【相場展望】調整に一区切りつき徐々に強さを取り戻す展開に

■１月２０－２４日 　　戻りトライを想定していた１月第３週（１４～１７日）の相場は、米国の雇用統計の悪化を受け、週初１４日は日経平均が４９０円安と波乱のスタートを余儀なくされた。ただ、１４日の安値は１万５３８３円と、昨年１２月１８日以来の水準にまで売り込まれ、底打ち機運が台頭、その後は押し目買いを呼び込む流れになっている。 　　日経平均の予想ＰＥＲは、昨年１２月３０日の１６．６倍をピークに低下、１６日現在では１５．８倍にまで下がってきた。決して割安ではないが、割高でもない数値である。昨年１２月２５日には１２．７倍にまで高まっていたＮＴ倍率も１月１７日には１２．１倍まで下がってきた。 　　短期急騰から求められていたスピード調整、及び日経平均先行の株価上昇のねじれ調整など、相場の内部要因はひとまず調整に一区切り付けたと思われる。当面は日経平均のＰＥＲ低下につながる企業業績の動向が大きなポイントになる。その意味では為替相場の円安が追い風になるのだが、まだ米国景気が確固とした回復にまで届いていないだけに、はっきりとしたドル高・円安のシナリオは描きにくく、円は現行水準準でのもみ合いが予想される。そうした状況を踏まえ、今週は企業業績増額への期待を抱えつつ、少しずつ強さを取り戻す場面を想定している。（情報提供：日本インタビュ新聞社＝Ｍｅｄｉａ－ＩＲ）