博展は業績下方修正を織り込み３期連続の増配を再評価し下げ過ぎ訂正余地

　　博展 <2173> （ＪＱＧ）は７日、５円高の５１２円と反発している。同社株は、今年１月３１日に今３月期第３四半期（３Ｑ）決算の発表とともに、今期通期業績を下方修正、連続した過去最高業績予想が減益転換することから２日間のストップ安を交えて４５５円安値まで２００円安して下方修正を織り込む値幅調整は完了、５００円台固めの日柄調整に移っているものだが、今期配当の連続増配には変更がないことを見直し、下値に下げ過ぎ訂正期待の買い物も入っており、一段の戻りにトライする展開も想定される。 ■売り上げは２ケタ続伸も先行投資負担が利益に響く 　　今３月通期業績は、売り上げを期初予想の据え置きとして２ケタの続伸となるが、経常利益を１億６６００万円、純利益を９４００万円それぞれ引き下げ、純利益は、１億５２００万円（前期比３０％減）と前期の過去最高から減益転換する。売り上げは、主力事業のイベント・展示会への出展、主催サポートサービスは、日本経済の緩やかな回復基調を背景に堅調に推移し、新規事業のコンファレンス＆コンベンションサポートサービス、商環境サポート事業、デジタルマーケティングサポート事業も順調に進捗し、旺盛な受注環境下で期初予想を達成する。ただ利益は、販促イベントの大型化で全国キャラバンの地方案件が増加して外注原価率が増加し、「点から線、線から面」を目指す長期的な顧客サポート展開にシフトするための戦略的チャレンジ案件へ取り組むために売上総利益が伸び悩み、さらに本社リニューアル費用、人材補強費、Ｍ＆Ａ関連費用、成長基盤整備のために先行投資した販売費及び一般管理費の増加分などを吸収しきれず下方修正された。 　　配当については、期初予想通りに年間１４円（前期実績１２円）と２０１２年４月１日を効力発生日に実施した株式分割（１対２００）を勘案して実質の３期連続の増配を予定している。 ■下方修正ベースでもＰＥＲは１１倍台、配当利回りは２．７％ 　　株価は、業績下方修正で窓を開けて４５５円安値まで２１４円安し、下げ過ぎとして３分の１戻しをクリアする５４９円まで急反発して５００台固めを続けている。業績下方修正ベースでもＰＥＲは１１倍台、年間配当利回りは２．７％となお下げ過ぎを示唆しており、急落前の６００円台回復から今年１月２１日につけた年初来高値７７０円を目指そう。（情報提供：日本インタビュ新聞社＝Ｍｅｄｉａ－ＩＲ）