インテリジェントウェイブは収益改善を評価して出直り

　　システム開発のインテリジェントウェイブ <4847> （ＪＱＳ）の株価は昨年１１月高値から反落して軟調展開だったが、調整のほぼ最終局面だろう。収益改善を評価して出直りの動きを強めそうだ。 　　クレジットカード会社、ネット銀行、証券会社など金融関連のシステム開発受託・保守サービスを主力として、カードビジネスのフロント業務、システムソリューション業務、セキュリティシステム業務、その他業務（パッケージ製品販売などの新規事業分野）を展開している。中期的にはマイナンバー制度導入に伴う開発案件などの受注増加が期待され、フロント業務関連から基幹業務関連への領域拡大、ビッグデータ関連への参入なども目指している。 　　新規事業では、企業のウェブサイトの満足度を高める自社開発のコミュニケーションツール「Ｆａｃｅ（フェイス）コンシェル」の販売を強化する。簡単な質問には口語解析技術を駆使したコンシェルジュ（画面上の人物画）が自動応答するシステムで、すでに全日本空輸のウェブサイト「よくある質問」ページにＱ＆ＡナビゲーターＡｍｙ（エイミー）として導入されている。親会社の大日本印刷＜７９１２＞との連携強化で受注拡大が期待される。 　　なお２月２６日には、ジーフィー（ＧＩＦＩ）と個人投資家向け次世代オンライントレードシステム分野で業務提携すると発表した。当社の「市況情報配信／分析基盤ソリューション」とＧＩＦＩの次世代オンライントレードシステム「ＳＩＲＩＵＳ」の相乗効果を目指すとしている。 　　２月５日発表の今期（１４年６月期）第２四半期累計（７月～１２月）連結業績（１月２９日に売上高を増額、利益を減額修正）は、売上高が前年同期比１４．２％増の３０億５５百万円、営業利益が１億０３百万円の赤字（前年同期は８億３４百万円の赤字）、経常利益が８８百万円の赤字（同８億３１百万円の赤字）、純利益が７２百万円の赤字（同８億３４百万円の赤字）だった。増収効果や不採算案件に係る経費の減少などで営業赤字が大幅に縮小した。 　　累計ベースでは営業赤字が残ったが四半期別に見ると、第１四半期（７月～９月）は売上高が１２億８０百万円で営業利益が２億７０百万円の赤字、第２四半期（１０月～１２月）は売上高が１７億７７百万円で営業利益が１億６７百万円の黒字だった。第１四半期はカードビジネスのフロント業務で前期に発生した不採算案件の手直しで外注費が増加して営業赤字だったが、第２四半期はほぼ通常の経費コントロールに戻って営業黒字化したようだ。 　　なお第２四半期累計のセグメント別状況を見ると、カードビジネスのフロント業務は売上高が同４８．５％増の２０億５８百万円、利益が１億６５百万円で前年同期（６億６９百万円の赤字）から大幅に改善した。クレジットカード会社向けシステム開発・保守が好調で、ハードウェア前倒しも寄与して大幅増収となり、不採算案件発生に伴う外注費増加が第１四半期でほぼ終息した。 　　システムソリューション業務は売上高が同２２．５％減の８億３２百万円だったが、利益は０．５百万円の赤字で前年同期（３９百万円の赤字）から改善した。セキュリティ業務は売上高が同２７．６％減の１億２２百万円となり、利益は１億５８百万円の赤字で前年同期（５３百万円の赤字）から悪化した。その他は売上高が同１１．６％減の４２百万円、利益が１億１０百万円の赤字（前年同期は７２百万円の赤字）だった。 　　通期の見通しについては前回予想（８月７日公表）を据え置いて、売上高が前期比２．２％増の６０億円、営業利益が４億円（前期は６億７７百万円の赤字）、経常利益が４億円（同５億８７百万円の赤字）、純利益が２億５０百万円（同３億４９百万円の赤字）としている。不採算案件の一巡などで営業損益が大幅に改善する。 　　セグメント別売上高の計画は、カードビジネスのフロント業務が同０．３％増の３２億１０百万円、システムソリューション業務が同３．１％減の１９億８０百万円、セキュリティ業務が同１０．７％増の５億６０百万円、その他が同２．１倍の２億５０百万円としている。クレジットカード・金融業界のシステム更新需要に加えて、ブランドプリペイド決済関連案件の受注拡大、セキュリティ業務の情報漏洩対策ソリューション「ＣＷＡＴ」や新規事業の「Ｆａｃｅコンシェル」などの販売拡大も期待される。 　　株価の動き（１４年１月１日付で株式１００分割）を見ると、昨年１１月高値４０５円から反落後は水準を切り下げる展開となった。さらに１月下旬～２月上旬には全般地合い悪化の影響も受けて急落し、２月５日の２３９円まで下押す場面があった。ただし足元では２７０円近辺まで戻している。売り一巡して反発態勢のようだ。 　　２月２６日の終値２７５円を指標面で見ると、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ９円４９銭で算出）は２９倍近辺、今期予想配当利回り（会社予想の年間５円で算出）は１．８％近辺、実績ＰＢＲ（前期実績に株式分割を考慮した連結ＢＰＳ１６８円８３銭で算出）は１．６倍近辺である。週足チャートで見ると５２週移動平均線割れ水準まで調整したが、２月上旬の急落で下ヒゲを付けて調整のほぼ最終局面だろう。収益改善を評価して出直りの動きを強めそうだ。（情報提供：日本インタビュ新聞社＝Ｍｅｄｉａ－ＩＲ）