【本日注目の通貨ペア】ユーロ／米ドル：ＥＣＢの早期緩和解除観測は後退気味

　ユーロ圏の景気が底入れし、インフレ率の上昇が見られる中、市場には欧州中銀（ＥＣＢ）の早期緩和解除観測が広がり始めた。早ければ６月の理事会で金融政策の先行きを示す指針（フォワードガイダンス）に修正・変更を加えるとの見方もある。なお、ユーロ圏の金利デリバティブ市場では今年１２月の利上げの可能性を２５％程度織り込んだ水準で取引が行われている。 　ＥＣＢはフォワードガイダンスとして「主要金利が長期にわたり、現行水準もしくはそれを下回る水準になると予想」と表明しているが、ドラギ総裁は２４日の講演で「フォワードガイダンスから逸脱する理由はない」と発言して市場の思惑を否定してみせた。また、コンスタンシオＥＣＢ副総裁も昨日の講演で「刺激策はインフレ調整を保証するため重要」として緩和解除に慎重な姿勢を示した。 　こうした点を踏まえると、ここからユーロが大きく上昇する可能性は小さいと思われる。ＥＣＢの緩和解除観測を背景に、投機筋のポジションが３年ぶりのネットロング（買い超）となっている事から、むしろ調整的なユーロ売りが出やすいと考えられる。本日発表される米１－３月期国内総生産（ＧＤＰ）・改定値についても、速報値からの上方修正が見込まれており、ドル買い（ユーロ売り）材料になる可能性がありそうだ。 （執筆：外為どっとコム総合研究所　編集担当：サーチナ・メディア事業部）（イメージ写真提供：１２３RF）