日本エム・ディ・エムは短期調整完了して出直り展開

　　医療機器商社の日本エム・ディ・エム <7600> の株価は、全般地合い悪化の影響を受けて１月戻り高値圏から反落したが、足元では下値固め完了感を強めている。収益改善を評価する流れに変化はなく、短期調整が完了して出直り展開だろう。 　　人工関節、脊椎固定器具、骨接合材料など整形外科分野を主力とする医療機器商社である。ジョンソン・エンド・ジョンソンとの販売契約が前期（１３年３月期）に終了して一時的に収益が悪化したが、米国子会社オーソデベロップメント（ＯＤＥＶ）社製品の拡販と、それに伴う自社製品比率上昇による売上総利益率上昇などで収益改善基調だ。 　　１３年６月に米ＯＤＥＶ社製造の脊椎固定器具の薬事承認を取得した。さらに１３年１１月には米ＯＤＥＶ社製造の人工膝関節新製品が米国食品医薬品局（ＦＤＡ）薬事承認を取得した。１４年１月から米国で販売開始して１４年３月期連結業績に寄与する。米ＯＤＥＶ社製造の人工膝関節製品は中国でも薬事承認を取得しているため、日本や中国の高齢化社会到来を背景に収益拡大が期待される。 　　今期（１４年３月期）の連結業績見通しは前回予想（５月８日公表）を据え置いて、売上高が前期比１５．６％増の９４億円、営業利益が５億４０百万円（前期は１億５２百万円の赤字）、経常利益が４億４０百万円（同３億９５百万円の赤字）、純利益が２億円（同３億９７百万円の赤字）の黒字としている。ジョンソン・エンド・ジョンソンとの販売契約終了の影響が一巡し、米ＯＤＥＶ社製品の日本と米国での販売好調、そして自社製品比率上昇による売上総利益率上昇などで営業損益が大幅に改善する。想定為替レートは１米ドル＝９３円としている。 　　来期（１５年３月期）については、米ＯＤＥＶ社製の人工関節や脊椎固定器具の好調、骨接合材料新製品「ＭＯＤＥ」の日本での拡販などで自社製品比率がさらに上昇し、一段の収益改善が期待される。 　　株価の動きを見ると、急騰した昨年１１月高値３９５円からの反動調整が一巡して概ね３３０円～３５０円近辺で推移していたが、１月下旬～２月上旬の全般地合い悪化の影響を受けて２月４日と２月５日の２７６円まで調整した。ただし足元では３００円近辺まで戻して下値固め完了感を強めている。 　　３月７日の終値３０１円を指標面で見ると、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想連結ＥＰＳ７円５６銭で算出）は４０倍近辺、今期予想配当利回り（会社予想の年間５円で算出）は１．７％近辺、実績ＰＢＲ（前期実績連結ＢＰＳ４０９円５８銭で算出）は０．７倍近辺である。週足チャートで見ると２６週移動平均線近辺で下げ渋り、日足チャートで見ると２５日移動平均線を回復した。短期調整が完了して出直り展開だろう。（情報提供：日本インタビュ新聞社＝Ｍｅｄｉａ－ＩＲ）