アスラポート・ダイニングは今期再増額の可能性を評価してモミ合い上放れのタイミング接近

　外食ＦＣ事業や食品製造販売事業を展開するアスラポート・ダイニング <3069> （ＪＱＳ）の株価は、２９０円～３００円近辺でモミ合う展開だが、徐々に下値を切り上げている。今期（１５年３月期）業績見通し再増額の可能性や中期成長力を評価して、モミ合い上放れのタイミングが接近しているようだ。消費再増税の先送り決定も支援材料だろう。 　外食ＦＣ事業や食品製造販売事業を展開する持株会社である。傘下の事業会社に、焼肉店「牛角」エリアＦＣ本部運営や釜飯・串焼が特徴の居酒屋「とりでん」ＦＣ総本部運営などのプライム・リンク、鶏料理専門居酒屋「とり鉄」ＦＣ総本部運営などのとり鉄、たこ焼きや洋菓子「ＧＯＫＯＫＵ」事業（１３年１２月事業譲受）のフードスタンドインターナショナル、業務用乳製品加工メーカーの弘乳舎（１３年９月子会社化）を置いている。 　１４年６月末時点の店舗数は、焼肉「牛角」１７１店舗（直営６店舗、ＦＣ１６５店舗）、居酒屋「とりでん」６９店舗（直営４店舗、ＦＣ６５店舗）、居酒屋「おだいどこ」２０店舗（直営７店舗、ＦＣ１３店舗）、居酒屋「とり鉄」６１店舗（直営１１店舗、ＦＣ５０店舗）など総合計３４４店舗（直営４４店舗、ＦＣ３００店舗）である。焼肉「牛角」のエリアは東北、北関東、北陸、東海、近畿、九州（大分・熊本を除く）、沖縄の２７府県である。 　ＦＣによる外食ブランド展開、持株会社制による効率的運営とポートフォリオ管理、六次産業への展開を促す事業基盤がビジネスモデルの特徴だ。中期成長戦略として既存ブランドの競争力強化と成長、ブランド・ポートフォリオの多様化、海外市場への進出、食品生産事業と六次産業化への取り組みを推進している。従来の外食ＦＣ運営の枠にとどまらず、４つの重点戦略を連動させて生産から流通・飲食・小売までを包括し、多層的に協業することでシナジー効果を発揮する「食のバリューチェーン構築」を加速させる方針だ。 　中期経営計画（１５年３月期～１７年３月期）では目標数値として１７年３月期売上高１１２億７１百万円、営業利益７億８９百万円、売上高営業利益率７．０％、ＲＯＥ２０．０％、Ｄ／Ｅレシオ１．２倍を掲げている。１７年３月期末のグループ合計店舗数は４４０店舗（うち焼肉「牛角」２１０店舗）の目標だ。 　既存ブランドの競争力強化では、関西エリアにおける焼肉店「牛角」の都市型大型店舗の成功事例をベースとして積極出店を推進する。ブランド・ポートフォリオの多様化では、他社ブランド業態をＦＣパッケージに育成する戦略を推進する。また１４年９月には、焼鳥居酒屋「ぢどり亭」「浪花屋鳥造」を関西中心に展開しているレゾナンスダイニングを子会社化した。 　海外事業では１４年９月、英国３社（水産物加工卸売のＴ＆Ｓ社、食材輸出入のＳ．Ｋ．Ｙ．社、寿司店および水産物小売店運営のＡｔａｒｉ－Ｙａ社）を持分法適用会社化した。欧米における日本食ブームも追い風であり、１４年４月設立のアスラポート・フランスとともに欧州市場への進出を加速する。 　１１月１３日発表の今期（１５年３月期）第２四半期累計（４月～９月）連結業績は、売上高が前年同期比３０．９％増の５１億６２百万円、営業利益が同２．１倍の３億５１百万円、経常利益が同２．２倍の３億１７百万円、純利益が同２．４倍の２億５２百万円だった。売上伸長が想定以上となり、人件費が想定を下回ったことも寄与して売上高、利益とも期初計画を上回った。 　部門別売上高は、店舗運営が直営店舗数の減少で同６．３％減の１３億４９百万円、フランチャイズがＦＣ収入や食材供給の増加などで同１１．４％増の１８億９０百万円、食品が乳製品販売やデザート受託製造の好調で同３．９倍の１４億４５百万円、その他が加盟企業向け販促物の好調で同８．３％増の４億７６百万円だった。 　通期の連結業績見通し（レゾナンスダイニング子会社化に伴って９月１９日に売上高、利益を増額修正）は売上高が前期比１７．３％増の１１０億２６百万円、営業利益が同２３．８％増の６億９６百万円、経常利益が同３５．４％増の６億２３百万円、純利益が同１８．３％増の３億５５百万円としている。 　関西都市部への「牛角」大型店舗出店、ＣＭなどを活用した販促・集客、ポートフォリオ多様化戦略に沿ったアライアンス事業拡大、居酒屋業態の不採算店閉店や業態転換による収益力改善、そして洋菓子「ＧＯＫＯＫＵ」事業や弘乳舎の通期寄与、利益率の高いフランチャイズや食品の構成比上昇が寄与して大幅増収増益の見通しだ。 　ブランド別既存店売上の状況（直営店＋ＦＣ店、前年比速報値）を見ると、１４年１０月は「牛角」が１０５．３％、「とりでん」が９８．６％、「おだいどこ」が１０１．２％、「とり鉄」が１０３．０％だった。１０月は各業態とも９月に比べて大幅に改善した。消費増税や天候不順の影響は概ね一巡した可能性があるだろう。１４年４月～１０月累計では「牛角」が１００．９％、「とりでん」が９７．８％、「おだいどこ」が９７．０％、「とり鉄」が１００．５％となった。なお子会社化したレゾナンスダイニングの１０月は「ぢどり亭」が１０７．０％、「浪花屋鳥造」が１００．３％と好調だった。 　通期見通しに対する第２四半期累計の進捗率は売上高が４６．８％、営業利益が５０．４％、経常利益が５０．９％、純利益が７１．０％である。主力の焼肉店「牛角」の既存店や乳製品製造の弘乳舎が好調であり、消費増税や天候不順の影響一巡も考慮すれば通期見通しに再増額の可能性があるだろう。ブランド・ポートフォリオの多様化戦略や海外展開の進展で、中期的にも収益拡大基調が期待される。 　株主優待制度は毎年３月末および９月末時点の５００株以上所有株主を対象として実施している。所有株式数５００株以上～１０００株未満所有株主に対して「お食事券」または「商品」の中から１点（３０００円相当）、１０００株以上所有株主に対して「お食事券」または「商品」の中から２点（６０００円相当）を贈呈する。 　株価の動きを見ると、９月末の株主優待権利落ち後は２９０円～３００円近辺でモミ合う展開だが、徐々に下値を切り上げる動きだ。調整が一巡したようだ。１１月１９日の終値２９７円を指標面で見ると、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ１９円１３銭で算出）は１５～１６倍近辺、前期実績ＰＢＲ（前期実績の連結ＢＰＳ９４円６４銭で算出）は３．１倍近辺である。 　週足チャートで見ると、上向きの２６週移動平均線がサポートラインとなって徐々に下値を切り上げ、１３週移動平均線突破の動きを強めている。今期業績見通し再増額の可能性や中期成長力を評価して、モミ合い上放れのタイミングが接近しているようだ。消費再増税の先送り決定も支援材料だろう。（情報提供：日本インタビュ新聞社＝Ｍｅｄｉａ－ＩＲ）