エスプールは足元は利益確定売り優勢だが、好業績を評価して出直りの流れに変化なし

　人材サービスのエスプール <2471> （ＪＱＳ）の株価は、足元で利益確定売りが優勢になったようだが、好業績を評価する流れに変化はなく、昨年９月高値に向けて出直り展開だろう。 　アウトソーシング関連のビジネスソリューション事業（ロジスティクスアウトソーシング、キャンペーンアウトソーシング、障がい者雇用支援サービス）を主力として、人材派遣関連の人材ソリューション事業（販売・営業支援、オフィスサポート、試験運営サポート）、およびマーチャンダイジングサービス事業などを展開し、中期経営計画では１６年１１月期売上高１００億円、営業利益５億円を目標としている。 　ロジスティクスアウトソーシングはネット通販市場の拡大が追い風であり、ＥＣサイト出店企業などの物流センター運営・発送代行で新規顧客獲得を推進している。障がい者雇用支援サービスは、障害者雇用促進法に基づいて大企業の障がい者雇用をサポートするもので、企業向け賃貸農園「わーくはぴねす農園」の栽培設備販売収入と農園運営管理収入を収益柱としている。高付加価値サービスとして千葉県を中心に事業規模を拡大している。放射性物質除染業務はジャパンベストレスキューシステム <2453> の子会社バイノスから、福島県郡山市で道路除染業務を受託している。 　１月１５日に発表した前期（１３年１１月期）の連結業績は売上高が前々期比８．６％増の５３億６５百万円、営業利益が同３７．２％増の６６百万円、経常利益が同６５．２％増の４９百万円、純利益が４４百万円（前々期は３０百万円の赤字）だった。人材ソリューション事業が同０．５％増収、同８．２％営業減益（全社費用等調整前）とやや苦戦したが、ビジネスソリューション事業が同２４．５％増収、同３０．３％営業増益（同）となって全体を牽引し、茨城県・つくばＥＣ物流センター開設費用、障がい者雇用支援サービスの新農園建設費用、除染業務立ち上げ費用などを吸収した。 　セグメント別に見ると、ビジネスソリューション事業では、ロジスティクスアウトソーシングや障がい者雇用支援サービスが好調に推移し、主力サービスの収益改善や高付加価値サービスの拡大で売上総利益が増加した。ロジスティクス関連の運営代行サービスは神奈川県で大型案件を受注したようだ。人材ソリューション事業は携帯電話販売業務が拡大したが、派遣法改正の影響も受けて短期業務が伸び悩み、スタッフ募集費用の増加などで減益だった。 　今期（１４年１１月期）の連結業績見通しは売上高が前期比１１．８％増の６０億円、営業利益が同２．３倍の１億５０百万円、経常利益が同２．８倍の１億３７百万円、純利益が同２．６倍の１億１７百万円としている。ロジスティクスアウトソーシングや障がい者雇用支援サービスが好調に推移し、前期赤字だったキャンペーンアウトソーシングや除染業務が黒字化する。ネット通販市場の拡大も追い風として中期的にも収益拡大が期待される。なお昨年１１月に発表した第三者割当による新株予約権発行では、最大４億０２百万円の資金調達を行い、成長事業への投資資金に充当する。 　株価の動きを見ると、１２月１６日と１２月１７日の直近安値８００円から急反発して１０００円台を回復し、さらに好業績を評価する形で決算発表翌日の１月１６日には１３４９円まで急伸した。その後は利益確定売りが優勢になり、足元では全般地合い悪化の影響も受けて１月２７日に９３５円まで調整した。ただし１月２８日には９９６円まで戻す場面があり、切り返しの動きを強めている。短期的な調整はほぼ一巡したようだ。 　１月２８日の終値９４７円を指標面で見ると、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ４５円４１銭で算出）は２０～２１倍近辺、実績ＰＢＲ（前期実績の連結ＢＰＳ７２円７０銭で算出）は１３倍近辺である。日足チャートで見ると２５日移動平均線を割り込んだが、週足チャートで見ると２６週移動平均線がサポートラインの形だろう。好業績を評価して出直りの動きが本格化しそうだ。（情報提供：日本インタビュ新聞社＝Ｍｅｄｉａ－ＩＲ）