ジェネレーションパスは反落もネット通販事業の高成長を見直し直近ＩＰＯ株人気が再燃余地

【編集長の視点】 　　ジェネレーションパス <3195> （東マ）は、４０円安の１５２３円と反落して始まっている。同社株は、１０月１７日につけた上場来安値１３７５円から底上げしているが、きょう２３日の日経平均株価が、米国株安を受け、１２５円安と反落してスタートしたことから目先の利益を確定する売り物が先行している。ただ、下値には同社のインターネット通販サイト「リコメン堂」が、業界平均の成長率を上回り高成長を続けていることを見直す買い物も続いており、下げ過ぎとして直近ＩＰＯ（新規株式公開）株人気が再燃する展開も想定される。 ■独自ビジネス効果で年間成長率は６１％超と業界平均を大きく上回る 　　同社の業績は、国内のＢｔｏＣのＥＣ（通信販売）市場が、２００８年の６兆１０００億円から２０１３年の１１兆５０００億円に１．９倍に拡大するなか、売り上げが同じく３億６８００万円から３６億７０００万円に１０．１倍に大きく増加、年間成長率は、６１％超に達した。しかも今２０１４年１２月期業績も続伸を予想、売り上げ４６億５００万円（前期比２５．５％増）、経常利益１億３７００万円（同６４．２％増）、純利益８５００万円（同６３．７％増）と大幅に伸びる。 　　これは、「リコメン堂」で「インターネット上で売れる仕組み」として展開している独自のビジネスモデルが要因となっている。取引先のパートナー企業２５０社から多品種多ジャンルの７０万商材を調達する調達力の強さと、これを各モールの２５店舗で販売する多店舗展開、さらに有名ＥＣサイトから画像、テキスト、価格などのマーケティングデータを自動調査して抽出したビッグデータをさまざまな角度から分析して最適な商品掲出方法を選定するマーケティング情報分析システム「ＭＩＳ」が、効率的に集客を行うマーケティング手法「ＥＰＯ」などとともに効果を発揮しているためだ。ＥＣ市場は、今後も年率１４％程度の成長率で規模拡大が予測されており、同社も、在庫管理や取引先への一括発注、発注タイミングを最適化するオペレーションシステム「ＧＰＭＳ」の強みも発揮して一段の高成長が続く見込みである。 ■１０月上旬と同様にまず再調整幅の半値戻しへ底上げ発進 　　株価は、公開価格１２００円でＩＰＯされ２６３０円で初値をつけストップ安となって１５４０円まで調整、１０月９日にはこの調整幅の半値戻しの２０８０円まで再騰したあと、上場来安値１３７５円と再調整するなど値動きの荒いなか地相場模索が続いた。最安値は、公開価格目前で下げ過ぎとのコンセンサスも形成され、ＥＣ株のなかでも相対的に割安として２００円超幅の底上げに転じた。目先売り一巡後の下値からは、まず１０月９日と同様に再調整幅の半値戻しの１７００円水準を目指そう。（情報提供：日本インタビュ新聞社＝Ｍｅｄｉａ－ＩＲ）