【為替本日の注目点】ドル円の水準、クリミア問題やチャイナリスクを「楽観視」

　ＮＹ市場 　東京時間では１０３円を挟んでもみ合っていたドル円は欧州市場からＮＹ市場にかけては、ウクライナ情勢や中国をめぐる不透明感から下落。株安、米金利低下もあり１０２円５５銭まで円買いが進む。　 　ドル安の流れにユーロドルでもユーロ高が進み、一時は１．３９台前半まで上昇。先週末の雇用統計直後以来の水準をつける。　 　株式市場はまちまち。ウクライナ情勢や中国景気に対する懸念から朝方は大幅に下落したが、引けにかけては持ち直す。ダウは１１ドル下落し、ナスダックは１６ポイント高。　 　債券相場は３日続伸。中国の債券デフォルトがさらに拡大するとの見方もあり、安全資産の債券が買われた。　 　金は大幅に続伸し１３７０ドル台に。一方原油価格は３日続落し１００ドルの大台を大きく割り込む。　 　ドル／円 １０２．５５　～　１０２．８７ 　ユーロ／ドル １．３８７０　～　１．３９１５ 　ユーロ／円 １４２．４８　～　１４２．９６ 　ＮＹダウ －１１．１７　→　１６，３４０．０８ドル 　ＧＯＬＤ ＋２３．８０　→　１，３７０．５０ドル 　ＷＴＩ －２．０４　→　９７．９９ドル 　米１０年国債 －０．０４４　→　２．７２８％ 　本日の注目イベント 　豪　　　豪２月雇用統計　 　中　　　中国　２月小売売上高　 　中　　　中国　２月工業利益　 　欧　　　ＥＣＢ月例報告　 　欧　　　ファンロンパイ・ＥＵ大統領講演　 　米　　　２月小売売上高　 　米　　　新規失業保険申請件数　 　米　　　フィッシャーＦＲＢ副議長、パウエル理事、ブレイナード理事、上院で指名公聴会　 　１０３円台から徐々に下落を見せているドル円ですが、株価の下落の割にはしっかりとした展開のように思えます。下値ではドル買い意欲も見られ、日銀による追加緩和観測も根強いことが背景になっているようです。それでもさすがに日経平均株価が３９３円の大幅下落を見せると、東京時間では１０２円台後半を維持していたものの、海外市場では緩やかに円買いが優勢となり、一時１０２円５５銭まで円高が進みました。 　結局ドル円は先週末の雇用統計の結果を受けて１０３円７７銭まで上昇し、これまでのレンジから上値を切り上げたものの、再び元の位置に戻ってきたと言えます。ただ、見方を変えればこれまでのレンジの上限であった１０２円台半ばから上値は、一旦上抜けすると今度は「サポートレベル」として機能するすることも多く、昨日のＮＹ市場の底値が１０２円５５銭だったことは、このパターンにあてはまり、まだ上昇トレンドは崩れていないという見方もできます。 　ウクライナ情勢では、１６日のクリミアでの住民投票に向けてＧ７諸国がさらなる制裁の可能性を警告していますが、現時点ではその効果も余り見られません。この状況では住民の半数以上がロシア系であることから、独立国としての「クリミア共和国」が誕生する可能性が高いと見られます。その際、欧米諸国はウクライナ憲法に違反するとして「ウクライナ共和国」を認めないと思いますが、実際にどのような新たな制裁を発動するのかが注目され、その内容次第ではロシアも反発を強めることが予想されます。 　ドル円の上値を重くしているもう一つの材料は「チャイナリスク」です。中国は先週、２０１４年の成長率目標を７．５％に据え置きました。また太陽光発電関連メーカーが、中国本土企業としては初めてデフォルト（債務不履行）状態に陥りました。さらに、銅や鉄鋼石を担保に金融取引を行っている投資家に対し、中国大手銀行がリスクの拡大を恐れて引き締め気味の政策をとり始めたことも、事態の悪化懸念につながっています。商品市場では、銅や鉄鋼石の価格が急落し、連想から資源関連株も大きく下落しました。 　このようにして見ると、現在のドル円の水準はこれらの材料を「楽観視」していると見られます。「今後さらに拡大して世界経済を脅かすことにはならない」とう見方が優勢だということです。ただ「火種」がくすぶっているのは事実で、今後とるべき「リスクの量」には慎重にならざるを得ません。 　ユーロドルが再び１．３９台に乗せた来ました。先週末の雇用統計で１．３９１５までユーロ高が進んだ背景は、ストップロスの買いが相場を押し上げた面が強かったと思われますが、再び１．３９台まで上昇しています。ドルが主要通貨に対して売られていることが基本にありますが、その割には円の買われ方が弱いように見えます。その結果、ユーロ円が大きく上昇することになっていますが、ユーロドルが１．４台までさらに上昇することができるかどうかが注目されます。１．４台は２０１１年１０月以来ということになり、安倍政権誕生直前のタイミングです。ここから急激な円安が進行したことは記憶に新しいところです。 　本日も株価は軟調に推移しそうです。１０３円に近づく水準ではドル売りが出やすいと思われ、昨日のＮＹ市場と同様に下値を試す展開を予想します。株価の動きはもちろん重要ですが、為替と株価との相関度はやや薄れてきたことにも注意が必要です。昨日と同様１０２円の半ばが維持きるかどうかに注目しています。レンジは１０２円３０銭～１０３円３０銭程度を予想します。（執筆者：佐藤正和・外為オンライン　編集担当：サーチナ・メディア事業部）