トーソーは全般地合い悪化でも比較的堅調な動き、低ＰＢＲを評価する流れに変化なく、モミ合いレンジ下限から反発のタイミング

　　カーテンレールやブラインド大手のトーソー <5956> （東２）の株価は全般地合い悪化の状況でも、戻り高値圏で比較的堅調に推移している。低ＰＢＲを評価する流れに変化はなく、モミ合いレンジ下限から反発のタイミングだろう。 　　カーテンレールやブラインド類の室内装飾関連事業を主力として、ステッキなどの介護用品事業も展開している。中期戦略では「窓辺の総合インテリアメーカー」として、国内市場向け新商品開発のスピードアップ、非住宅分野の大型案件獲得、海外での大型案件獲得、インドネシア生産子会社の機能拡大、原価低減や総費用低減、新規領域としての介護用品事業の拡大を掲げている。 　　１月３１日発表の今期（１４年３月期）第３四半期累計（４月～１２月）の連結業績は前年同期比５．８％増収、同１２．８％営業減益、同１２．７％経常減益、同１６．３％最終減益だった。セグメント別に見ると、主力の室内装飾関連事業が同６．１％増収、同９．９％減益だった。為替影響による売上原価上昇、増収に伴う配送費増加などが影響して減益だった。ただし営業強化の効果で増収基調だ。その他事業はステッキを中心とした介護関連用品の販売がやや低調だった。 　　通期見通しは前回予想（１２月１１日に純利益を減額、希望退職者募集による退職特別加算金等３億円を特別損失として計上）を据え置いて、売上高が前期比５．１％増の２３５億円、営業利益が同４７．５％増の１３億円、経常利益が同３９．２％増の１２億円、純利益が同１４．６％増の４億７０百万円としている。高水準の新設住宅着工や住宅リフォーム需要も追い風に、遮光・遮熱効果の高いカーテンレールやブラインドが好調に推移する。営業強化の効果や高付加価値製品の好調で、配送費、人件費、販売促進費などの増加を吸収する。 　　なお２月３日に、取引先であるタナハシ（大阪府大阪市）が１月３１日付で破産申し立てを行う見通しとなったことに伴い、２億５４百万円の売掛債権について取立不能または取立遅延の恐れが生じたと発表している。第３四半期累計時点で貸倒引当金として一部を計上済みだが、業績に与える影響は精査中としている。 　　株価の動きを見ると、昨年９月以降は戻り高値圏の概ね４８０円～５００円近辺でモミ合う展開が続いている。昨年１２月２５日に４５８円まで下押す場面があったが、すぐに切り返して１月１７日には５０８円まで上伸する場面があった。足元は全般地合い悪化の影響を受けて上げ一服の形だが、大きく下押す動きは見られない。比較的堅調と言えるだろう。 　　２月４日の終値４８０円を指標面で見ると、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想連結ＥＰＳ４５円１８銭で算出）は１０～１１倍近辺、今期予想配当利回り（会社予想の年間１０円で算出）は２．１％近辺、実績ＰＢＲ（前期実績連結ＢＰＳ９３８円４５銭で算出）は０．５倍近辺である。週足チャートで見ると２６週移動平均線近辺で下げ渋っている。サポートラインの形であり、モミ合いレンジ下限に到達して反発のタイミングだろう。低ＰＢＲに評価余地が大きく、きっかけ次第でモミ合い上放れの展開となりそうだ。（情報提供：日本インタビュ新聞社＝Ｍｅｄｉａ－ＩＲ）