ＤｅＮＡは連日の安値もＧＰＩＦ関連の高ＲＯＥ株思惑で一発逆転の狙い目素地

　　ディー・エヌー・エー（ＤｅＮＡ） <2432> は、１１３円安の１６００円と続急落し連日の年初来安値更新となっているが、ここから一発逆転高する素地を秘めており、突っ込み買いも一考余地がある。大波乱相場下で、年金積立管理運用独立行政法人（ＧＰＩＦ）の効率的な運用方針への改革が、相場反転のテコになる可能性があり、この関連の高ＲＯＥ（自己資本利益率）株が再クローズアップされ、同社が、このＲＯＥランキングのトップに位置するからだ。５月９日予定の３月期決算の発表を先取りする業績期待や、拮抗している信用好取組も、トレンド転換材料としてフォローしそうだ。 ■「ＪＰＸ日経４００」構成銘柄の前期ＲＯＥ順位でトップに位置 　　全般相場の波乱展開が止まらない。４月１日からの消費税増税に伴う景気の先行き不透明化、日銀の追加金融緩和策見送りを背景とした円高の再燃、日米で同時スタートした企業決算の伸び悩み懸念、ウクライナ情勢の再緊迫化などが重なったことが要因で、前日１０日の米国市場でのＮＹダウの２６６ドル安の急反落、ネット株安なども追い討ち材料となっている。この悪環境をハネ返すには、２つのサポート材料しかない。一つは、今回の４月７～８日に日銀の金融政策決定会合では見送られた追加金融緩和策の早期発動である。もう一つは、年金資産が世界最大の１２０兆円にも達する年金積立管理運用独立行政法人（ＧＰＩＦ）の運用方針の改革で、従来の国債中心の保守的な運用が、株式や不動産投信のリスク資産にまでアクティブに運用の幅を広げることになっており、これが株式市場へ新規資金を流入させる呼び水になると観測されているからである。 　　ＧＰＩＦは、４月４日にこの運用方針の改革に向け国内株式運用受託機関の選定を終え、その運用成績を測るベンチマークの一部に今年１月から算出が開始された新株価指数「ＪＰＸ日経４００」の導入を決めた。同指数は、構成銘柄の選定基準に３年平均のＲＯＥ（自己資本利益率）を採用しており、選定された構成銘柄４００銘柄のうち、２０１３年３月期実績のＲＥＯランキングでは、ディー・エヌー・イーが４２．１６％とトップに位置した。今秋には「ＪＰＸ日経４００」の先物取引が開始するスケジュールにあり、関連株価材料として一段とクローズアップされる見込みである。 　　同社の業績そのものは、ゲームの人気がソーシャルゲームからスマホアプリに急速に置き換わる変化に乗り遅れ伸び悩み、目下集計中の前２０１４年３月期業績は、今年２月の下方修正通りに純利益が３１５億円（前々期比３０％減）と落ち込んだもようだが、それでもＲＯＥは高水準をキープする。続く２０１５年３月期業績は、同社の業績開示方法が直近の四半期予想のみ公表するため見通し難いが、第１半期業績は、前年同期の減益業績から、新作タイトル「三国志ロワイヤル」、「パズ億」、「進撃の巨人」などの投入をアプリ市場攻略の足掛かりなどとして増益転換する見込みである。東洋経済会社四季報春号では、前期央からの国内Ｍｏｂａｇｅへの新規タイトルの大量リリースなどから通期純利益を３６０億円と観測しており、５月９日の決算発表が待たれることになる。 ■減益転換業績ベースでもＰＥＲは６倍台で信用取組も１倍台と拮抗 　　株価は、２０１２年５月のコンプリートガチャ中止で突っ込んだ１３９２円安値から昨年１月には３４３０円まで３倍化したが、前期に入って伸び悩みの四半期決算を発表のたびに１７００円台の下値を探り、今年２月に発表した前期業績の下方修正・減配では年初来安値まで売り込まれた。減益転換業績ベースでもＰＥＲは６倍台と下げ過ぎを示唆し、信用取組も１倍台と拮抗しており、ＧＰＩＦの大援軍到来とともに底上げ展開にトレンド転換することを期待したい。（情報提供：日本インタビュ新聞社＝Ｍｅｄｉａ－ＩＲ）