【鈴木雅光の投信Ｎｏｗ】買っても良いＥＴＦ、買わない方が良いＥＴＦ

　　ＥＴＦが一部の個人に人気を集めているのはご承知の通りです。 　　コストが安い。 　　いつでも自由に売買できる。 　　かつ市場平均のリターンを目指すインデックス投資だから分かりやすい。 　　以上の３点がＥＴＦのメリットと言われていますが、果たして実態はどうなのでしょうか。 　　現在、東京証券取引所に上場されているＥＴＦは、全部で１６３本もあります。同一の株価インデックスで複数のＥＴＦが設定・運用されているケースもありますが、それを除いたとしても、ＥＴＦを通じて投資できるインデックスの種類は１０８種類にも及びます。 　　中には聞いたことがないようなインデックスもあります。 　　そうなると、投資家の認知が広まらず、上場市場での売買が非常に少なくなり、ＥＴＦ本来の性能を発揮できないファンドも表れてきます。 　　たとえば「ＵＢＳ　ＥＴＦ　欧州通貨圏小型株（ＭＳＣＩ　ＥＭＵ小型株）」という、欧州のＭＳＣＩ　ＥＭＵ小型株インデックスという株価インデックスに連動するタイプのＥＴＦがあるのですが、売買単位が１口単位なのに、５月８日の出来高は１口しかありません。板が全くないわけではないのですが、価格が寄り付かないのです。ちなみに売り気配が１万１３１０円で、買い気配が１万１０９０円。結構、開いています。ということは、仮に１万１３１０円で買えたとしても、売る時は１万１０９０円となり、この間の１．９４％のスプレッドがコストになります。 　　一般的にＥＴＦはローコストなどと言われていますが、出来高の少ないＥＴＦに投資すると、スプレッドが広すぎて、それがコストに反映されてしまい、結果的に、ローコストではなくなる恐れがあるのです。 　　また出来高が少ないということは、売りたい時に売れず、買いたい時にも買えないという流動性リスクに見舞われますし、ある程度まとまった資金で売り買いすると、自分の注文で価格を乱高下させてしまうリスクも生じてきます。 　　出来高ベースで見ていくと、こうした流動性リスクの観点から投資しにくいと思われるＥＴＦが、結構あります。ＥＴＦの特性を活かした運用をしたいのであれば、まずは出来高をチェックし、日々の出来高が少ない銘柄には手を出さないのが賢明です。（証券会社、公社債新聞社、金融データシステム勤務を経て２００４年にＪＯＹｎｔを設立、代表取締役に就任、著書多数）（情報提供：日本インタビュ新聞社＝Ｍｅｄｉａ－ＩＲ）