山下医科器械は従業員の不正行為判明と業績発表の延期という悪材料を織り込み、反発のタイミング接近

　　医療機器商社の山下医科器械 <3022> は、１２月２５日の従業員の不正行為判明、１月８日の業績発表延期という悪材料が続いた。しかし株価に悪材料は織り込んだ可能性があり、反発のタイミングが接近しているようだ。 　　九州を地盤とする医療機器商社である。医療機器の販売・メンテナンス、医療材料・消耗品などの販売を主力として、子会社イーピーメディックは整形インプラントの製造販売を展開している。九州最大の需要地である福岡県での市場シェア拡大を最重点戦略として推進するとともに、医療機関向けＳＰＤ（病院医療材料管理業務）の契約施設数増加に対応するため１３年７月に福岡ＳＰＤセンターを新設し、鳥栖ＳＰＤセンターとの２拠点体制とした。 　　昨年１２月２５日に従業員による不正行為が判明したと発表し、１月８日には今期（１４年５月期）第２四半期累計（６月～１１月）の業績開示が遅延すると発表した。１２月２５日の発表では、従業員による報告書の偽造および過大な売上計上の事実を確認し、過大な売上計上額は約１億６０百万円と推定していた。そして１月８日の発表では、調査が継続中であり、決算数値の確定作業に時間を要するため開示を延期し、具体的な開示時期については確定次第報告するとしている。また１月８日には、四半期報告書の提出期限を２月１４日まで延長する申請が承認されたことも併せて発表している。 　　なお今期の連結業績見通しについては修正される可能性が高いが、従来ベースの見通しは売上高が前期比０．３％増の４７３億２９百万円、営業利益が同２５．３％減の４億２２百万円、経常利益が同２３．９％減の４億９７百万円、純利益が同３０．５％減の２億７９百万円としている。福岡ＳＰＤセンターの新設費用に加えて、設備工事・機器関連の入札案件の見通しが難しいため保守的な見通しとしていた。 　　株価の動きを見ると、従業員の不正行為判明発表を嫌気して１２月２６日に１６６６円、業績発表延期を嫌気して１月８日に１６５０円まで急落する場面があった。しかし終値ベースで見ると１２月２６日は１６９５円、１月８日は１７２５円まで戻し、足元も概ね１７００円台前半で推移している。悪材料はほぼ織り込んだようだ。 　　１月２４日の終値１７００円を指標面で見ると、今期予想連結ＰＥＲ（従来の会社予想連結ＥＰＳ１０９円６１銭で算出）は１５～１６倍近辺、今期予想配当利回り（会社予想の年間３３円で算出）は２．０％近辺、実績ＰＢＲ（前期実績連結ＢＰＳ２１５７円５７銭で算出）は０．８倍近辺である。週足チャートで見ると足元で１３週移動平均線と２６週移動平均線を割り込んだが、昨年８月～９月の安値圏１６００円近辺が下値支持線の形だろう。悪材料をほぼ織り込んで反発のタイミングが接近しているようだ。（情報提供：日本インタビュ新聞社＝Ｍｅｄｉａ－ＩＲ）