【為替本日の注目点】ＮＹ株高で円売り加速、１０５円台乗せには米金利水準まだ低い

　ＮＹ市場 　ドル円は米経済指標が市場予想に届かなかったものの、株高、長期金利上昇を材料に１０３円台後半で推移。東京タイムでのドル高地合いをそのまま引き継いだ格好に。　 　ユードルは欧州市場の朝方１．３８２０まで買われたものの、その後はドル高に押され緩やかに下落し１．３７台半ばをつける。その後は本日のＥＣＢ理事会の結果を見極めたいとの雰囲気から小動き。ユーロは対円では一時１４３円４５銭近辺までユーロ高が進む。　 　株式市場は続伸。ダウは一時昨年末の史上最高値を上回る場面があったが、引け値では４０ドル高に留まり更新はならず。Ｓ＆Ｐ５００は連日の高値更新。　 　債券相場は大幅に続落。３月ＡＤＰ雇用者数が市場予想を下回ったものの、前月分が上方修正されたことからリスクオンがさらに加速。長期金利は１月２２日以来となる２．８％台に乗せる。　 　金は６日振りに反発。原油は小幅ながら３日続落。　 　３月ＡＤＰ雇用者数　→　１９．１万人　 　ドル／円 １０３．５８　～　１０３．８８ 　ユーロ／ドル １．３７５３　～　１．３７９７ 　ユーロ／円 １４２．７２　～　１４３．１０ 　ＮＹダウ ＋４０．３９　→　１６，５７３．００ドル 　ＧＯＬＤ ＋１０．８０　→　１，２９０．８０ドル 　ＷＴＩ －０．１２　→　９９．６２ドル 　米１０年国債 ＋０．０４８　→　２．８０３％ 　本日の注目イベント 　豪　　　豪２月小売売上　 　豪　　　豪２月貿易収支　 　中　　　中国　３月非製造業ＰＭＩ　 　中　　　中国　３月ＨＳＢＣサービス業ＰＭＩ　 　欧　　　ユーロ圏３月製造業ＰＭＩ（改定値）　 　欧　　　ユーロ圏３月サービス業ＰＭＩ（改定値）　 　欧　　　ユーロ圏２月小売売上高　 　欧　　　ＥＣＢ政策金利発表　 　欧　　　ドラギ・ＥＣＢ総裁記者会見　 　英　　　英３月サービス業ＰＭＩ　 　米　　　２月貿易収支　 　米　　　新規失業保険申請件数　 　米　　　３月ＩＳＭ非製造業景況指数　 　ドル円は意識された３月の最高値である１０３円７７銭を上抜けし、１０３円９４銭までドル高円安が進みました。しかも昨日は東京タイムでドル高が進み、ＮＹではむしろ小動きで、株高、金利高の割りにはドルが上昇していないとの印象もあります。先週末に１０１円台半ば～１０２円台半ばのレンジを上抜けし、さらに３月のドル高値を抜けてきたことで次のターゲットは１月はじめの１０５円４０銭前後ということになります。 　今週この欄で何度か触れた「日足」での「好転」は、昨日のドル上昇で示現しています。また「基準線」は、昨日の１０３円台後半までのドル高を受けて上昇を見せました。さらに「遅行線」もローソク足を上抜けしていますが、１０４円台への上昇がなかったことで、「雲」の上限で抑えられた格好になっています。ローソク足では全て上抜けしており「青天井」状態です。後は「遅行線」が「雲」を上抜けできるかどうかで、１０４円台にしっかり乗せてくれば、こちらも完成します。 　円売りを加速させているのは「リスクオン」の流れで、それを牽引しているのがＮＹ株式市場だと見られます。ダウは昨日のザラ場では、昨年末の史上最高値である１万６５７６ドルを上回る場面もありました。引けでは３ドルほど届いていませんが、ほぼ高値引けです。昨年末ダウがこの水準で引けた時のドル円は１０５円３０銭でした。まだ、１円５０銭ほど「円高水準」です。 　ダウはほぼ最高値に近い水準にもかかわらず、ドル円がいまだに１０３円台に留まっている最大の理由は米長期金利の水準にあります。ドル円と、株式、あるいは米長期金利との相関関係は良く知られているところです。個人的にはドル円は株価よりも、より金利の影響を受けると考えています。昨年末の米長期金利は３．０３％でした。 　つまり、米長期金利の水準がまだ低いことでドル円は１０５円に届いていないと見ることができます。昨日はそれでも米長期金利は上昇し、１月２２日以来となる２．８％台乗せを見せています。昨年末に比べ、株価は高値を回復しているのに、金利がそこまで上昇していないということは、１０年債が昨年末の水準まで売られていないことになります。米国債は世界で最も「安全な資産」の一つです。市場ではまだ、「安全資産」を持っておきたいというニーズがあるということです。 　それは今年に入って起きた様々な現象を見ると理解できます。アルゼンチンペソなど、新興国通貨の急落や、中国景気の不透明さ、あるいは現在もまだ進行中ですがウクライナを巡る問題など、やはりそれなりに「安全資産」へ資金が流れる理由が見つかります。ドル円が１０５円台に乗せるには、今後も米金利の後押しが必要です。 　ＮＹ株式市場が堅調だったことから、本日の日経平均株価も上昇が見込まれます。１年間を通して見た場合、「４月は最も株価が上昇する月」であるというデータもあるそうです。株価の上昇を見込んで、どの程度の資金が「安全資産」から「リスク資産」（株式）に流れ込むかが焦点になりそうです。本日のレンジは１０３円４０銭～１０４円４０銭程度と予想します。（執筆者：佐藤正和・外為オンライン　編集担当：サーチナ・メディア事業部）