【為替本日の注目点】米４月ＣＰＩ、前月比で０．８％上昇

ドル円は大きな動きを見せた。米ＣＰＩの上振れを受け、１０９円台を回復し、１０９円７１銭までドルが反発。ユーロドルは水準をやや切り下げ、１．２０６０まで下落するも底堅く推移。ユーロ円は１３２円４５銭前後まで上昇。株式市場は大幅続落。ＣＰＩが予想を上回る上昇だったことからハイテク株を中心に売られ、ダウは６８１ドル安。債券相場は５日続落。長期金利は一時１．６９８８％まで上昇し、１．６９％前後で引ける。ドル高が進んだことで金は続落。原油は４日続伸。 ４月消費者物価指数　　　　　　→　　０．８％ ４月財政収支　　　　　　　　　→　　－２２５６億ドル ドル/円　　１０８．７２　～　１０９．７１ ユーロ/ドル　１．２０６０　～　１．２１５２ ユーロ/円　　１３１．６５　～　１３２．４５ ＮＹダウ　－６８１．５０　　→　３３,５８７．６６ドル ＧＯＬＤ －１３．３０　→　１,８２２．８０ドル ＷＴＩ　＋０．８０　→　６６．０８ドル 米１０年国債 　＋０．０７０　→　１．６９２％ 【本日の注目イベント】 日　　　３月貿易収支 日　　　３月国際収支 日　　　４月景気ウオッチャー調査 米　　　新規失業保険申請件数 米　　　４月生産者物価指数 米　　　バイデン大統領、共和党上院議員と会談 米　　　ブラード・セントルイス連銀総裁、オンラインイベントで講演 米　　　バーキン・リッチモンド連銀総裁講演 米　　　ウォラー・ＦＲＢ理事、オンラインイベントで講演 米　　　ブラード・セントルイス連銀総裁、オンラインイベントで講演 　米４月のＣＰＩは上振れが予想されてはいましたが、予想以上に上昇していました。総合ＣＰＩは前月比で「０．８％」上昇し、前年同月比では「４．２％」と、２００８年以来の上昇でした。ＣＰＩの予想以上の上昇を受けてＦＲＢの金融緩和政策の変更が早まるとの見方からドル円は大きく買われ、１０９円７１銭を付けています。ただこの水準は、今月３日に付けた直近高値とほぼ同水準で、ここからもう一段ドルが買われ１１０円台に乗せることができるかどうかが正念場となります。４月のＣＰＩではほぼ全ての項目で上昇しており、特にガソリン価格、中古車価格の上昇が目立っており、その他にも輸送サービス、ホテル宿泊などが大きく上昇しています。新型コロナウイルスのワクチン接種が進み、パンデミックで深刻な打撃を受けた分野の経済活動が一段と広がったことが背景にあります。 　ＣＰＩの発表を受け、ＮＹ株式市場では金利上昇を嫌気した株価の下落が加速し、ダウは６８１ドル、ナスダックは３５７ポイント下げています。もっとも、この日のＣＰＩの発表が無くても、昨日も日本株が大きく続落したことから、そこそこの下げが見込まれていましたが、ＣＰＩが追い打ちをかけた格好になりました。日本株の下げも止まらず、日米で株安の連鎖が起きており、このままでは今日の日経平均も３日連続の大幅安が見込まれますが、日銀のＥＴＦ買いも焦点の一つになります。ただ米ＣＰＩの大幅な上昇は経済活動の正常化の裏返しで、今後消費を含めた社会活動が活発になれば、その先には企業収益の拡大も見込まれ、決して悪い面だけではなく、むしろＦＲＢの目指している姿に近づくことになります。「ゼロ金利政策」、「金融緩和政策」に慣れ過ぎたため、市場にはややショックかもしれませんが、これがむしろ正常な姿であって、そのためにＦＲＢは金融政策を駆使しているわけです。 　ＣＰＩの発表を受けクラリダＦＲＢ理事は１２日、「発表されたＣＰＩには驚いた」と述べ、「必要とあればインフレ率を目標まで抑えるための行動をわれわれはちゅうちょしないだろう」と言明しています。また、「経済には繰り延べ需要があり、供給が需要の水準に追いつくまでには幾分か時間がかかるかもしれない」と発言し、さらに４月の雇用統計が予想を下回ったのは、経済再開に伴う労働市場の摩擦を反映している可能性があると指摘しています。（ブルームバーグ） 　ウォールストリート・ジャーナル（ＷＳＪ）は、中国政府が対米貿易交渉のトップを劉鶴副首相から交代させることを検討していると報じています。トップ交代の場合は、劉氏よりも若い胡春華副首相が起用される見通しで、胡氏も劉氏と同じく政治局員で、かつては習近平氏の後任となる国家主席候補と目されたこともある人物とのことです。劉氏はトランプ政権下で、ＵＳＴＲのライトハイザー代表と何度も貿易交渉を行い、筆者には「温厚な人物」との印象があります。コロナ禍で米中の貿易交渉は中断されていますが、今後事態が落ち着けば、先の交渉で中国が約束した米国からの穀物などの輸入がどの程度履行されているかどうかの交渉が再開されるはずです。米中貿易交渉の前面に立つ人物だけに、今後の米中関係にとっても重要な人事であり、米通商代表部も注目しているとみられます。 　この欄で何度か述べてきたように、ドル円が１１０円を超えて上昇するには米長期金利の上昇が不可欠です。昨日の米債券市場ではＣＰＩの発表を受け長期金利は一時１．６９８８％まで上昇する場面があり、これがドル円を１０９円７１銭まで押し上げました。長期金利が再び３月３０日に付けた１．７７％台まで上昇するのかどうかがポイントです。労働市場の回復がＦＲＢの目標には届いていないため、インフレ率の上昇だけで直ちに金融政策の更を行うことはないと思いますが、金融政策の変更を示唆するテーパリング開始には着実に近づいていると考えています。 今後の労働市場の状況を注意深く見ながら、９月か１１月にはＦＲＢからのメッセージが発せられると予想しています。 本日のドル円レンジは１０９円２０銭～１１０円２０銭程度を見ています。（執筆者：佐藤正和・外為オンライン　編集担当：サーチナ・メディア事業部）（イメージ写真提供：１２３ＲＦ）