ヤーマンは売り一巡、来期収益改善期待で出直り

　　家庭用美容・健康機器のヤーマン <6630> の株価は、３月１４日に発表した第３四半期累計の営業赤字や、全般地合い悪化の影響で３月の戻り高値圏から反落した。しかし足元では早くも売り一巡感を強めている。来期の収益改善を期待して出直り展開だろう。４月期末に向けて株主優待制度を考慮した総合利回りも注目点だ。 　　脱毛器や痩身器具など家庭用美容・健康機器事業、および化粧品事業を展開し、大手家電量販店との直接取引やブランド戦略を強化している。１３年１０月には「スマート家電グランプリ２０１３秋」理美容家電部門で、当社の「ｎｏ！ｎｏ！ＨＡＩＲ　ＤＸ」「プラチナトルネードＥＭＳ」「フェイササイズＰｌｕｓ」が金賞を受賞している。 　　３月１４日に発表した今期（１４年４月期）第３四半期累計（５月～１月）の連結業績は売上高が前年同期比２２．８％減の１０３億４２百万円、営業利益が３億０７百万円の赤字（前年同期は２億０９百万円の黒字）、経常利益が３億円の赤字（同９０百万円の黒字）、純利益が１億９２百万円の赤字（同４７百万円の黒字）だった。卸売事業で大手家電量販店との直接取引への移行が概ね完了したが、売上高が以前の水準に戻るには暫くの時間を要するため大幅減収となり、売上総利益の減少を販管費の圧縮でカバーできず営業赤字となった。 　　セグメント別の売上高を見ると、通販部門は地上波通販会社向けやカタログ通販会社向けが苦戦して同６．７％減の４０億４２百万円だった。店販部門は大手家電量販店との直接取引への移行が概ね完了したが、売上高の完全な回復に至らず同４１．６％減の１７億３９百万円だった。直販部門は同２５．７％減の４２億８７百万円だったが、費用対効果を重視した広告戦略に転換して営業損益は改善した。 　　通期見通しについては前回予想（６月１４日公表）を据え置いて、売上高が前期比１６．１％増の２２５億５０百万円、営業利益が同２９．５％増の９億円、経常利益が同５６．９％増の８億１０百万円、純利益が同５１．６％増の４億６０百万円としている。第３四半期累計で営業赤字が残ったため通期下振れに注意が必要だが、来期（１５年４月期）は大手家電量販店との直接取引効果でブランド浸透戦略が本格化し、新製品投入の効果や直販部門における利益重視施策の効果などで収益改善が期待される。 　　なお３月１７日に今期末の株主優待品が決定したと発表している。４月３０日現在で１００株以上所有株主を対象として、自社化粧品「オンリーミネラルセット」（１００株以上５００株未満所有株主に対して１万相当、５００株以上所有株主に対して３万円相当）を贈呈する。 　　株価の動きを見ると、３月１１日に戻り高値となる１４９５円まで上伸したが、第３四半期累計の営業赤字を嫌気した売りや全般地合い悪化の影響で３月１４日に１３８２円、そして３月１７日には１３７８円まで調整した。ただし２月４日の安値１２８０円まで下押すことなく、３月１８日には前日比３４円高の１４１４円まで切り返す場面があった。第３四半期累計業績発表後の売りが早くも一巡した可能性がありそうだ。 　　３月１８日の終値１３９１円を指標面で見ると、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ７８円８４銭で算出）は１７～１８倍近辺、今期予想配当利回り（会社予想の年間３６円で算出）は２．６％近辺、実績ＰＢＲ（前期実績の連結ＢＰＳ１１３８円９２銭で算出）は１．２倍近辺である。週足チャートで見ると戻り高値圏から一旦反落したが、１３週移動平均線近辺で下げ渋っている。サポートラインを確認して出直り展開だろう。４月期末に向けて株主優待制度を考慮した総合利回りも注目点だ。（情報提供：日本インタビュ新聞社＝Ｍｅｄｉａ－ＩＲ）