【相場展望】波乱のスタートだが、割安水準に到達、相場反転を模索する週に

（１月２７～３１日） 　　戻りトライを想定していた１月第４週の相場は一転、波乱の展開に見舞われた。特に週末２４日は、日経平均が前日比３０４円安と急落、昨年１２月１７日の１万５２７８円以来の安い水準に売り込まれた。と思ったら、２４日のＮＹダウが、前日比３１８ドルの大幅安となり、ＣＭＥの日経平均先物も１万４９４５円と、１万５０００円を下回るさらなる波乱を強いられた。 　　チャート的には２段下げ入りとなり、市場のあちこちから悲観論が噴出しそうな状況だ。新興国を中心とした世界景気の先行き不透明感が強まるとともに、為替市場で円高が進んだ影響加わり、投資家のリスク回避姿勢が強まってきているようだ。 　　第５週は波乱の幕開けとなるが、週を通じては底打ち反転相場への手掛かりを掴むことになりそう。今回の下げ要因として指摘されている新興国経済への不安は、既に昨年から言われ続けてきたこと。従って、新興国経済云々は、下げを説明する材料として持ち出されてきた感が強い。 　　２４日現在で日経平均のＰＥＲは１５．４倍。急落のＣＭＥベースではさらに数値が下がるので、明らかに割安水準に届いた。大納会へかけての突然の急騰部分がはげ落ち、相場は改めて業績相場へのスタートを切れるポジションに戻った。業績発表をにらみながら、強さを取り戻していく相場を想定している。（日本証券新聞取締役編集局長を経て株式評論家）（情報提供：日本インタビュ新聞社＝Ｍｅｄｉａ－ＩＲ）