セキドは過熱感解消して再動意のタイミング、収益改善基調を評価

　　ファッション専門店のセキド <9878> （東２）の株価は、動意付いた昨年１１月高値から一旦反落したが、足元では過熱感が解消して調整一巡感を強めている。収益改善基調を評価する流れに変化はなく、再動意のタイミングだろう。 　　海外ブランド品やオリジナルブランド品を扱うファッション専門店「ＧＩＮＺＡ　ＬｏｖｅＬｏｖｅ（ギンザ・ラブラブ）」を直営で展開し、ネット通販についてはストリーム <3071> と業務提携している。１２年１０月に家電の店舗販売事業から撤退し、ファッション専門店事業に経営資源を集中して収益改善を進めている。 　　中期的な成長戦略として「ＧＩＮＺＡ　ＬｏｖｅＬｏｖｅ」のブランディング戦略を推進し、商品面では高額の海外ブランド品、中・低価格帯のオリジナルブランド品、アウトレットブランド品の品揃え、ネット通販では富裕層向けに重点を置いた品揃えを強化している。さらに販売面では新規出店と既存店リニューアル、チラシを一新した販促強化、利益面では滞留在庫の削減や機会ロスの低減などに取り組んでいる。新業態店舗や海外向け卸売業態の展開なども検討するようだ。 　　１２月２７日に発表した今期（１４年２月期）第３四半期累計（２月２１日～１１月２０日）の業績（非連結）は売上高が前年同期比２３．９％減の８２億３６百万円、営業利益が２億４８百万円の赤字（前年同期は４億５５百万円の赤字）、経常利益が２億３９百万円の赤字（同４億４０百万円の赤字）、純利益が１億８５百万円の赤字（同９億４５百万円の赤字）だった。新規出店（３店舗）と既存店リニューアルＯＰＥＮ（８店舗）、既存店での販促強化、ネット通販の強化などの効果に加えて、滞留期間短縮による商品在庫の鮮度アップ、売れ筋在庫の品切れによる機会ロス低減への取り組みも寄与して、営業損益が改善した。１３年１１月時点の店舗数は２４店舗となった。 　　通期の見通しは前回予想（９月３０日に営業利益を減額、経常利益と純利益を増額）を据え置いて売上高が前期比１７．７％減の１２３億円、営業利益が９３百万円（前期は２億８８百万円の赤字）、経常利益が１億０６百万円（同２億８０百万円の赤字）、純利益が１億５１百万円（同１２億８３百万円の赤字）の黒字化としている。高額消費の好調も追い風となり、海外ブランド品や好採算のオリジナルブランド「ポメランジェ」の販売が好調に推移する。 　　第３四半期累計では営業赤字が残ったが、クリスマス・年末年始商戦で第４四半期（１２月～２月）の売上構成比が高い収益構造であり、特にネガティブ要因とはならないだろう。通期で営業損益の黒字化を見込み、来期（１５年２月期）はブランディング戦略強化の効果や、滞留在庫削減の効果などで営業損益が一段と改善するだろう。 　　株価の動きを見ると、動意付いた昨年１１月高値１６４円から反落して急騰の反動調整局面となり、概ね１２０円～１３５円近辺で推移している。ただし下押す動きは見られず、足元では過熱感が解消して調整一巡感も強めている。収益改善基調を評価する流れに変化はないだろう。 　　１月１４日の終値１３１円を指標面で見ると、今期予想ＰＥＲ（会社予想ＥＰＳ１０円６５銭で算出）は１２～１３倍近辺、今期予想配当利回り（会社予想の年間１円で算出）は０．８％近辺、実績ＰＢＲ（前期実績ＢＰＳ２５３円５８銭で算出）は０．５倍近辺である。週足チャートで見ると従来の上値のフシ１２０円近辺が下値支持線となり始めた。さらに足元ではサポートラインの１３週移動平均線が接近している。過熱感が解消して再動意のタイミングだろう。（情報提供：日本インタビュ新聞社＝Ｍｅｄｉａ－ＩＲ）