【為替本日の注目点】空前の株高はドル円の下支え、日経下落に注意

　ＮＹ市場 　米経済指標が概ね軟調だったことから、利上げ観測がやや後退しドル円は小動きながら、上値の重い展開が続く。１２１円０９銭まで売られたが、株価が反発したことで１２１円３５銭近辺まで戻す。ユーロドルは終始、買戻しが優勢な展開。利上げ観測がやや後退する中、米景気に対する強気の見方も修正される。ユーロドルは１．０５台から１．０６２０まで反発したが、１．０５７０あたりまで押し戻されて引ける。 　株式市場は反発。利上げ観測の後退と、Ｍ＆Ａを手がかりにダウは２２８ドル上昇。Ｓ＆Ｐ５００も５週間ぶりに大幅高。債券相場は軟調な経済指標を好感し続伸。長期金利は２週間ぶりに２．１％を割り込む。金は小幅に反落。原油は一段と下落。一時は４２ドル台後半まで売られ、６年ぶりの安値を記録。引け値では４３ドル台に戻すものの再び下落観測が強まる。 　３月ＮＹ連銀製造業景気指数　→　６．９０ 　２月鉱工業生産　　　　　　　→　＋０．１％ 　３月ＮＡＨＢ住宅市場指数　　→　５３ 　ドル／円 １２１．０９　～　１２１．４６ 　ユーロ／ドル １．０５２７～　１．０６２０ 　ユーロ／円 １２７．８６　～　１２８．７８ 　ＮＹダウ ＋２２８．１１　→　１７，９７７．４２ドル 　ＧＯＬＤ ＋０．８０　→　１，１５３．２０ドル 　ＷＴＩ －０．９６　→　４３．８８ドル 　米１０年国債 －０．０３７　→　２．０７３％ 　本日の注目イベント 　豪　　　ＲＢＡ議事録　 　日　　　日銀金融政策決定会合　 　日　　　黒田日銀総裁記者会見　 　独　　　独３月ＺＥＷ景況感指数　 　欧　　　ユーロ圏２月消費者物価指数（速報値）　 　米　　　２月住宅着工件数　 　米　　　２月建設許可件数　 　昨日発表されたＮＹ連銀製造業景況指数を始め、他の指標も軒並み予想を下回り、米景気に対する強気の見方が、やや修正を余儀なくされる展開になってきました。小売売上高が３ヶ月マイナスだったことは先週確認できましたが、鉱工業生産も、製造業は３ヶ月連続で落ち込みました。 　この結果、急速に高まっている利上げ観測がやや後退し、ドルが売られる展開でしたが、ドル円はそれでも１２１円台を維持しており、株高との関連性もあるように思います。ユーロドルは、昨日の東京時間では１．０５台前半でしたが、ＮＹでは１．０６２０と、約１００ポイント上昇し、「ドル安ユーロ高」が進みました。もっとも、ユーロドルは戻りを売る展開は変わっておらず、昨日のユーロ高値から既に５０ポイント以上も下落しています。 　ＦＯＭＣをにらんで、ポジション調整やあるいはポジションメイクが盛んなようですが、これで明日の声明文で、仮に「辛抱強く」という文言が削除されたとしても、それが６月の利上げには結びつかないのではという見方も強まって来ました。個人的には、６月利上げは早過ぎるのではないかと見方を継続しています。ダドリー・ＮＹ連銀総裁は講演でも「早すぎる利上げは、遅すぎる利上げよりも弊害が多い」との考えを示しています。 　これまでにも足元では１２０－１２５円の新しいレンジに入っている可能性が高いと述べてきましたが、１２０円を大きく割り込まない限り、ドル円は１２５円に緩やかに向かうという相場観は維持できると考えます。日本の機関投資家は、空前の株高で含み益は相当積みあがっています。 　これは「リスク許容度」の上昇を意味し、今後も含み益を土台に、比較的利回りの高い米国債への投資が拡大すると予想されます。ドルが下落した際には、しっかりとドルを手当てし、海外投資に向かうと思われ、これがドル円の下支えになることも予想されます。 　ただ、それでも明日のＦＯＭＣ後の政策発表で、６月利上げが明確に後退するようだと一旦はドル円の調整場面はあるかもしれません。声明文は明日１８日ですが、日本時間では１９日朝方の３時です。 　今日は、ＮＹ株式市場が大幅反発ということもあり、日本株の上昇も見込まれます。米長期金利の上昇が止まってきたため、ドル円が大きく１２２円に向かう可能性は低いと思われます。逆に、日本株が下落するようだと、１２１円割れをテストすることも考えられます。予想レンジは１２０円５０銭～１２１円７０銭程度と、昨日と大差ありません。（執筆者：佐藤正和・外為オンライン　編集担当：サーチナ・メディア事業部）