「いいとこどりの資産運用」、グローバルＸの「テーマ型ＥＴＦ」の魅力（上）

　ＥＴＦ運用は「株式市場全体に連動するインデックス」が主流である中、２０１９年９月に設立されたＧｌｏｂａｌ　Ｘ　Ｊａｐａｎ社は、「テーマ型ＥＴＦ」を運用することで、「ＥＴＦの比較的抑制されたコストと、アクティブ運用的な要素の両立」を可能としている。米国で大きく残高を伸ばすテーマ型ＥＴＦは、日本人の資産運用に今後どのようなメリットをもたらすのか、同社の代表の金村昭彦氏（写真：左）に、投資信託評価機関モーニングスター代表の朝倉智也（写真：右）が聞いた。（２回シリーズの１） ◆急激な成長を見せるＧｌｏｂａｌ　ＸのＥＴＦ 朝倉：Ｇｌｏｂａｌ　Ｘ　Ｊａｐａｎは、その筆頭株主であるＧｌｏｂａｌ　Ｘは２００８年にニューヨークで設立されており、Ｇｌｏｂａｌ　Ｘ　Ｊａｐａｎは２０１９年９月に設立されております。日本市場への進出の経緯ならびに会社の特徴について、まずは教えていただければと思います。 金村氏：当社Ｇｌｏｂａｌ　Ｘ　Ｊａｐａｎですが、ある意味非常に珍しい運用会社です。といいますのは、ＥＴＦに特化した運用会社ということで設立させていただいております。プロダクトは、米国のＧｌｏｂａｌ　Ｘ社と共通しており、大まかに言いまして３つあります。１つ目がテーマ型。２つ目が高配当銘柄等に投資するインカム型。３つ目が、これはまだまだこれからですが、当社がコア型と呼んでおりますＥＳＧの観点等を織り込んだＥＴＦです。 　当社の筆頭株主のＧｌｏｂａｌ　Ｘ社は昨年の２０２０年１２月末の時点で、テーマ型ＥＴＦ、インカム型ＥＴＦ、コア型ＥＴＦ、合算しまして７９本のＥＴＦを運用しています。 　運用資産は、２兆円を超えています。後ほどご紹介させていただこうと思うのですが、２０２０年末に２兆円を超えた残高が、直近の数字ですと２兆７，０００億円くらいと、急激な伸びを示しています。米国のＧｌｏｂａｌ　Ｘ社が成長していく過程、そのノウハウや背景といったものを当社は活用して、パイオニアとして日本のＥＴＦ市場に貢献できればと考えております。 朝倉：２兆円からあっという間に２兆７，０００億というのは、すさまじい成長ですね。 金村氏：投資家の関心が投資信託からＥＴＦに移ってきているということが言えるかなと感じております。 朝倉：そういった意味では、このテーマ型ＥＴＦは非常に関心度が高いと思います。テーマ型投資というと、テーマ型投信、投資信託を思い浮かべる方もいらっしゃると思うんですけれども、テーマ型投信とテーマ型ＥＴＦ、この違いを教えていただきたいと思います。 金村氏：テーマ型に限らず投資信託とＥＴＦの違いがまず土台としてございます。大きな違いというのは４つございまして、まず非常に簡単なのですが、投資信託は非上場である、かたやＥＴＦは指数があり取引所に上場している。これがまず最大の違いかと考えております。 　２番目としましては信託報酬です。大まかな表現になるのですが、ＥＴＦの信託報酬というのは比較的抑えられていると言えます。投資信託につきましては、最近ここ５年くらいでしょうか、主にネット証券向けで、非常に信託報酬が低いプロダクトも出始めているのですが、トータルして平均を取りますと、やはりＥＴＦのほうが抑えられていると言えると考えております。 　３つ目ですが、これは利便性に係る点です。投資信託は１日に１回基準価格が決定されるのに対して、ＥＴＦは取引所がオープンしている間はリアルタイムで取引価格が確認できるという大きな違いがございます。最後に、投資対象の開示です。投資信託の投資対象を完全に把握するというのはですが、ＥＴＦは全銘柄が開示されます。この４つが大きな違いかと思います。 　テーマ型投信とＥＴＦの違いに戻ります。そもそもの話になりますが、テーマ型といいますのは、例えば、日経平均全体やＴＯＰＩＸのように株式市場全体の動きに連動するものとは異なり、将来性、成長性が見込めるテーマについて、メソドロジーという一定のルールを構築し、それに基づき投資対象を選定するものです。言い換えますと、アウトパフォームしたい、日経平均、ＴＯＰＩＸという全体株式市場よりもいいパフォーマンスを出したいということです。そういう意味ではアクティブ運用と類似した特徴があり、かつ、先ほど少々お話ししました信託報酬は総じて低めに抑えられていますので、アクティブ運用のいいところとパッシブ運用のいいところを併せ持ったプロダクトと言えます。 朝倉：いいとこどりをするという感じですね。今お話しいただきましたテーマ型ＥＴＦは、米国において非常に成長しているというイメージがあります。米国のテーマ型ＥＴＦの状況について教えていただきたいと思います。 金村氏：米国Ｇｌｏｂａｌ　Ｘの調査データに基づいてお話します。まずテーマ型に限らないＥＴＦ全体の残高は２０１９年１２月末からちょうど１年後の２０２０年の１２月末で、２５％成長しております。 　一方、テーマ型ＥＴＦの残高は、２７４％成長しております。ただ、アメリカ市場においてもまだテーマ型ＥＴＦは歴史がそれほど長くありませんので、今成長を急激に始めたというような状況になります。全ＥＴＦに対してテーマ型ＥＴＦが占める割合は２０１９年１２月末で０．６％でした。それが２０２０年１２月末には１．９％、円換算しますと大体１１兆円ぐらいの残高になりました。 　ちなみに今テーマ型ＥＴＦの残高が約１１兆円と言いましたが、米国のＥＴＦ全体の２０１９年１２月末時点の残高は、４．４兆米ドル、約４百数十兆円だったのが、２０２０年１２月末時点では５８０兆円ぐらいになっております。東証一部の時価総額が大体６７０～６８０兆円ぐらいですので、非常に大きな市場になっています。 朝倉：金村社長は金融・投資の世界に非常に長くいらっしゃいますので、精通されていると思うのですが、いわゆるＥＴＦ全体でも２５％の増加、これもなかなか近年にない成長率ですね。さらにこのテーマ型は２７４％。しかし、全体に占める比率はまだすごく小さい。 金村氏：伸びしろがあると言えるかと思っております。 朝倉：非常に楽しみですね。今、米国で成長が続いているというお話をいただきましたが、Ｇｌｏｂａｌ　Ｘの米国上場ＥＴＦ、その一部は日本でも登録されていて、取引可能なんですね。 金村氏：はい、そうです。現在、２４銘柄の米国Ｇｌｏｂａｌ　ＸのＥＴＦが日本で登録されております。これは取り扱いのある証券会社で投資可能になっています。 　特にご好評いただいているテーマ型ＥＴＦが次の３つです。１つは、「グローバルＸ　クラウド・コンピューティングＥＴＦ（ＣＬＯＵ）」です。これはクラウドコンピューターにフォーカスしたＥＴＦになります。次に、ゲーム＆ｅスポーツのＥＴＦで、これが「グローバルＸ　ヒーローズ（ＨＥＲＯ）」です。３つ目が最近上場した「グローバルＸ　リチウム＆バッテリーテックＥＴＦ（ＬＩＴ）」で、高まるリチウムへの注目を受けて、こういったプロダクトに米国投資家の資金が流入してきています。 　配当の高い銘柄への投資を目指すのがインカム型です。代表的なのがアメリカの優先出資証券に投資します「グローバルＸ米国優先証券ＥＴＦ（ＰＦＦＤ）」。それ以外ですと、カバードコール戦略を行う、「グローバルＸ　ＮＡＳＤＡＱ１００・カバード・コール　ＥＴＦ（ＱＹＬＤ）」がございます。 　銘柄を一つ一つ全部調べるその労力をスキップし、まとめて投資することが可能なＥＴＦになっておりますので、それがアメリカ国内で成長している原動力の一つかと考えております。 朝倉：今、幾つかご紹介いただきましたＥＴＦですけれども、米国のモーニングスターが評価をしているものが入っています。３年以上トラックレコードがあると評価ができまして、５段階評価になっています。「リチウム＆バッテリーテックＥＴＦ」は４つ星を獲得しております。米国優先証券、ＮＡＳＤＡＱのカバードコールは、二つとも５つ星を獲得しています。そういった意味では、モーニングスターも非常に高い評価を付けているＥＴＦを、日本の投資家も買えるということなのですね。（２回シリーズの２に続く）（情報提供：モーニングスター社）