中国・銀監会、銀行の「脱実向虚」を警戒し規制強化＝大和総研

　中国の銀行業監督管理委員会（銀監会）は、レバレッジ投資などで拡大するインターバンク取引の抑制を銀行に対し要求した。その結果、ＳＨＩＢＯＲや債券利回りが上昇しているという。大和総研の金融調査部研究員、矢作大祐氏は６月１日、『中国：「脱実向虚」に対する対策を強化』と題したレポート（全１１ページ）を発表し、中国のインターバンク取引について考察した。レポートの要旨は以下の通り。 ◆中国において、良好な資金調達環境を背景に、実体経済だけでなく、非実体経済にも多くの資金が流入してきた。非実体経済への過度な資金流入は、金融・資本市場にショックが発生した際に、金融機関等の脆弱性を高める。そのため、足元、中国当局も「脱実向虚（実体経済から脱し、非実体経済へと向かう）」への警戒心を強めている。 ◆このような中、中国銀行業監督管理委員会（以下、銀監会）は、３月末より銀行に対する規制・監督強化を立て続けに打ち出した。銀監会は、銀行によるインターバンク取引の増加が、レバレッジ投資や銀行間の持ち合いなど「脱実向虚」を増進させ、金融リスクを高めたと認識し、銀行に対してインターバンク取引の抑制を要求した。 ◆インターバンク取引を通じた銀行の過度なリスクテイクが是正されれば、銀行の健全性を高め、中国全体の金融リスクの低下が期待できる。他方で、銀行がインターバンク取引の縮小に向かった結果、インターバンク市場や、調達した資金の運用先であった債券市場への資金流入が細り、ＳＨＩＢＯＲや債券利回りの上昇につながっている。今後、中国人民銀行や銀監会がいかに市場とコミュニケーションを図り、「脱実向虚」をソフトランディングさせることができるかが注目されよう。（情報提供：大和総研）（写真は北京の金融街、提供：（Ｃ）Ｚｈａｎｇ　Ｙｏｎｇｘｉｎ／１２３ＲＦ）