【為替本日の注目点】ドル下落への意識も、下抜けると値幅は大幅に

　ＮＹ市場 　ドル円はＧＤＰ改定値の結果を受け１１８円２９銭まで上昇したものの、その後の経済指標が軟調だったことで１１７円台後半に。結局昨日とほぼ同じ水準で戻ってきた。ユーロドルは１．２４台を割り込まなかったことからポジション調整の買い戻しが入り、１．２４８７まで反発。１．２３台半ばから１．２５台半ばでのレンジを形成する動きが続く。　 　株式市場はまちまち。ＧＤＰ改定値を受け上昇する場面もあったが、ダウは４日ぶりに２ドル下落して引ける。債券相場は続伸。５年債入札が好調だったことや、他の主要国に比べ相対的に利回り水準が高いことから買い物を集めた。長期金利は約１ヶ月ぶりに２．２６％台まで低下。金が反発。原油はＯＰＥＣ総会前に減産合意は難しいとの見方から大幅続落。　 　７－９月期ＧＤＰ（改定値）　　　　→　＋３．９％　 　９月ＦＨＦＡ住宅価格指数　　　　　→　０．０％　 　９月ケースシラー住宅価格指数　　　→　＋４．９％　 　１１月消費者信頼感指数　　　　　　→　８８．７　 　１１月リッチモンド連銀製造業指数　→　４　 　ドル／円 １１７．７２～　１１８．２９ 　ユーロ／ドル １．２４０２　～　１．２４８７ 　ユーロ／円 １４６．５９　～　１４７．２０ 　ＮＹダウ －２．９６　→　１７，８１４．９４ドル 　ＧＯＬＤ ＋１．４０　　　→　１，１９７．１０ドル 　ＷＴＩ －１．６９　　　　→　７４．０９ドル 　米１０年国債 －０．０３９　　→　２．２６２％ 　本日の注目イベント 　英　　　英７－９月期ＧＤＰ（改定値）　 　米　　　１０月耐久財受注　　 　米　　　１０月個人所得　 　米　　　１０月個人支出　 　米　　　１０月ＰＣＥコアデフレター　 　米　　　１１月ミシガン大学消費者信頼感指数（確報値）　 　米　　　１０月中古住宅販売成約指数　 　米　　　１０月新築住宅販売件数　 　米　　　新規失業保険申請件数　 　米　　　１１月シカゴ購買部協会景気指数　 　ドル円は昨日の東京時間から１１８円を挟む展開が続き、上下はしたものの、結局は昨日とほぼ同じ水準で戻って来ました。昨日の朝方には１１８円台半ばを超える動きもありましたが、すぐに切り返し、１１７円台後半まで押し下げられる一方、１１７円台半ばではドル買い需要も見られ、神経質な動きながら一進一退の展開です。 　先週１１８円９８銭まで上昇した後のドル円は、１１７円３５銭近辺を２度試し、いずれも押し戻されています。高値から１円６０銭程度の調整しか見られません。市場参加者の相場観が、「調整があるとしても、一旦は１２０円を見てから」という見方に傾いているように思えます。これまでの動きを考えれば、それも分かりますが、足元の動きを注意深く見ると、これまで連日大台替えを繰り返してきた動きとは異なることも理解できます。ドル上昇のスピードが緩やかになってきているのも事実です。 　結局、１１７円５０銭～１１８円５０銭前後のレンジを形成している動きで、現時点ではどちらに抜けるのか分かりません。「順張り」を基本にするのであれば、ここは静観を決め、どちらか抜けた方に追随する方法でいいのではないでしょうか。そして、上に抜けてもここからの値幅はそれ程見込めませんが、下に抜けた場合の値幅は結構大幅なものになる可能性があると予想しています。 　米国では明日が感謝祭で、翌日は「ブラック・フライデー」です。今年は原油価格の大幅下落もあり、個人消費は大きく伸びると予想され、概ね前年比＋４％ほどと見られています。加えて、株価の上昇から「資産効果」も消費を後押ししそうです。昨日発表のＧＤＰ改定値でも、個人消費は速報値の「１．８％」から「２．２％」に上方修正されています。ドル下落の下支えになろうかと思います。 　懸念材料は、米長期金利の低水準です。昨日は２．２６％台まで低下し、約１ヶ月ぶりの水準まで低下しました。通常、足元のように株価が順調に上昇している際には「リスクオン」から安全資産の債券には売り圧力がかかり、金利は上昇します。このまま株も上昇し、債券も価格が上昇することは考えにくいと思われます。日欧の主要国の国債利回りに比べれば、まだ相対的には高いと見ることはできますが、来年には利上げが予想される中、この水準からさらに買い進むことはリスクも伴います。 　１１８円前後からさらに上昇するのか、あるいは下落に転じるのか判断できませんが、下落への意識は常に備えておくべきでしょう。思いもよらぬタイミングで来ることもあり得ます。本日のレンジは１１７円３０銭から１１８円５０銭程度と予想するしかありません。（執筆者：佐藤正和・外為オンライン　編集担当：サーチナ・メディア事業部）