株価の決まり方　ギリシャ危機と株主価値＝広木隆

　どんなものについても言えることだが、「価値」＝「価格」ではない。では、まったく「価値」を無視して「価格」がつけられるかと言えば、そうではない。特に市場性のあるものの価格は、それだけ大勢の価値判断の結果として価格が形成されるので、時には本源的価値から大幅にかい離したバブルも起こすが、いつかは本源的価値に価格が収斂するものである。 　株式価値とは何か。株式価値は、株主に帰属する将来の期待フリーキャッシュフローを株主の要求収益率である株主資本コストで現在価値に割り引いたものの総和である。断言するが、これ以外の定義はない。投資理論の教科書を１００冊読んでも、みな同じことが書いてある（用語は若干違うかもしれないが、意味するところや基本概念は同じである）。 　株式価値が変化するのは、… 　（執筆者：広木隆　マネックス証券チーフ・ストラテジスト　編集担当：サーチナ・メディア事業部）