資生堂は今期業績増額修正も好感して切り返し、収益改善を評価する流れに変化なく昨年９月高値試す

　　資生堂 <4911> の株価は高値圏から一旦反落したが、足元で切り返しの動きを強めている。１月３１日発表の今期増額修正も好感した形だ。収益改善を評価する流れに変化はなく、昨年９月高値を試す展開だろう。 　　中期的に国内、中国、米ベアエッセンシャルの３領域に経営資源を集中する方針を打ち出し、事業構造改革も実施した。国内では中高価格帯商品への対応に取り組み、海外ではブランド刷新も検討するようだ。１３年５月には、レプリセル社（カナダ）の「毛髪再生医療技術（ＲＣＨ－０１）」導入の技術提携契約に基本合意し、美容と医療を融合した安全で有効な毛髪再生医療の事業化を目指している。また１３年１０月にはフランス子会社の株式および資産についてロレアル社（フランス）から譲渡提案を受け、独占交渉契約を締結して交渉を開始している。 　　１月３１日発表の今期（１４年３月期）第３四半期累計（４月～１２月）の連結業績は前年同期比１０．４％増収、同３．６倍営業増益、同３．５倍経常増益、同３．７倍最終増益だった。円安による差益増や事業構造改革の効果で営業損益が大幅に改善し、営業外では円安に伴う外貨建て資産の評価益も寄与した。地域別売上高は国内が同０．５％減収、海外が同２４．５％増収（現地通貨ベースでは同０．８％増収）だった。 　　通期見通しは前回予想（１０月３１日に２回目修正、売上高、営業利益、経常利益を増額、純利益を減額）を１月３１日に増額修正し、売上高が１００億円増額して前期比１０．７％増の７５００億円、営業利益が２０億円増額して同６１．３％増の４２０億円、経常利益が３０億円増額して同５４．９％増の４４０億円、純利益が４０億円増額して１９０億円（前期は１４６億８５百万円の赤字）とした。 　　第４四半期（１月～３月）にマーケティングコストを積極投入するが、円安メリットや事業構造改革効果で吸収する。通期の想定為替レートは１米ドル＝９７円７０銭、１ユーロ＝１２９円７０銭、１人民元＝１５円９０銭として、地域別売上高を国内が同１．７％減の３６７０億円、海外が同２５．８％増の３８３０億円の見込みとしている。上振れ余地を残しているようだ。 　　なお国内・化粧品販売会社の月次売上動向（前年比）を見ると、１３年１０月プラス５％、１１月プラス９％、１２月プラス２％と下期に入って好調を維持している。１２月はセルフ化粧品とトイレタリーがやや低調だったが、カウンセリング化粧品では中価格帯の「マキアージュ」「エリクシール」が好調だった。 　　株価の動きを見ると、高値圏１７００円台でのボックス展開からやや水準を切り下げ、足元では全般地合い悪化の影響も受けて１５００円台まで調整したが、１月２７日の直近安値１５５７円から急反発している。２月３日には全般軟調地合いの状況下でも前日比８６円（５．２５％）高の１７２３円まで急伸する場面があった。今期増額修正を好感した形だ。 　　２月３日の終値１７０１円を指標面で見ると、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想連結ＥＰＳ４７円６９銭で算出）は３６倍近辺、今期予想配当利回り（会社予想の年間２０円で算出）は１．２％近辺、実績ＰＢＲ（前期実績連結ＢＰＳ７２２円４２銭で算出）は２．４倍近辺である。日足チャートで見ると一旦割り込んだ２５日移動平均線を回復し、週足チャートで見ると５２週移動平均線近辺から反発して１３週移動平均線と２６週移動平均線を一気に回復した。強基調に転換した可能性があり、昨年９月高値１７９６円を試す展開となりそうだ。（情報提供：日本インタビュ新聞社＝Ｍｅｄｉａ－ＩＲ）