き好調に推移した。衣料・服飾雑貨では気温低下で秋物が好調だった。既存店は７ヶ月連続の前年比プラスであり、９月は今期最も高い伸び率だった。なお９月の新規出店は１店舗で、１４年９月末時点の店舗数は７７店舗となった。 　　リユース市場は拡大基調であり、中期成長に向けて直営店舗網の拡大や業態の多様化を加速させる方針だ。首都圏や関西圏を中心に年間１０店舗程度の新規出店で１００店舗体制構築を当面の目標としている。既存店の収益力強化策や新業態・新規事業の積極展開も寄与して中期的に収益拡大基調だろう。 　　株価の動き（１４年９月１日付で株式２分割）を見ると、長期上昇トレンドが続いて１０月９日には２１７７円まで上値を伸ばした。第２四半期累計業績発表で一旦利益確定売りが優勢になり、全般地合い悪化も影響して１０月１７日に１８５０円まで調整する場面があったが、１０月２０日には２０５０円まで切り返している。中期成長力を評価する流れに変化はないだろう。 　　１０月２０日の終値２０２８円を指標面（株式２分割後）で見ると、今期予想ＰＥＲ（会社予想ＥＰＳ７８円４６銭で算出）は２５～２６倍近辺、今期予想配当利回り（会社予想の年間１１円で算出）は０．５％近辺、前期実績ＰＢＲ（前期実績に株式２分割を考慮したＢＰＳ４３８円３６銭で算出）は４．６倍近辺である。 　　日足チャートで見ると２５日移動平均線、週足チャートで見ると１３週移動平均線がサポートラインとなって長期上昇トレンドの形だ。今期業績見通し増額期待も支援材料となって上値追いの展開だろう。（情報提供：日本インタビュ新聞社＝Ｍｅｄｉａ－ＩＲ）