２０１５年相場展望　Ｖｏｌ．１　サイクル＝広木隆

　２０１５年は、きりのいい年の相場だけに、よくよく慎重に予想したいところである。僕がマネックスに入ったのが２０１０年だから、そこから数えて５年になるし、アベノミクスが始まってから実質的に３年目の相場になる。アベノミクス相場は実際には２０１２年１１月の衆院解散宣言のときからスタートしていたわけだが、「１５カ月予算」と同様の考えをすれば、２０１３年がアベノミクス相場の実質１年目。日経平均は５割超の記録的な上昇となった。２年目の今年、２０１４年は前半低迷し、ようやく年末に上がり始めたが、昨年末対比ほぼ横ばいで、踊り場となった。昨年の大幅高の後だけに、当然と言えば当然である。そして、来年だが、来年は再び大幅上昇となるのではないか。理由は２つある。 　ひとつは、これまでのパターンが２０００年代前半から中盤にかけての相場に似ていることである。ＩＴバブル崩壊後、３年連続で大幅安となった日経平均は２００２年の年末は８，５００円台という安値で終えた。翌２００３年、りそな銀行への公的資金注入＝不良債権問題の終焉という材料で大底を入れ、上昇に転じた。しかし２００４年は踊り場となる。２００５年８月になって景気の踊り場脱却宣言が日銀・政府そろって出され、続く９月の小泉郵政衆院選での自民党圧勝～大相場へという流れだった。安値から相場が放れるときは、底打ち～上昇～踊り場～上昇相場第二幕、というサイクルがあるように思われる。それに従えば、来年は上昇相場の第二ステージの幕開けとなろう。まあ、これは、「そんな気がする」程度のものだから、あまりにも根拠が希薄な見通しである。 　もうひとつの理由は、もう少し、もっともらしいものだ。… 　（執筆者：広木隆　マネックス証券チーフ・ストラテジスト　編集担当：サーチナ・メディア事業部）