久世は高値更新後に反落だが全般地合い悪化でも堅調推移、業容拡大戦略に加えて低ＰＥＲと低ＰＢＲにも評価余地

■足元の反落局面は押し目買い好機 　　業務用食材卸の久世 <2708> （ＪＱＳ）の株価は１月高値から反落したが、全般地合い悪化の状況でも比較的堅調な動きだ。業容拡大戦略に加えて低ＰＥＲと低ＰＢＲにも評価余地があり、足元の反落局面は押し目買いの好機だろう。 　　首都圏を地盤として、ファーストフード・ファミレス・カフェ、居酒屋・パブ、ディナーレストラン・ホテル・会館、惣菜・デリカ・娯楽施設・ケータリングなど外食・中食産業向けに業務用食材の卸売事業を展開し、大手飲食チェーンも主要顧客としている。子会社のキスコフーズは国内（静岡市）とニュージーランドで業務用高級ソース・高級スープの製造、久世フレッシュワンは東京都内で生鮮野菜など農産品の卸売を展開している。 　　中期経営計画では創業８５周年の２０年３月期売上高１０００億円、営業利益２０億円を目指し、重点戦略として首都圏・関西圏・中京圏での販路拡大、全国物流ネットワークの強化、中食市場や高齢者施設給食市場の開拓強化、ＰＢ商品の拡販や製造利益の拡大、海外事業の基盤確立などを掲げている。Ｍ＆Ａやアライアンス戦略も活用し、中京圏では１２年６月に酒類販売大手サカツコーポレーションと業務提携して販路を拡大している。海外事業では中国・成都の子会社が来期（１５年３月期）単年度黒字化の見込みだ。 　　また１月３０日には、水産物取引強化を目的として、水産物中卸会社の旭水産の全株式を取得して子会社化すると発表した。旭水産は高級飲食店に対する販売比率が高いことを特徴としており、子会社化することによって鮮魚事業の推進強化を図るとしている。なお株式引渡実行日は４月１日の予定である。 　　今期（１４年３月期）連結業績見通しは売上高が前期比７．０％増の６００億円、営業利益が同２．９％増の５億６０百万円、経常利益が同０．３％増の７億円、純利益が同０．６％増の３億７０百万円としている。既存顧客との取引量増加や新規顧客の獲得が牽引し、円安に伴う商品仕入価格上昇、物流費や人件費の増加などを吸収する。仕入価格上昇の販売価格転嫁や代替商品提案による粗利益率改善、新システム導入による物流効率化、そして下期には営業外収益の増加も期待される。なお２月１３日に第３四半期累計（４月～１２月）の業績発表を予定している。 　　株価の動きを見ると、年初に７５０円近辺の上値フシを突破して水準切り上げの展開となり、１月２３日には終値で８００円台に乗せた。そして１月３０日には旭水産を子会社化するとの発表を好感して９２７円まで急進する場面があり、昨年５月高値８９９円を突破した。その後は全般地合い悪化の影響を受けて反落したが比較的堅調な動きだ。２月４日は７８０円まで下押す場面があったが、終値では８００円に戻して前日比３円安にとどまった。 　　２月４日の終値８００円を指標面で見ると、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ９５円３８銭で算出）は８～９倍近辺、今期予想配当利回り（会社予想の年間１２円で算出）は１．５％近辺、実績ＰＢＲ（前期実績の連結ＢＰＳ１１８４円８８銭で算出）は０．７倍近辺である。日足チャートで見ると２月４日は２５日移動平均線にタッチして値を戻し、下ヒゲを付ける形となった。また週足チャートで見ると１３週移動平均線がサポートラインとして機能し始めている。低ＰＥＲや低ＰＢＲにも見直し余地があり、全般地合いが落ち着けば上値追いの展開となりそうだ。（情報提供：日本インタビュ新聞社＝Ｍｅｄｉａ－ＩＲ）