京進は強基調に転換して出直り、５月期末高配当利回りも注目点

　　学習塾の京進 <4735> （東２）の株価は、調整が一巡して水準切り上げの動きを強めている。強基調に転換した可能性があり、５月期末一括で２％台の高配当利回りも注目点だ。出直りが本格化して高値圏を目指す展開だろう。 　　京都・滋賀エリアを地盤として、集合学習塾「京進」（小中部、高校部）と個別指導教室「京進スクール・ワン」を主力に学習塾事業を展開している。個別指導教室「京進スクール・ワン」のＦＣ展開を強化するとともに、新規事業分野として英会話事業、幼児教育事業、日本語教育事業、保育事業、リーチング教育事業（子会社アルファビートの研修事業）などの教育関連事業に領域を拡大し、海外は米・独・中国・タイ・ベトナムに進出している。 　　長期目標の「２０２５年構想」では、売上高３０００億円、京都・ニューヨーク・デュッセルドルフ・北京の４本社制、社員数１万人、１００の子会社、１００人の社長、そして生徒数５０万人などを掲げている。 　　４月１１日に発表した今期（１４年５月期）第３四半期累計（１３年６月～１４年２月）の連結業績は、売上高が前年同期比２．２％増の８０億９７百万円、営業利益が同３．３％増の７億２１百万円、経常利益が同５．４％増の７億０９百万円、純利益が同８．８％増の３億６６百万円だった。全体の期中平均生徒数は同横ばいの２万２０９８人だった。 　　セグメント別（内部調整前）で見ると、学習塾事業は売上高が同０．３％減の７５億８６百万円、利益が同３．９％増の１４億５８百万円だった。１３年春の直営校舎統廃合などでＦＣ教室除く期中平均生徒数は１万９８９７人と同２．９％減少したが、費用削減効果などで増益だった。その他の教育関連事業は保育事業・英会話事業・日本語事業の新規開校などで売上高が同５９．５％増の５億１７百万円と大幅増収だったが、利益は開校初期費用負担などで１億５２百万円の赤字だった。 　　通期の見通しは前回予想（１３年７月１２日公表）を据え置いて売上高が前期比２．８％増の１０１億７９百万円、営業利益が同２６．３％増の３億２４百万円、経常利益が同３４．１％増の３億円、純利益が同２．６倍の１億０１百万円としている。学習塾事業での料金改定効果、校舎統廃合による費用削減効果、その他の教育関連事業への積極展開などで増収増益見込みだ。 　　第４四半期（３月～５月）は受験生の卒業で生徒数が低下するため上期の構成比が高い収益構造となり、さらに季節講習の実施でも授業料収入が変動するため通期見通しを据え置いているが、通期上振れの可能性があるだろう。 　　株価の動きを見ると、２月１２日に動意付いて戻り高値となる２４８円まで急伸する場面があったが、人気が続かず概ね２００円近辺で推移している。ただし３月２４日の直近安値１８９円をボトムとして反発し、徐々に水準を切り上げて足元は概ね２１０円近辺で推移している。短期調整が一巡したようだ。 　　４月２５日の終値２０８円を指標面で見ると、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ１２円０４銭で算出）は１７～１８倍近辺、今期予想配当利回り（会社予想の年間５円３０銭で算出）は２．６％近辺、前期実績ＰＢＲ（前期実績の連結ＢＰＳ２７３円１６銭で算出）は０．８倍近辺である。日足チャートで見ると２５日移動平均、週足チャートで見ると１３週移動平均線を突破して水準を切り上げている。強基調に転換した形であり、出直り本格化して高値圏を目指す展開だろう。（情報提供：日本インタビュ新聞社＝Ｍｅｄｉａ－ＩＲ）