トレジャー・ファクトリーは自律調整一巡して上場来高値圏

■中期成長力を評価する流れに変化なし 　　リサイクルショップのトレジャー・ファクトリー <3093> （東マ）の株価は、自律調整が一巡して昨年１０月高値と０７年１２月上場直後の高値を一気に突破した。足元は全般地合い悪化の影響で一旦反落したが、中期成長力を評価する流れに変化はなく上値追いの展開だろう。 　　関東圏を中心に総合リユースショップと服飾専門リユースショップを直営とＦＣで展開している。関西圏への出店も開始して１３年５月に総合業態の関西１号店・神戸新長田店、１３年１０月に服飾業態の関西１号店・尼崎店をオープンした。また１３年１１月には新業態の古着アウトレット１号店・ユーズレット久喜店をオープンした。１３年１２月末時点の店舗数は直営総合業態４７店舗、直営服飾業態２１店舗、新業態の古着アウトレット１店舗、ＦＣ総合業態４店舗の合計７３店舗である。 　　今期（１４年２月期）の業績（非連結）見通しは売上高が前期比１５．７％増の９２億４０百万円、営業利益が同８．２％増の６億８０百万円、経常利益が同８．２％増の６億９２百万円、純利益が同１．２％増の３億７６百万円としている。新規出店は１０店舗の計画である。新規出店や既存店の好調で大型家電・家具の仕入増加に伴う運送コスト増加などを吸収する。第３四半期累計（３月～１１月）の進捗率は売上高が７２．３％、営業利益が７９．９％、経常利益が８０．８％、純利益が８３．５％と高水準である。 　　月次売上（直営店の店舗売上、前年比速報値）を見ると、既存店は１３年５月から１３年１２月まで８カ月連続で前年比プラスを維持し、特に１３年１１月は１０８．１％、１２月は１０８．４％と高水準だ。衣料・服飾雑貨、電化製品、家具などを中心に好調な推移が期待され、通期業績増額の可能性があるだろう。 　　リユース市場は拡大基調であり、中期成長に向けて出店エリア拡大と新規出店加速、業態の多様化、家具・家電の出張買い取り強化、Ｗｅｂ経由の販売・買い取り強化、新規事業（１０年１０月開始のブランドバッグ＆ファッションレンタル事業）などの成長戦略を推進している。多店舗展開に向けて１３年６月に物流センターを移転拡張した効果も寄与して、中期的に収益拡大基調だろう。 　　株価の動きを見ると、昨年１０月高値１７８５円から一旦反落したが、自律調整が一巡して水準を切り上げ、１月２１日には１８７０円を付けて昨年１０月高値を突破し、０７年１２月上場直後の高値１８００円も一気に突破した。さらに１月２３日には１９８０円まで上値を伸ばした。その後は全般地合い悪化の影響を受けて２月４日に１７５０円まで調整したが、素早く切り返しの動きを強めている。中期成長力を評価する流れに変化はないだろう。 　　２月７日の終値１８６３円を指標面で見ると、今期予想ＰＥＲ（会社予想のＥＰＳ１３５円８５銭で算出）は１３～１４倍近辺、今期予想配当利回り（会社予想の年間１８円で算出）は１．０％近辺、実績ＰＢＲ（前期実績のＢＰＳ７４５円５３銭で算出）は２．５倍近辺である。日足チャートで見ると２月４日の急落は２５日移動平均線がサポートラインの形となった。週足チャートで見ると１３週移動平均線がサポートラインとなって上昇トレンドに変化はないだろう。２０００円台は射程圏だ。（情報提供：日本インタビュ新聞社＝Ｍｅｄｉａ－ＩＲ）