クリナップは足元の調整局面は押し目買いの好機

　　システムキッチン大手のクリナップ <7955> の株価は、利益確定売りや全般地合い合い悪化の影響で１月高値圏から一旦反落したが、下げ渋り感を強めている。好業績を評価する流れに変化はなく、足元の調整局面は押し目買いの好機だろう。３月期末に向けて３％近辺の配当利回りも注目点だ。 　　厨房部門のシステムキッチンを主力として、システムバスルーム・洗面化粧台なども展開している。中期計画では「ザ・キッチンカンパニー」の確立を掲げて、中高級タイプの商品力・ブランド力の強化、主力の「クリンレディ」を核としたシステムキッチンの市場シェア上昇、全国１０２カ所のショールームへの集客強化、リフォーム需要の取り込み、総合競争力強化などを重点施策としている。今期（１４年３月期）のショールーム新装（リニューアル・移転オープン）は合計で２０ヵ所の計画だ。 　　２月６日発表の今期（１４年３月期）第３四半期累計（４月～１２月）連結業績は前年同期比９．８％増収、同５０．３％営業増益、同５３．３％経常増益、同５３．２％最終増益だった。セグメント別売上高を見ると厨房部門は同１０．３％増の７２２億２９百万円、浴槽・洗面部門は同６．４％増の１８０億３０百万円と、いずれも好調に推移した。生産体制強化に伴う償却負担増加やショールーム改装費用などを増収効果で吸収し、原価低減効果も寄与して大幅増益だった。 　　通期見通しは２月６日に増額修正（１１月７日に次いで２回目の増額修正）した。売上高は２１億円増額して前期比８．９％増の１２３６億円、営業利益は１６億円増額して同５５．６％増の７４億円、経常利益は１５億円増額して同６０．１％増の７０億円、純利益は１１億円増額して同６３．６％増の４１億円とした。新設住宅着工やリフォーム需要が堅調に推移し、積極的な販売活動も奏功してシステムキッチンやシステムバスルームの販売数量が計画を上回り、高付加価値商品の構成比上昇も寄与する。原価低減も計画以上に進展しているようだ。 　　第３四半期累計の進捗率は売上高が７６．５％、営業利益が９８．２％、経常利益が９９．６％、純利益が１０５．１％と高水準であり、通期３回目の増額修正の可能性があるだろう。なお今期の配当予想についても２月６日に増額修正した。前回予想に対して５円増額して年間２５円（第２四半期末１０円済み、期末１５円）（期末１５円のうち記念配当５円）の予定とし、前期との比較では１０円増配となる。 　　株価の動きを見ると、１月１５日と１月１６日に付けた昨年来高値１０１０円から利益確定売りで反落し、１月下旬～２月上旬には全般地合い悪化の影響を受けて２月４日の７９１円、２月５日の７９２円まで調整した。ただし素早く切り返しの動きを強め、その後は概ね８００円台前半で推移している。好業績を評価する流れに変化はないだろう。 　　２月２５日の終値８３３円を指標面で見ると、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ８８円００銭で算出）は９～１０倍近辺、今期予想配当利回り（会社予想の年間２５円で算出）は３．０％近辺、実績ＰＢＲ（前期実績の連結ＢＰＳ１２０２円６６銭で算出）は０．７倍近辺である。週足チャートで見るとサポートラインの２６週移動平均線を割り込んだが、５２週移動平均線近辺で下げ渋り感を強めている。トレンド転換には至らないだろう。指標面の割安感が強く足元の調整局面は押し目買いの好機だろう。（情報提供：日本インタビュ新聞社＝Ｍｅｄｉａ－ＩＲ）