トーソーは低ＰＢＲを評価してモミ合い上放れのタイミング接近

　　カーテンレールやブラインド大手のトーソー <5956> （東２）の株価は全般地合い悪化の状況でも戻り高値圏で堅調に推移している。低ＰＢＲに評価余地が大きく、モミ合い上放れのタイミングが接近しているようだ。 　　カーテンレールやブラインド類の室内装飾関連事業を主力として、ステッキなどの介護用品事業も展開している。中期戦略では「窓辺の総合インテリアメーカー」として、国内市場向け新商品開発のスピードアップ、非住宅分野の大型案件獲得、海外での大型案件獲得、インドネシア生産子会社の機能拡大、原価低減や総費用低減、新規領域としての介護用品事業の拡大を掲げている。 　　なお２月３日に、取引先のタナハシ（大阪府大阪市）が１月３１日付で破産申し立てを行う見通しとなったことに伴い、売掛債権について取立不能または取立遅延の恐れが生じたと発表したが、２月１３日には同社に対する債権を全額引当処理して、今期（１４年３月期）第３四半期累計（４月～１２月）連結業績および通期見通しの訂正を発表した。訂正後の第３四半期累計連結業績は前年同期比５．８％増収、同１１．０％営業減益、同１１．０％経常減益、同６４．８％最終減益となった。特別損失には貸倒引当金繰入額２億３２百万円を計上した。 　　通期の見通しについては、前回予想（希望退職者募集による退職特別加算金等３億円を特別損失に計上のため１２月１１日に純利益を減額）に対して、売上高が１億円減額して前期比４．７％増の２３４億円、営業利益が５０百万円減額して同４１．９％増の１２億５０百万円、経常利益が５０百万円減額して同３３．４％増の１１億５０百万円、純利益が２億円減額して同３４．２％減の２億７０百万円とした。 　　特別損失に貸倒引当金繰入額を計上した影響で最終減益見通しとなったが、高水準の新設住宅着工や住宅リフォーム需要も追い風に、遮光・遮熱効果の高いカーテンレールやブラインドが好調に推移する。営業強化の効果や高付加価値製品の好調で、配送費、人件費、販売促進費などの増加を吸収して増収営業増益見込みだ。 　　株価の動きを見ると、昨年９月以降は戻り高値圏の概ね４８０円～５００円近辺でモミ合う展開が続いている。昨年１２月２５日に４５８円まで下押す場面があったが、素早く切り返して１月１７日には５０８円まで上伸する場面があった。足元は全般地合い悪化の影響も受けて上げ一服の形だが、概ね４９０円台で推移して大きく下押す動きは見られない。２月１３日発表の業績訂正に対する反応も限定的であり、比較的堅調な動きと言えるだろう。 　　２月２８日の終値４９４円を指標面で見ると、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想連結ＥＰＳ２６円００銭で算出）は１９倍近辺、今期予想配当利回り（会社予想の年間１０円で算出）は２．０％近辺、実績ＰＢＲ（前期実績連結ＢＰＳ９３８円４５銭で算出）は０．５倍近辺である。週足チャートで見ると２６週移動平均線近辺で下げ渋る動きであり、下ヒゲを付けながら徐々に下値を切り上げている。低ＰＢＲに評価余地が大きく、モミ合い上放れのタイミングが接近しているようだ。（情報提供：日本インタビュ新聞社＝Ｍｅｄｉａ－ＩＲ）