ティー・ワイ・オーは調整一巡して７月戻り高値を試す、１５年７月期増収増益見通しを評価

　　ＴＶ－ＣＭ制作大手のティー・ワイ・オー <4358> の株価は、概ね１６５円～１８０円近辺でボックス展開の形だが、１０月１７日直近安値１６４円から切り返してレンジ上放れの動きを強めてきた。調整が一巡したようだ。今期（１５年７月期）の好業績見通しを評価して７月戻り高値１９５円を試す展開だろう。なお１２月１０日に第１四半期（８月～１０月）の業績発表を予定している。 　　今期（１５年７月期）から事業セグメントを変更して、広告事業（従来のＴＶ－ＣＭ事業とマーケティング・コミュニケーション事業で、広告代理店向けのＴＶ－ＣＭ企画・制作およびポスト・プロダクション業務、広告主向けＷＥＢ広告およびプロモーションメディア広告の企画・制作、クロスメディア広告業務）、映像関連事業（従来のその他事業で、アニメーションおよびミュージックビデオの企画・制作）を展開している。 　　今期（１５年７月期）の連結業績見通し（９月１１日公表）は売上高が前期比７．３％増の２８５億円、営業利益が同８．０％増の１８億５０百万円、経常利益が同１２．６％増の１７億円、純利益が同５０．９％増の９億円としている。配当予想は年間４円（期末一括）で前期比２円減配の形だが、前期の年間６円には上場市場変更記念配当３円を含んでいるため、普通配当ベースでは１円増配となる。 　　主力の広告事業は自動車、電気・情報通信、飲料、衣料業界向けを中心に好調が続く見通しだ。大型案件や大口広告主からの直接受注も増加基調だ。利益面では売上原価・販管費の抑制、営業外での上場関連費用やシンジケートローン契約締結に伴う手数料の一巡、特別損失での貸倒引当金繰入額の一巡なども寄与する。 　　来期（１６年７月期）に予定していた戦略的Ｍ＆Ａを前倒しで実施する可能性もあるようだ。なお９月１１日に連結子会社ＴＹＯアニメーションズに対する債権放棄を発表したが、過年度において全額引当済みのため今期業績に与える影響は軽微としている。 　　広告市場は拡大基調であり、国内ＴＶ－ＣＭ制作業界では当社を含む大手制作３社による寡占化傾向を強めている。景気回復や２０年東京夏季五輪開催も追い風となるため事業環境は中期的に良好であり、収益拡大基調だろう。 　　中期経営計画では目標数値として１７年７月期売上高４００億円、営業利益２７億円を掲げ、株主還元として配当性向２５％以上目標と株主優待の継続実施の方針を示している。海外展開は「ＡＳＥＡＮ＋インド」でクリエイティブ企業のネットワーク構築を目指し、現地の独立系エージェンシーに対するＭ＆Ａを検討している。 　　なお１０月２０日に株主優待制度の拡充を発表している。１５年７月期については、通常株主優待であるクオカードの贈呈（毎年１月３１日現在５００株以上保有株主に対してクオカード１０００円相当、２５００株以上保有株主に対してクオカード３０００円相当、５０００株以上保有株主に対してクオカード５０００円相当を贈呈）に加えて、当社オリジナル株主優待を継続する。オリジナル株主優待の内容については決定しだい発表する。 　　株価の動き（１３年１０月２５日付でＪＡＳＤＡＱ市場から東証２部に市場変更、１４年１月３０日付で東証２部から東証１部に指定替え）を見ると、７月の戻り高値１９５円から反落後は概ね１６５円～１８０円近辺でのボックス展開の形だが、１０月１７日の直近安値１６４円から切り返してレンジ上放れの動きを強めてきた。調整が一巡したようだ。 　　１１月２１日の終値１７５円を指標面で見ると、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ１４円８７銭で算出）は１１～１２倍近辺、今期予想配当利回り（会社予想の年間４円で算出）は２．３％近辺、前期実績ＰＢＲ（前期実績の連結ＢＰＳ７７円１８銭で算出）は２．３倍近辺である。週足チャートで見ると１３週移動平均線に続いて２６週移動平均線を突破した。調整が一巡して７月の戻り高値１９５円を試す展開だろう。（情報提供：日本インタビュ新聞社＝Ｍｅｄｉａ－ＩＲ）