【為替本日の注目点】ＮＹ株反発で円下落、日経ミニバブルで底堅い

　ＮＹ市場 　２月の小売売上高が市場予想を下回ったことで、ドル円は朝方に１２１円台を割り込み、１２０円６６銭まで下落。その後は株価が急反発したことや、低下していた金利が上昇に転じたことで１２１円４０銭近辺まで値を戻して引ける。ユーロドルはアジア時間に１．０５を割り込む場面もあったが続かず。利益確定の買戻しが優勢となり、１．０６台後半まで反発し、その後再び１．０６台前半まで下げる。 　株式市場は３日ぶりに大幅反発。小売売上高が低調だったことで、利上げ観測が遠のき、株価を押し上げた。ダウは２５９ドル高で、他の主要指数も大幅に反発。債券相場は、３０年入札が好調だったことから１０年債も上昇したが、その後は上昇分を吐き出し、ほぼ前日と変わらず。金は３日ぶりに反発。原油は続落し４７ドル台に。 　２月小売売上高　　　　→　－０．６％ 　新規失業保険申請件数　→　２８．９万件 　ドル／円 １２０．６６　～　１２１．４２ 　ユーロ／ドル １．０５８９～　１．０６８４ 　ユーロ／円 １２８．２６　～　１２９．０３ 　ＮＹダウ ＋２５９．８３　→　１７，８９５．２２ドル 　ＧＯＬＤ ＋１．３０　→　１，１５１．９０ドル 　ＷＴＩ －１．１２　→　４７．０５ドル 　米１０年国債 ＋０．００２　→　２．１１０％ 　本日の注目イベント 　米　　　２月生産者物価指数　 　米　　　３月ミシガン大学消費者信頼感指数（速報値）　 　加　　　カナダ２月失業率　 　注目していた２月の小売売上高が、事前予想の「＋０．３％」から、「－０．６％」と発表され、直後にドル円は１２１円台を割り込みました。その後も長期金利の低下をにらみながらドル売りが優勢となり、１２０円６６銭までドル安が進みましたが、その水準を底値に反発するところが、足元のドルの強さとも言える展開でした。 　ドル円は、そこから１２１円台半ばまで買い戻されましたが、この背景には連日下げ基調を強めていたＮＹ株式市場が急反発を見せたことが挙げられます。小売売上高が予想に反して低調だったことから、利上げ観測が後退し、低金利の継続は株価にプラスだということから、株価を押し上げたようです。 　もっとも、先週末の雇用統計直後から株価はかなりの調整を続けていたので、ある意味自立反発とも捉えられ、このまま上昇傾向をみせるかどうかは不明です。足元の株価は、悪い経済指標が出ると上昇し、良い経済指標だと、利上げにつながり売られる展開が続いています。 　それにしても、今回の小売売上高にはやや失望しています。原油安が続き、家計のコストが低下している上、株価の上昇で資産効果も期待されていました。これで３ヶ月連続でマイナスを記録しており、自動車・同部品の落ち込みが目立っています。来週のＦＯＭＣでの政策判断に影響を与える可能性もありそうです。 　先週にも述べましたが、ドル高基調は鮮明ですが、ドル円の上昇スピードは緩やかなものになると思われます。１２０円ー１２５円の新しいレンに入っていると思われますが、昨日のように経済指標の悪化に反応してドル売りが加速する場面も想定されます。引き続き、ＮＹ株式市場の動きが重要なカギを握っていると考えることができます。 　そのＮＹ株式市場の動きと、日経平均株価との関連性もこれまでとは異なり、日本株は独自の動きを見せるようになって来ました。円安効果による企業業績の上振れ期待、個人投資家の復活、公的機関の買い余力など、「日本株を持たないリスク」が意識され始めているようです。 　 「日本株を持たないリスク」などという言葉は、１９８０年代後半のバブル絶頂期の言葉です。その意味では足元の強気相場は「ミニバブル」と言えるかもしれません。いずれにしても、日本株が堅調に推移するとすれば、「リスク許容度」が増し、ドル円の底堅い動きにつながります。 　日経平均株価は大台の１万９０００円を回復して上昇しそうです。昨日の動きのように、それでもドル円の上値が重いかどうかを見極める必要があります。レンジは１２０円５０銭～１２１円８０銭程度と予想します。 　天皇陛下の手術を執刀した順天堂の天野医師の記事を読みました。心臓外科医としての技術を極めるため、手先の訓練になると考え、りんごの皮むきや皿洗いも積極的に行ったとか。やはりその道を極めるには、それ相応の努力が必要だということです。われわれのＦＸでも同じことが言えると思います。良い週末を・・・・・。　（執筆者：佐藤正和・外為オンライン　編集担当：サーチナ・メディア事業部）