ドル／円の昨年１２月高値（１２１．８４７円）が長期トレンドの分岐点＝外為どっとコム総研

　１ドル＝１２０円を巡る攻防が続いているドル／円相場は、長期トレンドを見通す上でも重要な分岐点を迎えている。外為どっとコム総合研究所の研究員、川畑琢也氏は、「２０１１年１０月を起点とする上昇トレンドは今年３月で４１カ月目を迎え、１９７１年以降で最長記録に並ぶ。昨年１２月高値（１２１．８４７円）を抜けて上昇トレンドの継続が確認されると、今回のドル高局面は歴史的な長期上昇トレンドになる」と、その帰趨を見守っている。ドル／円の４６週サイクルが次のボトムを迎える６月～８月までに１２月高値を超えることができなければ、１ドル＝１１０円をめざす下落トレンドに転換する可能性もあるという。写真は外為どっとコム総合研究所の研究員、川畑琢也氏。 ――ドル／円は、１ドル＝１２０円になかなか乗せられず、今年２月以降は１ドル＝１１８円～１２０円でのもみ合い相場となっています。ドル／円の動きが転換するポイントは？ 　現状は昨年夏からの大きな上昇トレンド後のもみ合い過程にあります。２０１４年１月から７月まで続いた概ね１ドル＝１０１円～１０５１０３円のもみ合いが８月にドル高に転換し、１０月末の日銀の量的緩和の追加によって上昇が加速。１２月には１ドル＝１２１．８４７円の高値を付けました。この間の上げ幅は約２１円になります。当面の相場の行方は、この昨年１２月高値を超えられるかどうかがポイントになります。 　１２月高値を超えられると、サイクル面では「ライトトランスレーション（サイクルの最高値がサイクルの中間地点を過ぎてから出現する）」が予想され、強気相場が継続することで、１ドル＝１２０円～１３０円のレンジに進むことも期待されます。 　１２月高値を超えられなければ、サイクルの前半に高値がくる「レフトトランスレーション」が出現し、これまでのドル上昇トレンドの転換を意味することにもなりそうです。 　長期のトレンドをみると、２０１１年１０月安値（７５．３２０円）を起点とする上昇トレンドは、今年３月で４１カ月目を迎え、１９７１年以降で過去最長（９５年４月～９８年８月）に並びます。これを超えて歴史的な上昇が続くかどうかの分岐点にあたりますので、昨年１２月の高値を超えるかどうかは、重要なポイントといえます。 　ちなみに、週足のサイクルは、４６週サイクルの流れでみると、昨年１０月１３日の週をボトムに始まったサイクルが、２０１５年６月～８月に次のボトムが来ることが考えられます。この間に、１ドル＝１２１．８４７円を超えられるかどうかを見守りたいと思います。 　１ドル＝１２１．８４７円を抜けた後の上値抵抗は１２２円～１２４円にあります。１９９８年８月高値（１４７．６６０円）から２０１１年１０月安値までの上値抵抗線は現在１２２．７１０円の水準にあり、２００７年６月高値の１２４．１２０円も意識される抵抗ポイントになります。 　一方、下値支持は１ドル＝１１５円ですが、ここを下回る場合は、昨年１０月末と１１月初めにマドを開けて上伸した１ドル＝１１２．４７０円～１１２．５６７円のマドを埋めにいくことも考えられます。また、昨年２月安値８月以来の上昇幅の２分の１押しである１１１．３０１円など、長期的に１ドル＝１１０円をターゲットにした下押し局面もあり得ます。 ――豪ドル／円は２月３日に一時的に１豪ドル＝９０円割れとなってから出直ってきています。当面の豪ドル／円を見通すポイントは？ 　１豪ドル＝９０円割れで目先の底打ち感が出ていますが、現状では力不足です。週足の一目均衡表の基準線が位置する１豪ドル＝９６円を突破できるかがカギです。この水準は、日足の２００日線が位置していますので、ここを突き抜けることができれば、１豪ドル＝１００円台の回復も期待できます。１００円という水準は、過去２０年間の高値水準にあたるので、当面の目標水準になるでしょう。 　反面、１豪ドル＝９６円の回復が困難という見方が広がるようだと、再び９０円割れに傾くこともあるでしょう。この９０円という水準は、リーマンショック後の２００９年から続く上昇トレンドの下値支持線にあたります。したがって、終値で１豪ドル＝９０円を下回れば、１豪ドル＝９０円～１０５円のレンジ相場が下方向にシフトして、１豪ドル＝７１円から９０円のレンジに動く可能性があります。 　当面は、１豪ドル＝９０円～９６円のレンジ相場を予想しますが、上値と下値のどちらにブレイクするかに注目していきたいと思います。 ――その他の通貨ペアで注目しているのは？ 　ユーロ／ドルが１ユーロ＝１．１８ドル～１．５０ドルのレンジを下抜け、長期下落トレンドに入った可能性があります。今年１月の安値（１．１０９７７ドル）を割ると、１ユーロ＝１．０８ドル前後まで下落する可能性があります。 　この１ドル＝１．０８ドルという水準は、２０００年の安値（０．８２３００ドル）から、２００８年の高値（１．６０３８０ドル）の上げ幅の３分の２押しの水準になります。 　一方、反発した場合は、週足の一目均衡表の基準線が位置する１ユーロ＝１．１５ドルまでになると思います。たとえ１．１５ドルを抜けても、それまでの支持線であった１ユーロ＝１．１８ドルの抵抗は強いと考えられ、上値は限定的です。（編集担当：徳永浩）